6月20日，港股大盘缩量调整。恒生指数全日下跌306点或1.5%，收报19,607点。恒生科指下跌2.5%，收报4,075点。大市成交金额仅944亿多港元，重回低迷的交投，港股通则录得29.54亿港元的净流出。市场跌势全面，下跌股票超过1千只。

　　中泰国际统计，蓝筹股仅14只录得升幅，当中中电控股(002 HK)上升7.8%，是升幅最大蓝筹，而博彩及必需消费品亦录得升幅，康师傅(322 HK)及银河娱乐(27 HK)分别升2.1%及1.7%。地产、CXO、软件等相关股份跌幅明显，如药明生物(2269 HK)大跌17.0%，泰格医药(3347 HK)及康龙化成(3759 HK)分别下跌6.6%及10.5%。

　　央行分别把1年期和5年期LPR下调10个基点至3.55%和4.20%，符合市场预期，充分体现逆周期政策，释放稳增长信号。然而，当前中国经济及银行体系的流动性非常充裕，单靠货币政策并不能解决内生增长动力不足的问题，我们预计各部委将有不同的财政政策配合出台。

　　恒生指数自5月底以来最多反弹了11.7%，投资者从关注政策会否出台的预期逐渐转向出台哪种具体政策。由于港股的盈利预测被不断下修，而恒生指数预测PE上升至9.9倍，股权风险溢价处于2016年以来50.9%的位置，处于中性位置，市场最容易赚钱的阶段暂时完结，大盘进一步上行需要更强的政策刺激及内生增长配合。

　　近期港汇转强主因港美息差大幅收窄，其中1个月HIBOR高见5.10%，与1个月LIBOR的5.155%仅相差5个基点，利差交易减少支撑港汇。隔夜HIBOR高见5.3%，显示半年结临近下，银行体系的流动性较为紧张，从而影响港股的流动性。

　　然而，美国商界巨头及美国政府高层相继访华，中美关系有望吹暖风。港股在上行有顶，下行有底的背景下，预计恒生指数短期将恢复波动，主要波动区间在19,000至20,800点。随着政策细则相继落地，资金可能会分流至其他受惠国策的板块，料消费、科技、工业、医疗保健等大类行业会有较好表现。

（文章来源：财联社）