可转债市场正在被多路资金所看好。

　　本周中证转债指数站稳年线。新券中富转债上市4日实现了91%的涨幅，极大提升了市场热度。8日上市的红墙转债单日涨幅也达到了44%。

　　新券表现火热，即将上市的中贝转债也令市场充满了期待。

　　不仅如此，近期多家金融机构发布报告称，可转债已至布局阶段。从“固收+”基金三季报也可以看出，不少资金正在逐渐加仓，等待市场回暖。

　　中富四日大涨91%！中贝成网红

　　可转债市场正在变得活跃。

　　11月8日， “中富转债”再度大涨9.77%，上市仅仅四个交易日便实现了91%的涨幅，让整个市场气氛活跃起来。新券红墙转债上市首日大涨44%，收盘报收144元。

　　从上市首日表现看，此前“章鼓转债”同样表现不俗，在上市首日便实现了单日最大涨幅57.3%。

　　在这种市场环境下， “中贝转债”开始备受关注。在东方财富股吧论坛上，网友已经开始在讨论到底能赚多少钱。

　　股吧论坛上更是留言不断——“1000元稳了！”“今年最牛的债”……“上市涨幅3000%”“我想吃一顿好的，奖励一下！”

　　随着A股企稳，可转债市场也迅速转暖。

　　11月仅有两只新券上市，表现颇为亮眼。3日，“中富转债”和“章鼓转债”上市，均以130元开盘。

　　11月3日，“中富转债”尾盘报收135元。下一个交易日“中富转债”大涨20%，收盘涨停。7日，“中富转债”一度涨至180元，收盘174元。这意味着上市三个交易日该券就实现80%的涨幅，提振了市场人气。

　　“章鼓转债”11月3日上市，当日便实现了上市首日最大涨幅57.3%。此后该券一度走高至171.50元。

　　不过最令市场期待的是“中贝转债”。“中贝转债”是上市公司中贝通讯发行的可转债简称。

　　中贝通讯定位于通信网络技术服务商，并致力成为智慧城市建设的参与者。公司主要为客户提供5G新基建、智慧城市与5G行业应用服务，同时包含光电子器件的生产和销售。公司业务主要聚焦于5G新基建，是中国移动、中国电信与中国联通的重要服务商。

　　受益于算力以及5G新基建，中贝通讯股价近期表现活跃。7日，中贝通讯大涨10.01%，封于涨停，8日小幅走弱，收于41.80元，此前公司股价一度涨至历史最高价格47.2元。

　　由于“中贝转债”发行紧随“中富转债”，因此市场对于“中贝转债”上市十分期待。数据显示，“中贝转债”最新转股价值127.43元。

　　“如果正股股价维持目前强势，在众多机构看好的背景下，‘中贝转债’有望成为今年中签收益最高的可转债。”一位可转债投资者向记者表示。

　　此外，一批已经发行，但尚未上市的新券仍在排队之中。

　　中证转债年线已经翻红

　　可转债目前已收复失地，至少实现了正收益。

　　经历了10月份快速走弱后，近期可转债市场明显走强。近两周以来，中证转债指数反弹迹象明显。从年线看，中证转债指数已经翻红，今年已经实现了近1%的涨幅。

　　数据显示，中证转债指数以392.41点开盘，最高涨至415.6点，但是10月份后急转直下，快速跌至385.63点。从最高点至10月23日，该指数跌幅高达6.69%。

　　此后，中证转债指数止跌回升，至周三收报396.36点，涨幅2.71%，高于今年开盘点位。“10月份，产品组合在持续抛售其他债券，低吸下跌快速的可转债，目前来看收益颇丰。”一位私募基金经理向记者表示。

　　机构乐观高呼底部

　　本周多家机构发布报告称，可转债已经步入了建仓区域或者底部区域。

　　东方金诚研究发展部曹源源表示，8月以来，新券首日表现趋势为涨跌幅先降后升，换手率先增后减，符合市场下行阶段末期特征。展望后市，随着政策利好释放助力经济基本面修复，可转债市场有望走出底部，迎来反转。

　　广发证券固收团队负责人刘郁在本周最新报告中态度鲜明表示，四季度可转债进入了配置窗口。

　　她认为，从估值变化方面，2023年10月，正股失速下跌叠加纯债支撑减弱，可转债估值集体折损，10月23日的百元溢价率回落至22.91%，对应2017年以来历史分位数为67.20%。参考历史可比案例，本轮估值接近调整至底部区间。“当前转债估值底部回升后仍处温和区间，结合10月23日的估值低点足以作为市场阶段性底部的参考，后续估值修复可以相对乐观。”

　　天风证券固收负责人孙彬彬也表示，临近岁末，建议对可转债市场多一份乐观。

　　他认为，从资产配置的角度看，当前胜率的天平或逐渐倒向风险资产而不利于避险资产。当前时间点来看，财政政策边际加码，资本新规落地，尤其是在中央经济工作会议为明年经济增速定调之前，仍可以对未来政策空间多一份期待。从投资者行为来看，三季度末基金转债持仓上仍相对积极，保险等险资机构仍有充分增配可转债动机：即在流动性环境存在不确定性的情况下增配有一定收益且流动性较好的资产。

　　从刚刚披露完毕的“固收+”基金三季报看，增持可转债也是一个亮点。

　　数据显示，截至三季度末，“固收+”基金可转债持仓市值合计3194.4 亿元，较今年二季度3086.8亿元增长3.5%。其中可转债基金也选择加仓可转债，持仓市值环比2.8%。

　　不过，刘郁也强调，恢复过程可能不会一帆风顺。一是公募转债仓位仍处于历史高位，或放大估值波动；二是，受制于政府债供给，年末流动性或仍有波动。此外，正股环境不确定性仍存。

（文章来源：上海证券报）