21世纪经济报道记者梳理发现，8月地方债发行规模达1.3万亿元，其中新增债券超7000亿元，再融资债券超6000亿元，均为今年以来月度发行峰值。

　　为了应对经济下行压力，下半年新增专项债将加快发行使用。8月，地方新增债券发行规模5946亿元，在明显提速。1-8月份，地方新增专项债券发行3.09万亿元，剩余约7000亿元新增专项债券有望在9月集中发行。

　　下半年将推出一揽子化债方案，地方再融资债券为市场所关注。8月，地方再融资债券也在提速，发行规模超过6000亿元。1-8月，地方再融资债券发行规模约2.62万亿元。21世纪经济报道梳理各省8月再融资债券信息披露文件发现，8月地方再融资债券仍在财政部年初下发限额内，均为偿还到期地方政府债券，尚未涉及到存量隐性债务化解。

　　21世纪经济报道记者从地方财政人士获悉，8月地方再融资债券按要求有所提速，但是一揽子化债方案中动用地方债务限额空间的额度尚未下达地方。

　　8月地方债放量发行达1.3万亿元

　　今年以来，地方政府债券月度发行整体较为均衡。1-7月份，地方政府债券月度发行（包括新增债券和再融资债券）规模大体在6000-9000亿元的区间。各省提前制定并对外披露季度、月度发债计划，相对均衡的发债节奏不会对市场流动性造成明显挤压。

　　7月24日，中央政治局召开会议部署下半年经济工作，要求要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。财政部进一步明确，今年新增专项债券力争9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。

　　8月以来，地方债发行进度加快，当月发行规模约1.31万亿元。其中，8月地方新增债券发行约7073亿元，包括新增一般债券1127亿元，新增专项债券5946亿元；8月地方再融资债券发行约6017亿元，包括再融资一般债券2204亿元，再融资专项债券3813亿元。

　　2023年地方新增债券规模4.52万亿元，其中包括7200亿元新增一般债券，3.8万亿元新增专项债券。按照1-8月份发行进度，地方新增一般和专项债券发行进程均达到81%。

　　地方新增债券加快发行，旨在为地方政府提供更多资金来稳经济、促投资。

　　国家统计局数据显示，1-7月份基建投资同比增长6.8%，明显高于同期全部投资增速（3.4%），是稳增长政策的重要发力点。不过，今年以来，基建投资增速整体在不断回落，从一季度8.8%的增速，逐月回落至前7月的6.8%。

　　西部某地级市交通局相关负责人对21世纪经济报道记者表示，当前该市基建投资尚未达到预期进度，因为上半年地方财政吃紧，地方城投公司融资渠道有所收紧，地方可用于基建投资的资金有限。下半年专项债加快发行有助于基建投资提速，中央支持化解地方存量债务、减轻地方债务压力也很必要。

　　8月地方再融资债券同样提速，可能跟一揽子化债方案有关。1-7月份，地方再融资债券月度发行规模大体在1500-4500亿元的规模，8月份地方再融资债券发行规模超过6000亿元。

　　8月地方再融资债券发行放量，仍在财政部年初下发限额内，未涉及到一揽子化债方案中的增量政策。也就是说，1-8月份地方再融资债券发行筹集资金，均用于偿还到期地方政府债券本金，不涉及到地方隐性债务化解。

　　以陕西省为例，2023年陕西应偿还政府债券本金1072亿元，财政部核定2023年陕西发行地方政府债券偿还到期债务上限为894亿元，陕西全年拟发行873亿元用于偿还到期债务，剩余200亿元以财政资金偿还。8月份，陕西发行了多批次再融资债券，均用于偿还到期债券的本金。

　　一揽子化债方案仍在制定过程中

　　市场关注8月地方再融资债券发行状况，在于关注一揽子化债方案落地情况。

　　21世纪经济报道记者曾从地方财政人士处独家获悉，下半年化解地方债风险的举措已经有了初步部署，将利用现有债务限额空间来帮助地方债化解，但是当时额度和细则尚未明确。近日，21世纪经济报道记者从部分省财政厅人士处获悉，该额度尚未下达，要等中央安排。

　　某省财政厅相关负责人对21世纪经济报道记者表示，8月地方新增债券和再融资债券提速，是因为上面提了要求。一揽子化债方案中增量的再融资债券规模，地方还没有收到具体通知。

　　谨慎动用的地方债务限额空间，无疑是今年地方化债的增量政策。2022年中央决算报告显示，截至2022年末，全国地方政府债务余额约为35.07万亿元，控制在全国人大批准的地方政府债务限额37.65万亿元以内。这意味着地方政府债务余额距离法定限额尚有2.58万亿元空间。

　　一揽子化债方案将联合多部门加以支持。8月18日，中国人民银行、国家金融监管总局、证监会联合召开电视会议，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。会议要求，金融部门要统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　中央在化债方面会给予地方支持，也需地方政府统筹资源加以化解。

　　8月28日，财政部部长刘昆在全国人大常委会上作《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，下半年防范化解地方政府债务风险的重点工作随之揭晓。报告指出，制定实施一揽子化债方案。中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作，督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。

　　8月30日，财政部调研小组对外发布《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》，展望了下半年财政政策的重点安排。在防范化解地方政府债务风险方面明确指出，进一步压实地方和部门责任，严格落实“省负总责，地方各级党委和政府各负其责”的要求。

　　市场关注的城投公司债务问题，地方政府也在积极想办法化解。比如，8月23日，西安市政府办公厅发文，将设立3只财政出资基金。其中包括一只区域稳定发展基金，总规模50亿元，首期认缴不低于20亿元，由市区财政、省市国有平台公司、市场化金融资本按照“4∶3∶3”比例共同出资组建。该基金旨在为各市属、区属国有一级平台公司到期债务转换（续发）提供短期流动性支持，确保区域平台债务风险平稳处置与及时化解，提振市场信心。在偿债需求紧急、还款来源明确且提供相关资产、股权或收益权抵（质）押等反担保措施的条件下，稳定基金和担保机构可提供一般不超过3个月（特殊情况不超过6个月）的流动性支持。

　　中央财经大学中财—安融地方财政投融资研究所执行所长温来成对21世纪经济报道记者表示，一揽子化债方案，仍会坚持“中央不救助”的原则，会多动用一些政策工具，对存量债务进行调控，通过“以时间换空间”的方式有效化解存量债务，避免城投公司出现公开债券违约。利用现有地方债限额空间，扩大再融资债券规模，应该是一揽子化债方案中很重要的工具。一揽子化债还需要联合多个部门，比如银行贷款是地方隐性债务重要来源，地方化债需要金融机构加大支持力度；部分地方城投公司主管部门是地方政府或地方国资委等，需要协同多个部门来加强债务管理等。

（文章来源：21世纪经济报道）