备受市场关注的北交所转板新规出炉。
10月8日，北交所发布消息称，为坚决贯彻落实《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称《意见》）要求，在证监会统筹指导下，经征集市场各方意见，北交所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（以下简称《转板指引》），现发布实施。
北交所相关负责人表示，转板机制涉及多层次资本市场协调发展，关乎广大投资者切身利益。本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排。北交所将继续坚持市场化、法治化原则，强化投资者权益保护，切实维护市场平稳运行，促进发挥转板机制长效积极作用，进一步凝聚资本市场服务实体经济、支持科技创新合力。
业内人士指出，新版《转板指引》对企业转板要求的设置上，可能会弱化财务指标要求，增加包括业务可持续性、技术先进性、行业竞争情况等在内的多元化评估指标。如此调整之后，一方面，对于上市公司的价值评估更为合理，让更为规范、更具综合实力的上市公司脱颖而出；另一方面，可以引导投资者从更为全面、立体的视角判断企业投资价值，提高综合投资能力。
稳妥有序推进转板
《意见》提出“稳妥有序推进北交所上市公司转板”。上述负责人介绍，本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排，主要修订内容包括：
一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。
二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。
三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保障公司更加顺畅高效推进转板工作。
四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操纵市场等违法违规行为。
此外，北交所会同沪深交易所完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求，将进一步顺畅转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，转板问询将加大对业务可持续性、生产与采购、技术先进性、风险、合规性、股权结构与变化、行业竞争情况、上市板块定位等方面的综合评估。他建议投资者选择投资标的时，不要过于聚焦财务指标，而是从上述角度综合研究判断。
“转板制度的透明度和公平性，是市场对转板制度调整的最大期待点。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉界面新闻记者。他认为，现行转板规则的痛点主要集中在法律法规尚不健全，转板运作需要规则规范，防止漏洞和缺位。新版《转板指引》将有助于此类问题的解决。
进一步理顺转板程序
《转板指引》修订后，北交所上市公司转板有哪些程序为市场所重点关注？根据新发布的《转板指引》，上市公司转板程序包括四个阶段：
第一阶段是准备和沟通。北交所上市公司有转板意愿的，应当先选聘转板保荐机构，接受保荐机构尽职调查，并与保荐机构签订保荐协议。保荐协议签署后，保荐机构应及时向北交所提交报备文件。北交所收到报备文件后，将进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。
第二阶段是开会和披露。以上工作完成后，上市公司可以按要求履行决策程序和信息披露义务，具体包括召开董事会、股东大会审议转板事项，并需要按照规定披露相关公告。
第三阶段是申请和审核。上市公司和保荐机构准备好申请材料后，可以向沪深交易所提交转板申请，公司股票在申请的次一日开始停牌。沪深交易所开展审核工作。
第四阶段是退市和转板。经沪深交易所审核同意的，上市公司向北交所申请办理股票退市手续，并按照中国结算的要求办理股票跨市场转登记手续等。
另外，《转板指引》补充完善上市公司召开董事会前的一系列准备工作要求，进一步理顺转板程序，是本次《转板指引》修订的重点，也是亮点。
业内人士认为，此举主要有两方面考量。一是明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议。这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。
二是建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，通过交易所之间就转板涉及重要监管事项的沟通协调，可以帮助上市公司更准确判断现阶段是否具备启动转板的条件，体现了交易所服务市场的理念，可以说做到了“服务靠前”“沟通靠前”。
（文章来源：界面新闻）
