8月27日，财政部、税务总局印发《关于减半征收证券交易印花税的公告》提出，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收，以活跃资本市场、提振投资者信心。此次实施证券交易印花税减半征收后，将按照股票交易成交金额的0.5‰对卖方单边征收。

　　多位受访专家指出，证券交易印花税调降短期内将对资本市场和投资者信心产生立竿见影的影响。这反映出国家对资本市场在经济增长、财富创造中发挥作用的充分认可，以及将促进资本市场长期健康发展作为长期任务来推进的决心，预期后续将有更多的政策出台。

　　短期提振效果明显

　　我国的证券交易印花税始于1990年，由深圳证券交易所和上海证券交易所先后开征。1990年至今，A股证券交易印花税经历2次上调，8次下调。

　　“在近期资本市场大幅波动的状况下，调降证券交易印花税将起到维护市场稳定的‘托底’作用。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受证券时报记者采访时指出，近期多部委密集出台的政策强调支撑资本市场的稳定运行，通过政策“组合拳”，确立“政策底”。证券交易印花税减半征收，就是政策“组合拳”的重要一环。

　　“调整证券交易印花税反映出国家提振资本市场的决心，以及对资本市场在经济增长、财富创造中发挥作用的认可。”中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉记者。

　　从市场影响看，历次证券交易印花税税率下调均对资本市场形成很好的提振效果。比如，2008年4月24日，证券交易印花税率由3‰下调为1‰，提振上证综指大涨9.29%。又如，2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，提振上证综指大涨9.45%。

　　提振市场信心需综合发力

　　但也要看到，“对于促进我国资本市场长期健康发展，调降印花税起到的作用可能有限。”上海财经大学公共政策与治理研究院副院长田志伟向记者表示，复盘此前7次印花税税率下调可以发现，在印花税政策调整的当天，股市反应往往较为强烈；但从中长期看，其所带来的政策效应对股市的走势没有决定性的影响。

　　“资本市场想要长期健康发展，企业一定要有盈余、能够创造利润，并为投资者提供回报。”在王晋斌看来，未来资本市场的所有改革都要围绕提高上市公司质量来展开。

　　中国宏观经济研究院副研究员徐鹏认为，相比调降印花税，如何引入更多增量资金尤其是中长期资金，节制过度融资、减持等“吸血现象”，切实提升上市公司业绩更好回报投资者，才是更为重要的。

　　叶小杰也指出，从中央政治局会议的表述来看，近期出台的一系列政策都是“活跃资本市场，提振投资者信心”的应有之义，因此预期后续将有更多的政策出台。

　　印花税减半对财政影响或有限

　　财政部数据显示，1～7月，证券交易印花税收入1280亿元，占同期税收收入的1.09%，占同期财政收入的0.92%。从最近十年（2013年～2022年）的情况看，证券交易印花税收入占税收收入比例仅为1.06%，占财政收入比例更是仅有0.89%。

　　“适当调整证券交易印花税税率对财政收入的影响在我国财政的可承受范围之内。”田志伟指出。

　　“然而，需要考虑到证券交易印花税属于中央税，因此其占中央税收收入的比重更高，达到约3%；同时，需要考虑到当前正处于财政紧平衡时期，下调证券交易印花税将产生更加直接的感知度。”中央财经大学财政税务学院副教授孙鲲鹏指出。

　　但需要看到，“证券交易印花税收入受到税率和交易量共同影响。”叶小杰认为，税率调降有利于提升资本市场活跃度，证券交易印花税的收入也会随之增加。因此，虽然税率降低了，但是成交量的上升将产生对冲作用，其对整体财政收入的影响将进一步降低。

（文章来源：证券时报）