近日，天津轨道交通集团有限公司（以下简称“天津轨交”）官方微信公众号显示，天津轨交与中信集团子公司中国华融资产管理股份有限公司（以下简称“中国华融”）共同设立有限合伙企业，以盘活集团存量股权资产形式，于9月22日成功落地20亿元融资。

　　该融资项目是天津国有企业与四大AMC首次成功开展融资合作，也是全国地铁行业与四大AMC开展的首次合作。

　　天津轨交表示，此次中国华融与天津政府的项目合作成功落地，既创新了天津城投平台的融资模式，及时补充了流动性资金，也充分发挥了资产公司盘活资产的专业优势，探索了集团与资产公司合作的新方向，同时进一步提振了金融机构对天津的发展信心。

　　近期城投公司与AMC合作案例不断

　　随着政治局“一揽子化债方案”推出，不少AMC在政策促进下参与地方债务化解，与多个省市的政府签署战略合作协议，在资产盘活、不良资产处置、国企改革纾困、债务风险化解等业务领域提供相关支持。

　　据民生固收首席谭逸鸣表示，今年以来，长城资产、信达资产频繁与各地政府开展拜访交流活动，如长城资产先后与柳州、浙江、河南、山西、广西、内蒙古等区域交流工作，信达资产与贵州、山东、湘潭等区域开展合作，特别针对贵州及山东区域组建了金融专家团，开展精准对接合作。

　　此次天津轨交与中国华融共同设立有限合伙企业，以盘活存量股权资产形式融资20亿元，是全国地铁行业与四大资产公司开展的首次合作。此次融资项目的交易结构设置为“双LP+双GP”模式，项目存续期间，天津轨交将积极借助SPV企业市场资管团队专业资源，共同推动标的企业股权、资产盘活处置业务。

　　据华安固收研报，AMC 参与城投公司不良资产化解的方式主要有5种，包括提供短期流动性支持、债务重组置换、非金融不良资产债权收购、担任地方化债基金管理人、资产证券化等。此次中国华融和天津轨交的合作方式属于AMC 参与设立化债资金池，目前全国已有多个AMC参与城投不良资产处置案例，通过成立基金为城投公司偿还隐性债务提供短期资金支持，可有效降低城投债务违约风险。

　　8月以来，市场对天津短融债券认购热情高涨，多只SCP债券认购倍数屡创新高，但由于近期市场出现短暂波动，认购倍数有所下调，以津城建为代表的短融认购倍数惨淡，其中最新两只“23津城建SCP061”和“23津城建SCP062”认购倍数仅为1.03和1.09。此次天津轨交与中国华融的合作将较好缓解城投平台的流动性压力，对目前市场认购热情预计将起到一定正向作用。

（文章来源：财联社）