中信建投高兴在节目上表示，火电正处在一个周期反转，业绩触底回升的过程中。另外，我们还是一直坚定看好火电在目前能源结构转型中的重要价值。看好双碳，煤炭火电也不会没有价值。

　　以下为文字精华：

　　提问：半年报业绩已经出来了，哪些子板块表现较好？

　　高兴：从整个环保板块的角度出发，半年报业绩基本上符合预期，不管是垃圾焚烧、环卫还是水务，都相对比较稳健，符合预期。

　　公用环保里超预期的主要在火电，很多火电的上市公司，他们前段时间就是三季度的业绩预告，包括最近也在发三季报，整体看下来就是火电的业绩都还是比较超预期的，就是二季度比一季度好，三季度比二季度好，同比环比都是在一个持续的改善的过程中。

　　所以如果说我们落实到基本面角度，我们去探讨业绩，公用环保各个子板块里头，火电是相对比较不错的。

　　提问：未来一段时间，环保行业走势如何研判？

　　高兴：从基本面角度看，环保基本面在触底回升，走出拐点的过程。新的政策不断演进，环保公司的基本面都在改善，相关企业的现金流和业绩都有明显提升。

　　从情绪上看，目前市场对环保的关注度也在小幅提升，将来会受到一些政策或者说事件的催化，包括特别国债等，在修复的过程中，受到这种政策的利好，情绪会有一个脉冲式的提升。

　　提问：您看好火电转型新能源吗，电力有哪些方面值得关注？

　　高兴：我个人觉得火电转型绿电是具备确定性的方向。从21年以来，我们不管是在行业报告还是个股报告，都是重点研究的一个方向。

　　一方面，我们还是一直坚定看好火电在目前能源结构转型中的重要价值。看好双碳，煤炭火电也不会没有价值。

　　但新能源和火电是一个相辅相成逐步演绎的过程，以我们国家这样的庞大能源消费需求，随着新能源的装机的不断上升，新能源对于整个调节性的能源的需求是不断增长的。

　　我们觉得火电正处在一个周期反转，业绩触底回升的过程中，火电有一个非常稳定的现金流，是能够支撑这些火电转绿电的企业的，所以从这两个逻辑看，我现在用火电来帮我绿电做资本开支，做调峰调频，随着绿电装机不断增长，等到碳达峰碳中和不断推动进行，企业就是一个非常优质的清洁能源发电上市公司，所以火电转型新能源的公司值得大家去重点关注。

　　提问：风电、光伏等子板块，哪一个前景更好？

　　高兴：风电和光伏从电能量的角度出发，没有特别大的区别，当然因为风电是有转动惯量的，所以在系统调节上比光伏略好一些。

　　同时风电的出力曲线一般白天弱，夜晚高，光伏就是一个抛物线，中午时间段出力最高，等到了太阳落山就没有出力了，所以风光这一块天然的在发电曲线上是有一定的互补性的。

　　从未来的装机增长空间看，光伏的增长空间会更大一些。有几个点，一个是光伏天然是非常好的分布式能源，光伏的这种分布式是一个非常好的特性。我们之前能源局也在鼓励这种分散式风电的开发，但是因为单体风电施工成本比较大，同时风电如果离村庄或者说居民点太近，会有比较大的噪声污染，所以分散式风电的发展跟分布式光伏比起来有更大的不确定性。

　　第二个，从降本的角度出发，风电本质上看还是机械能转化为电能，还是需要大量的结构件，钢铁材料，碳纤维材料是很难节约的，现在风电行业降本的思路就是风机大型化。大型化以后谈到单位千瓦的投资确实是能下降的，但是大型化本质上看还是有物理局限性的。

　　光伏随着新技术不断推出，发电成本的迭代，下降幅度预期还是更加乐观。前几年光伏组件价格受硅料价格影响一直维持在高位，但是现在看，硅料也在不断增产，光伏组件价格这两年不断往下走，从降本空间带动的经济性角度出发，光伏整体的增长空间比风电大一些。