券商正在内测T+0交易？

　　8月7日，有市场传言称，已经有部分券商正在内测T+0单次回转交易，即允许A股每只股票日内回转交易一次。

　　对于该传闻，澎湃新闻记者向包括多家头部机构在内的十家券商进行了情况了解，有头部券商相关负责人表示：“没有收到相关测试信息。”

　　“还没听说。”“目前没有收到啥明确的指示。”另有券商相关人士称。

　　7月24日，中共中央政治局召开会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。新提法下，市场对于A股接下来会出台哪些改革措施出现了颇多传闻。其中，对实施T+0的讨论十分尤为热烈。

　　目前，我国股票市场实行“T+1”交易制度，即当日买入的股票当天不能卖出，要等下一个交易日才可操作。“T+0”则是“当日回转交易”，当天买入的股票当天即可卖出。

　　虽然A股建立之初采用的是T+1的交易制度，但A股曾在1992年开启了“T+0”交易制度，后来为维护股票市场稳定，在1995年1月又改回了T+1交易制度，并一直沿用超过28年至今。

　　值得关注的是，对于A股重新恢复股票“T+0”交易的可能性，包括监管在内的市场各方，近年来正不断研究推出的可能性。

　　2014年全国两会期间，时任中国证监会主席肖钢曾向媒体公开表达了证监会对重新恢复实施股票“T+0”交易制度的可能性。

　　2015年，时任上海证券交易所理事长的桂敏杰也表示，“T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，全球实现中央托管下的44个交易所，除了上交所和深交所之外全部实现‘T+0’交易，在大盘蓝筹股实行‘T+0’条件已经成熟”。

　　2020年全国两会期间，上交所回应全国人大代表的议案时曾表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次‘T+0’交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。

　　2020年4月7日，国务院金融稳定发展委员会第二十五次会议对于“发挥好资本市场的枢纽作用，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度”的表态则被市场解读为放松“T+0”回转交易的政策信号。

　　2020年8月，肖钢在接受媒体采访时表示，长远来看在A股市场实施“T+0”交易制度是未来改革的方向。

　　2021年2月26日，证监会在答复《关于进一步推进我国科创板高品质发展的提案》时表示，将坚持稳中求进的原则，深入研究论证推出“T+0”交易的可行性、实施路径等问题。

　　据了解，目前全球主要交易所，大多执行“T+0”交易制度。不过，各地区对日内“T+0”交易，制定了不同的限制和监督措施。如美国不同账户类型监管、日本的特殊涨跌停制度和日内单次“T+0”、印度机构投资者禁入和特殊保证金制度、中国台湾从信用账户到现股账户逐步放开“T+0”制度等。

　　其中，传闻提到的“T+0单次回转交易”，便来源于日本股市经验。据悉，日本对于T+0交易制度的监管主要是通过特殊的涨跌停制度来控制的。一方面，为了保护中小投资者的利益，日本股市明确规定开盘不能封涨停和跌停，以防止大股东操纵股价从中牟利。

　　另一方面，针对不同价格区间的股票，以上一交易日的收盘价为基准，日本股市有针对性的给出了涨跌幅的上限和下限，且其明确规定每只股票每日只能T+0交易一次，对交易频率做出了严格的限制，从而在给予投资者一定的止损和获利空间的同时，并防范市场过度投机引发的波动和风险。

（文章来源：澎湃新闻）