近日，上海莱士发布公告称，拟以 3.4 亿元向自然人股东收购广西冠峰 67.22%的股权， 并以 1.4 亿向叁期基金收购广西冠峰27.78%的股权，本次交易价格总额4.81亿元（含税）。本次交易评估增值率达500.09%，这也意味着，此次的收购方式是溢价五倍的收购。
记者根据公告风险提示注意到，本次公告涉及的两个单血浆站尚未生产。对此，上海莱士方面在回复《华夏时报》记者采访函中表示，将推进广西冠峰已建成的两个单采血浆站获取单采血浆许可证以及生产工厂获取生产许可证。
溢价收购广西冠峰
近日，上海莱士发布《关于收购广西冠峰生物制品有限公司股权暨签署<股权收购协议> 的公告》称，上海莱士于2023年11月9日分别与贺州安信乾能叁期投资基金合伙企业（有限合伙）（“叁期基金”）以及自然人股东李冠锋先生、韦向红女士、黄科良先生（“自然人股东”）签署了《股权收购协议》（“股权收购协议”），收购叁期基金、自然人股东合计持有的广西冠峰生物制品有限公司（以下简称“广西冠峰”）95%股权。
本次收购以协议转让方式进行，收购广西冠峰95%股权的价格总额为人民币 4.81亿元（含税）。本次交易的资金来源为公司自有资金。交易完成后，广西冠峰将成为公司的控股子公司。
广西冠峰成立于2009年5月26日，核心业务是血液制品生产，具有人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、人免疫球蛋白三个品种，年产能200吨血浆，血液制品生产企业位于广西壮族自治区南宁市；同时，广西冠峰旗下还拥有两个已经建成的单采血浆站——永福冠峰单采血浆有限公司、忻城冠峰单采血浆有限公司。
财务数据显示，广西冠峰当前没有营业收入。2022年和2023年1至8月，广西冠峰的营业收入皆为0，归母净利润分别为-1699.54万元和-1032.96万元；截至2023年8月底，资产总额为1.2亿元，归母净资产为8432.05万元。《资产评估报告》显示，广西冠峰评估值5.06亿元，评估增值4.22亿元，增值率500.09%，也就是说，上海莱士以五倍的溢价收购了广西冠峰。
记者发现，在公告的风险提示部分，上海莱士明确表示，“本次收购完成后，公司将积极推进标的公司现已建成的两个单采血浆站获取单采血浆许可证、工厂生产恢复等工作”，这也意味着，收购涉及的浆站或并未生产。对此，上海莱士方面并没有直接回应，而是回复记者称，将积极推进广西冠峰已建成的两个单采血浆站获取单采血浆许可证以及生产工厂获取生产许可证。
对于本次收购的目的，公告表示，单采血浆站的数量和质量是血液制品企业发展的重要因素。广西自治区是全国采浆的传统大省，目前采浆量位列全国第二，单家单采血浆站年平均采浆量全国领先。截至目前，上海莱士在广西自治区共有7家浆站，广西自治区也是公司重要的原料血浆采集基地。本次收购标的公司为广西自治区唯一的一家血液制品生产企业。
“收购广西冠峰，有利于公司实现在广西自治区的战略布局，为进一步拓展广西自治区优良的血浆资源，打造一个现代化的血液制品生产基地奠定良好的基础。本次收购符合公司的战略发展规划，交易有望对公司在广西自治区的采浆及拓展产生积极影响。”上海莱士方面在回复函中表示。
值得一提的是，这并不是上海莱士首次大笔收购。公开资料显示，上海莱士自2013年开始大举并购，相继买下郑州邦和生物100%股权、同路生物100%股权、浙江海康生物90%股权，尤其是在2020年以132亿元收购血制品巨头公司基立福下属子公司GDS45%股权，将业务扩展至体外诊断领域，创下境内第一个民营上市公司通过跨境换股收购完成交易的记录。
业内人士认为，血制品行业具备较强的资源属性，上游的采浆量多少决定了血制品公司的利润规模。从我国的血制品采浆量来看，上一轮采浆高峰在2015年至2016年附近，近年来由于浆站审批趋严，采浆增速放缓，目前存续血制品企业仅有约28家，国内血制品医院端销售供应处于紧平衡状态，已形成寡头鼎立的竞争格局。因此，大型血制品企业通过优质资产重组进一步提升行业集中度，加速建立竞争优势。
西南证券研报指出，布局广西地区，奠定上海莱士未来血浆拓展基础。参考同类血制品企业相关浆站运营情况，我们认为广西自治区的浆站价值突出，公司此次收购有利于未来进一步拓展广西自治区优良的血浆资源，打开公司浆量增长天花板。
外资股东拟出售股权
上海莱士成立于1988年，2008年6月于深圳证券交易所上市，是集原料血浆采集、血液制品研发、生产、销售于一体的国内血液制品领先企业，主营业务为生产和销售血液制品，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等。
三季报显示，2023年前三季度，上海莱士实现总营收59.35亿元，同比增长19.87%。成本端营业成本34.47亿元，同比增长26.88%，费用等成本6.47亿元，同比增长1.88%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润17.88亿元，同比增长11.46%。
2019年至2022年，其经营活动产生的现金流量净额分别为8.73亿元、11.69亿元、12.94亿元、17.26亿元，呈逐年上涨态势；2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为19.40亿元，相比上年同期的12.03亿元增长了61.25%；2023年前三季度公司自由现金流为18.67亿元，相比上年同期增长113.89%。
业绩增长下，外资大股东却在考虑出售股权。今年6月15日，上海莱士披露了《关于第一大股东筹划涉及公司股权变动重大事项的提示性公告》，显示基立福正在筹划涉及公司股权变动的重大事项，该事项具有一定的不确定性，但并未披露此次转让股权的具体原因。基立福方面的公告则指出，基立福计划获得约15亿美元的资金，并将继续成为上海莱士的重要股东。
基立福是国际头部血液制品公司，2020年3月，成为上海莱士第一大股东至今。基立福披露财报显示，近年来，基立福的盈利能力有所下滑。
对于外资血液制品企业背景对浆站获取是否有影响？上海莱士曾在接受调研时表示，有关浆站设置的政策和法律法规没有对企业所有制作出区别规定。公司过去长时间是中外合资的企业，历史浆站开发未受到影响。近年来，行业内的其他民营或外资血液制品企业也相继获得新建浆站的批文。
不过，5个月过去，该交易并未迎来进展。11月15日，在上海莱士发布的投资者关系活动记录表中，对于基立福转让股权的最新进展，上海莱士的表态为“如有相关进展，将按照规定及时履行信息披露义务。”
（文章来源：华夏时报）
