上证报中国证券网讯（记者陈玥）“最长情的告白是陪伴，最可靠的投资是盈利。两者结合起来，可以说是对红利低波指数产品的准确刻画。”嘉实沪深300红利低波动ETF及联接基金基金经理王紫菡如是说。

　　在今年微冷的投资环境中，红利低波ETF为投资者带来了一股暖流。WIND统计数据显示，截至9月28日，嘉实沪深300红利低波ETF今年以来上涨17.93%，相比偏股混合基金指数9.52%的跌幅来说表现突出，其低波动的持有体验在震荡的市场中也进一步凸显。

　　在王紫菡看来，红利低波指数产品的“红利期”才刚刚开始。随着投资者对其认知进一步深入，生息、理财、养老等多种投资场景有望随之开启，未来的发展空间十分广阔。

　　立足高股息精选低波动

　　“在海外成熟市场发展得如火如荼的红利类产品，直到今年才真正被投资者广泛关注到。”王紫菡如是说。

　　仅从指数构成来看，沪深300红利低波指数是一款Smart Beta指数，以沪深300为样本，从中筛选出连续三年有现金分红的股票，在其中挑选出近三年平均股息率排名前50%的股票，然后在这些股票中选取近一年波动率最低的前50名作为指数样本股，以波动率倒数加权，每隔半年定期调样，以保证指数的生命力和活力，实现更纯的深度价值策略。该指数最新的前三大行业分布为银行占比43.7%，非银金融占比14.6%，公共事业占比11.4%。

　　“经过这样的筛选，沪深300红利低波指数相比沪深300指数具有更好的业绩和更低的波动回撤，而且在熊市业绩更好。”王紫菡解读道。

　　从过往的业绩来看，统计数据显示，从2019年以来，截至2023年10月10日，沪深300红利低波指数的年化股息率稳定在3.33%-5.76%之间，最新股息率为4.69%,。算上年化股息率，该指数自2004年底以来平均年化收益率达14.17%，相比沪深300全收益指数有明显超额。另一方面，最大回撤显著较小，为投资者提供了一定的安全边际。从过去三年的年度表现来看，沪深300红利低波ETF2020年、2021年和2022年单位净值涨跌幅分别是3.22%、10.02%和-1.75%，稳健属性进一步凸显。

　　开启新场景获取长回报

　　为什么沪深300红利低波类产品今年以来表现突出？王紫菡分析称，首先从指数的筛选来看，主要体现的是龙头+安全边际的逻辑，追求长期确定性的回报，因此在波动的市场环境中“显得特别稳”；再加上今年央国企上市公司在特定的环境中表现突出，在股息之外也为指数进一步增厚了超额收益。

　　“但这仅仅是个开始。”王紫菡告诉记者，“在美国、日本、中国台湾等多个市场的情况看，红利类ETF是比较受欢迎的。长期来看，这类产品在低利率时代尤其是基本面走缓的背景下长期需求量会越来越大，应用场景也会进一步丰富。”

　　“拉长来看，我们当前整体都属于长周期利率下行的阶段，定存利率、理财收益基准都处于偏下行的周期，在这种情况下，红利策略3%-5%的股息率相比其他资产还是很有吸引力的。”王紫菡表示，“在应用场景方面，以养老为例，首先权益资产是抗通胀最好的资产之一，其次‘龙头+红利+低波’的逻辑相对比较稳健，确定性比较高，每年买一些然后长期持有作为养老资产，有股息作为安全垫，在大行情开启时也能及时跟上，即使市场环境不佳，回撤也比较小。”

　　展望后市，王紫菡表示，7、8月份以来持续出台的政策已经释放了强烈“政策底”的信号，接下来将密切观察企业盈利触底，包括流动性改善的情况。但从近期的工业企业生产及利润情况来看，触底反弹的迹象已经比较明显，对四季度行情形成有力支撑。在这种情况下，通过红利低波产品入场也是个较好的时机。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）