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　　到周五收盘时，巴基斯坦卡拉奇证券交易所100指数（KSE-100）小幅收涨，连续第二天站在50000点上方，不仅续刷2017年后的新高，距离该国股市的历史高点52869点也不远了。

　　（KSE-100日线图，来源：tradingeconomics）

　　至此，KSE-100指数本月的涨幅已经超过10%。根据统计，在全球叫得上名字的近百个国家指数中，巴基斯坦股指的月度涨幅能够排在第二，仅次于长期面对严重通胀的阿根廷（+35%）。很显然，巴基斯坦股市的涨幅含金量会稍稍高那么一些。

　　而且从未来12个月动态市盈率的角度来看，巴基斯坦股市也只有3.2，远远低于MSCI前沿市场平均8.8的水平，所以这一轮大涨跟“泡沫”也关系不大。

　　对于“巴基斯坦股市为何这么强”，卡拉奇Alfalah CLSA证券的国际销售主管Faisal Bilwani解释称，近期巴基斯坦汇率的复苏、利率见顶的迹象、通胀走势，以及具有吸引力的估值都有助于吸引新资金入市。Bilwani展望称，在KSE-100指数时隔6年重回50000点后，这个市场很有可能继续位于“聚光灯焦点”下。

　　从基本面来看，巴基斯坦与国际货币基金组织在今年6月底，就30亿美元贷款达成一笔初步协议，避免了主权债务违约。另外，巴基斯坦看守总理安瓦尔·哈克·卡卡尔9月时曾表示，沙特、阿联酋有望在未来5年里向该国投资500亿美元。

　　巴基斯坦卢比的汇率在9月创下历史新低后反弹近10%，也是全球表现最好的货币。

　　（美元/巴基斯坦卢比日线图，来源：TradingView）

　　正如前文所述，巴基斯坦的经济也远远谈不上好。根据IMF的要求，巴基斯坦需要持续提高国内能源价格，叠加近期国际油价因地缘形势大涨，对该国的通胀形势和外汇储备也将构成挑战。

　　更为重要的是，宏观局势的变动也将决定股市未来的路径。

　　Asia Frontier资本的基金经理Ruchir Desai表示，巴基斯坦的下一次全国大选预期将会在（明年）1月末举行，这也将是吸引外资、敲定IMF协议和决定股市表现能否延续至明年的关键事件。

（文章来源：财联社）