人民银行昨日发布消息称，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　对于本次降准，央行有关负责人表示，人民银行始终坚持精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　根据市场人士预计，此次降准将释放超过5000亿元的中长期流动性，总量适度，既能缓解短期流动性需求，又可在未来一段时期，持续补充信贷增长、现金投放、第三方支付机构备付金补缴等中长期流动性需求，体现了央行精准适度为银行补血、精心呵护市场流动性的积极信号。

　　此前，已有不少市场分析认为中长期流动性出现短缺，采取降准等手段对冲近期流动性扰动因素是一种合适选择，故而此次降准并非意料之外。

　　9月中旬流动性面临地方政府债券发行、税期高峰、监管考核等因素的影响明显加大。地方债发行已在提速，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。9月还是季末月份，流动性指标等监管考核会使金融机构流动性需求上升。受缴税、发债缴款等多重因素影响，近一段时间银行间存款类机构7天期质押式回购利率（DR007）总体在略高于公开市场操作利率的水平运行，且与隔夜利率利差收窄。

　　央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为急切的时点，及时出招，呵护市场。专家指出，此次降准，及时优化了商业银行和金融市场的流动性结构，起到了维护货币市场利率基本稳定的作用。DR007将继续围绕公开市场操作利率平稳运行。

　　此次降准之前，央行今年以来已降准一次、降息两次，实体经济融资成本下行明显。央行数据显示，1～8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。

　　年内二度降准，将继续接力体现政策支持效应。东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前银行正在下调存量房贷利率，已处历史最低水平的银行净息差有可能进一步收窄。此次降准配合存款利率下调，能在很大程度上缓解银行净息差收窄压力，有助于银行维持稳健经营、防范金融风险。

　　往后看，今年两次降息、两次降准的政策效果还将脉冲式持续释放。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，经济复苏是下一步推动资本市场回暖的重要基础。央行此次降准表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升。

（文章来源：证券时报）