中信建投高兴在节目上表示，环保板块，尤其是运营类企业，比如垃圾焚烧，水务，环卫这一类公司，投资性价比比较明显。

　　以下为文字精华：

　　提问：近期公用事业及环保板块的行情，目前处在什么样的阶段？

　　高兴：5月煤价不断下跌，而后面6月还是有不错的表现，一方面是有比较好的防御性，当市场在震荡中，电力作为传统的防御性板块，天然就会受到资金的关注。发了

　　另外一方面，五六月份炒的是半年报或者二季报，七八月份大家开始交易三季报，整体电力公司二季报和三季都比较好，所以五六月既有防御性，又有业绩的支撑，整体股价表现还是不错。再后面因为煤价反复，另外一些市场资金对明年长期电价有所担心，一些机构重仓的电力股，从7月份开始有一定回调，回调幅度在15%-20%左右。

　　现在这个位置，电力股还在比较低估的位置，随着一些基本面行情的演绎，我个人觉得还是有一定投资价值。

　　确实不太有板块性的大的贝塔行情，但是过程中会有结构性政策，事件催化，个股受到政策或者事件催化还是有一定的表现，已经从极度低迷，逐步有一定的情绪修复。

　　提问：当前环保板块是不是迎来了较好的布局时机？

　　高兴：环保板块在15年和16年当时有非常辉煌的行情，后面整体上一直处在下行通道。

　　20年受疫情影响，垃圾焚烧环卫这些板块有一定反弹，但是从20年年中之后，这三年环保板块没有特别大的向上的动能，板块估值也一直处在比较低的水平，我们看到像垃圾焚烧，水务龙头公司等，现在PE倍数可能就在8-10倍左右，高一点的12倍或13倍，整体处于低估的水平。

　　从基本面角度分析，最重要的就是环保本质上是toG的行业，垃圾焚烧环卫，都是给政府或者给老百姓提供公共服务的。

　　还有一些环保板块，比方大气或工业污水处理，表面上是跟产生废水产生废气的这些工业企业签订相关合同，但是这些工商业企业之所以去升级这种环保设施，也是出于政府的要求。

　　所以这几年，各种原因的影响，地方政府的财政压力比较大，所以在这种公共环卫领域，不管是流域治理，垃圾焚烧，水处理等一系列行业，整体上政府投资比较审慎。另外，经济也还是在缓慢复苏的过程中，并不是经济非常过热的环节。这个过程中，对工商业企业的环保排放要求并没有更加严格的要求。

　　从这两个角度出发，很多环保公司这几年增长明显放缓，运营类企业像垃圾焚烧、环卫水务，可能维持一个相对稳定的业绩，或者个位数的增速。很多做工程或者做设备的企业，订单可能会下滑，业绩有一定压力，所以这是环保板块估值受压制的一个重要因素。

　　从整体的市场风格上看，市场要么就是投有高股息的红利型的标的，要么就去追求科技主线的成长股。环保板块里像垃圾焚烧、水务，等这种红利型股票，今年表现都还行，但是个股并没有办法对整个板块形成有力支撑。

　　我个人认为，环保板块尤其是运营类企业，比如垃圾焚烧，水务，环卫这一类PE10倍左右的公司，投资性价比比较明显。