对于急欲想要在明年大选选战中，证明自身执政能力的拜登政府而言，本周四或许将是一个值得他们开足马力、“自吹自擂”的黄金窗口——因为当天美国商务部公布的GDP数据很可能将显示，美国第三季度实际GDP年化季率较今年前两个季度实现了“翻倍”……

　　尽管美国经济眼下面临着借贷成本上升、学生贷款恢复偿还等诸多阻力，并且乌克兰和中东地区的战火也仍在纷飞，但最近的经济数据表明，美国经济仍在加速增长！

　　根据媒体对经济学家和业内机构的调查显示，美国国内生产总值(GDP)在截止9月30日的第三季度料将以4.3%的年化速度增长。而许多原本预计美国经济今年会衰退的分析师近来也都匆匆上调了预测。

　　高盛经济学家上周将第三季度美国经济增长率预期从3.7%上调至4%；经济咨询公司High Frequency Economics则将第三季度增长率预测从4.4%上调至4.6%；美银的最新预测则为4.5%。

　　如果美国第三季度增长率最终真的落在上述预测范围内，则无疑将表明美国经济增速较第一季度的2.2%和第二季度的2.1%明显加快。美国商务部将于北京时间周四20:30公布官方GDP数据。

　　事实上，根据经济学家和美联储官员今年年初时的预测，美国经济到了三季度本应会出现明显放缓乃至接近停滞，因为利率大幅上升会导致支出和投资减少。

　　然而，眼下的现实情况却恰恰相反！

　　过去几周公布的多项经济数据足以证明这一点。从某些方面来看，美国劳动力市场在第三季度实际上变得更加强劲了。9月份，美国新增非农就业人数达到33.6万人，相较8月份的22.7万人和7月份的23.6万人大幅增加。

　　火热的招聘明显刺激了旺盛的消费。继6月、7月和8月分别增长0.2%、0.6%和0.8%之后，9月份美国零售销售数据又环比增长了0.7%。今年春季时下滑的制造业也出现了反弹迹象——美联储周二公布的数据显示，9月份制造业产出增长0.4%；此前在8月份下降0.1%。

　　此外，花旗集团和摩根大通等华尔街大行本月也公布了强劲的财报业绩，这些银行高管们表示他们对经济的展望有所改善。美国航空集团上周四也指出，预计今年假日季的旅游需求将强于去年。

　　火热的美国经济是如何“修得的”？

　　对于美国经济持续呈现的反常火热现象，许多普通投资者可能会百思不得其解。不过对此，有业内人士给出了以下几个看上去颇为合理的驱动理由。

　　首先，眼下美国通胀的降温加上工资增长依然强劲，意味着实际薪资增长正进一步上涨。

　　根据Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson的预估，去年12月至今年6月间，经通胀调整后的美国税后收入年化增长率为7%。这使得家庭储蓄率从去年12月的3.4%上升到了5月时的5.3%，并使得疫情时期刺激计划所留下的大约1.2万亿美元的累积储蓄，出现了进一步增加。

　　第三季度，美国家庭开始消耗这些储蓄，这刺激了新的支出。8月份的储蓄率降至了3.9%。

　　巴克莱银行首席美国经济学家Marc Giannoni表示，对经济衰退的担忧减弱也可能使得美国家庭更乐于花钱，尤其是现在美国经济似乎已经基本摆脱了今春硅谷银行和签名银行倒闭的影响。在过去一年接连预测美国经济将发生衰退之后，本月接受美媒调查的经济学家表示，他们现在认为未来12个月美国经济将避免陷入衰退。

　　与此同时，美联储的加息政策似乎也并未对美国经济产生预期中的降温效果。美联储主席鲍威尔上周四表示，这可能是因为企业和家庭在大流行病期间锁定了较低的利率，当时美联储的短期利率目标接近零。

　　事实上，根据杰富瑞经济学家的发现，尽管美联储提高了利率，但企业利息支出占收入的比重在过去一年中反而一直在下降。根据纽约联储的研究，虽然较高的房贷利率导致新房购买的筹资难度加大，但此前已有约1400万房主在疫情期间进行了再融资。该银行发现，这降低了许多家庭的按揭付款额，在某些情况下，还允许他们将部分房屋净值套现，从而使家庭储蓄在第二季度增加了约4000亿美元。

　　美国经济接下来如何发展？无外乎三种情况

　　那么，在三季度表现异常火热后，美国经济接下来将何去何从呢？经济学家也指出了三种潜在的结局。

　　结局①：最糟糕的情况无疑是眼下的经济火热势头仍然是短暂的。这并非完全无迹可寻——尽管时薪在上涨，但美国工人的工作时间却在减少。9月份，美国雇员经通胀调整后的周薪同比下降0.2%，这是自5月份以来的首次下降。如果这种情况持续下去，家庭可能会缩减开支。

　　结局②：第二种情况是经济可能继续火热运行，最终推动通胀再次上升。这最终仍不排除出现“泰极而否”的局面——或将会促使美联储进一步提高利率，从而放缓经济增长速度，增加经济衰退的风险。

　　结局③：最后一种情况则是经济增长可能保持强劲，而通胀仍在可控范围内。这种经济学家口中的“金发女孩情景”无疑将是人们所能预期到的最好情景——因为这意味着生产率的提高，经济可以生产更多的商品和服务，而不会出现导致通胀大幅反弹的恶果。如果是这样的话，美联储无需加息也能继续保持强劲增长。

　　那么，“金发女孩情景”在未来能够出现吗？有一些迹象表明前景可能确实看好。

　　例如，美国适龄劳动力（即正在工作或寻找工作的人）的比例正达到了二十多年来的最高水平。这表明，就业增长可以保持在高位，而不需要雇主大幅提高工资以至于必须同时提高售价。在联邦政府补贴的推动下，向清洁能源的转型也正在激发新的商业投资。今年第二季度，美国私营部门非住宅支出占经通胀调整后国内生产总值的14.7%，是2007年以来的最高纪录。

　　不过，不少经济学家眼下还没有彻底接受这种乐观的局面。标普全球公司经济学家Ben Herzon就表示，“经济是否已经发生了转变，以至于我们不必担心劳动力市场紧张带来的通胀压力？我认为情况并非如此。”

（文章来源：财联社）