当地时间周二（12月5日），欧盟统计局发布的数据显示，欧元区10月份PPI环比上升0.2%，同比下降9.4%，降幅略低于市场先前预期的9.5%，但仍位于历史低位附近。

　　欧元区PPI同比变化

　　根据价格传导规律，PPI会对CPI有一定的影响，因为物价水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。有分析认为，欧元区PPI 9%的降幅有望对CPI产生强劲的向下牵引力。

　　上周公布的数据也显示，欧元区11月份通胀率——调和消费者物价指数（HICP）年率初值录得2.4%，明显低于10月份的2.9%和市场预期的2.7%，核心通胀率也从5%降至4.2%，都进一步接近了央行2%的目标。

　　日内，欧洲央行官网刊登了媒体对执行委员会成员施纳贝尔（Isabel Schnabel）上周五（12月1日）的专访内容。这位被外界认为是6人执委会中最“鹰派”的官员承认总体通胀率在过去一年迅速下降，并表示借贷成本已“不太可能”再次上调。

　　来源：欧洲央行官网

　　施纳贝尔说道，“11月份公布的（通胀率）初值数据报告非常令人惊喜。重要的是，事实证明，原认为顽固的通胀现在的下降速度也比我们预期的要快。这是非常了不起的。总而言之，通胀的发展令人鼓舞。”

　　一个月前，在10月份通胀数据也明显放缓的时候，施纳贝尔警告称“排除再次加息的可能性还为时过早”，她强调，实现通胀目标的斗争就像长跑中的“最后一英里”——完成一件事情最关键、也最困难的步骤。

　　施纳贝尔在专访中被问及是否改变了看法时，她引用了“宏观经济学之父”约翰·梅纳德·凯恩斯的一句名言：“当事实发生变化时，我就会改变我的想法。”

　　此番言论发表后，货币市场加大了对欧洲央行更快、更大幅度降息的押注，交易员认为2024年3月份前至少降息25个基点，并预计明年年底前至少降息150个基点。与之相比，三周前，第一季度降息的几率几乎为零。

　　虽然施纳贝尔几乎排除了再次加息的可能性，但她对交易员们押注的降息前景并不那么支持，“我们必须看看会发生什么，我们曾多次在两个方向上都感到意外。因此，我们在对六个月后将要发生的事情发表看法时应该小心谨慎。”

　　昨日，在执委会中鹰派程度仅次于施纳贝尔的副行长德金多斯（Luis de Guindos）也表示，“我们绝不能过早地宣布战胜通胀。”欧洲央行管委兼德国央行行长内格尔（Joachim Nagel）也警告道，地缘政治的紧张局势可能加剧价格压力。

　　在被问及经济状况时，施纳贝尔称一些“硬数据”并不理想，但其他指标“给了我们希望”。瑞银经济学家在周一的一份报告中写道，欧洲央行可能在下周的议息会议上下调2023年和2024年的增长和通胀前景。

　　谈及规模达1.7万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP），施纳贝尔说：“正如行长拉加德所提到的，官员们将在不远的将来讨论该计划的再投资问题，至于这意味着什么，就留给你们自己去解释吧。”

（文章来源：财联社）