中国恒大（03333.HK）在停牌500多天后终于复牌。8月28日开盘后，中国恒大在复牌首日股价大跌，下跌幅度达到86.67%，报0.22港元/股，总市值仅剩约29.05亿港元。据悉其自2022年3月21日起停牌，停牌前股价为1.65港元/股，总市值为217.87亿港元。

　　8月28日，IPG中国区首席经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示，在中国恒大此前公布的惊天亏损业绩报表，以及债务重组、破产保护、许家印离婚存在重大不确定性和房地产市场回暖乏力等行业基本面不容乐观等众多负面因素影响下，中国恒大复牌首日虽受到证监会A股强力托市“组合拳”的加持，但依然出现了暴跌，表明市场与投资者对于中国恒大的未来信心极度缺乏。

　　值得一提的是，8月27日，中国恒大公布今年上半年业绩情况，期内公司经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。此外，截至今年6月底，中国恒大负债总额为2.39万亿元。

　　“公司管理层的诚信不存在监管疑虑”

　　中国恒大赶在最后关头宣布复牌。据了解，中国恒大股票由2022年3月21日上午9时正起于联交所停止买卖，停牌已超过17个月。而根据相关规定，若上市公司持续停牌18个月，联交所便有权将股份摘牌。

　　8月25日，中国恒大发布公告称，已履行各项复牌指引，包括公布上市规则规定的所有未公布的财务业绩，并解决任何审计保留意见的事项；对恒大物业134亿元的质押担保被相关银行强制执行进行独立调查，公布调查结果并采取适当的补救措施；管理层的诚信及/或对公司管理及运营有重大影响的任何人的诚信，或会对投资者构成风险，并损害对市场的信心，需证明没有合理的监管疑虑等。

　　值得一提的是，中国恒大还在8月25日的公告中详细披露了恒大物业134亿元的质押担保被相关银行强制执行的情况，并指出许家印否认对上述质押担保安排有了解。

　　据悉，中国恒大在2020年12月中至下旬，基于集团的资金需求提出开展一个专项融资业务，从而产生该质押担保事件。恒大物业提供的134亿元存单质押中，约131.8亿元的资金（扣除或抵销了该安排的费用后）被确认回流至集团，并被集团用于运营目的，包括但不限于在2021年2月10日使用97.5亿元赎回一境外债券。赎回该债券后，继续进行该安排的目的，是利用该安排为集团的其他营运及财务需求获取资金。

　　进一步调查显示，在相关期间的中国恒大董事中，许家印、夏海钧和潘大荣能够接触并持有相关文件，可能使其能够注意到公司的资金情况。许家印曾持有可能使他注意到潜在资金问题的文件，“但他表示没有审阅这些文件，因为没有人特别提醒他注意这些文件”。

　　而对于该事的独立调查委员顾问注意到，这与许家印之前的说法一致，即尽管他会收到很多报告，但他并没有阅读这些报告，因为在关键时间，他并不负责公司的财务和资金，而是依赖负责财务和资金的高管处理相关事宜。许家印表示，他的签署只是属于一个流程。

　　中国恒大在公告中指出，“在公司业务运作上，签字的领导需要高度负责相关项目及事项。因此，就该质押担保安排来说，相关文件报批到许主席时，他看中了当中负责财务和资金领导的签字，相信相关领导会对有关公司财务和资金的事情负责及把关。”

　　同时，中国恒大还进一步表示，许家印否认对该质押担保安排有了解，且没有任何其他在独立调查受访者明确指称，许家印在获恒大物业告知134亿元的质押被银行执行之前，已经知悉该安排。虽然另一位涉案人士指称许家印参与该质押担保安排，但此推断在独立调查中没有得到其他受访者的证实，也没有得到文件的佐证。

　　根据独立调查结果，参与该质押担保的人士夏海钧及柯鹏均已离职。就潘大荣而言，其已被调任至恒大培冠教育科技有限公司担任普通员工，负责日常行政工作，无决策或审批权限。潘大荣与中国恒大的董事没有任何关连。因此，中国恒大董事会及独立调查委员会认为公司管理层的诚信不存在监管疑虑。

　　负债2.38万亿，上半年净亏损超392亿

　　8月27日，中国恒大发布截至2023年6月30日止六个月未经审核之中期业绩公告，今年上半年收入为1281.8亿元，毛利98亿元。期内经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等其他亏损）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。

　　据了解，中国恒大目前的营运资金来源主要为各地政府提供的纾困资金借款、项目处置收入、存量的监管资金以及日常经营销售收入。今年上半年，中国恒大实现合约销售金额334.13亿元，合约销售面积511.5万平米，上半年累计销售回款271亿元。

　　截至2023年6月30日，中国恒大拥有土地储备1.9亿平米，参与旧改项目78个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市23个。

　　同时，中国恒大还在公告中指出，截至今年6月底，负债总额为2.39万亿元，剔除合约负债6039.8亿元后为1.78万亿元，其中借款6247.7亿元、应付贸易账款及其他应付款项为1.06万亿元（含应付工程材料款5961.7亿元）、其他负债1028.8亿元；总资产约为1.74万亿元。

　　值得一提的是，恒大的独立核数师表示，由于报告期内恒大的净亏损超390亿元，且截至6月底的净流动负债、净负债分别为7131.02亿元、6642.03亿元，同期亦有流动和非流动借款各5818.11亿元、429.54亿元，而现金总额（包括现金及现金等值物及受限制现金）仅约为133.81亿元，此外还面临着多起起诉、仲裁案件等多种情况。这些表明恒大的可持续经营能力存在重大不确定性，且对中期财报报表的潜在累计影响重大，因此核数师无法对该份报表发表结论。

　　此外，中国恒大董事会考虑了近一年的预计现金流量预测，及集团持续经营能力产生重大疑问的事项，因此提出债务解决方案来缓解流动资金压力。

　　据了解，如今中国恒大正在推进超190亿美元规模的境外债务重组方案。今年3月份，公司发布相关重组方案后，一直在推动债权人接受该债务重组方案，投票表决原定于8月23日举行。后来，因8月14日宣布恒大汽车获纽顿集团5亿美元战略投资，中国恒大为让“债权人有时间考虑拟议认购及其对恒大协议安排债权人的影响”，将相关会议延期至8月28日。

　　不过，8月28日中国恒大在港交所公告称，公司决定延长供恒大协议安排债权人考虑、理解和评估恒大协议安排条款的期限，并给予恒大协议安排债权人更多时间考虑本集团近期发展，因此，恒大协议安排会议将延期29天至9月26日举行。

　　值得一提的是，柏文喜指出，中国恒大复牌后股价大幅暴跌，也给下一步的保交楼、恒大债务重组、公司重整以及债权人大会蒙上了阴影，无疑会增大上述一系列工作的难度。

　　8月28日，中国恒大收盘报0.350港元/股，总市值46.22亿港元。

（文章来源：华夏时报）