近日，包括恒瑞医药、爱尔眼科等多家医药板块上市公司先后披露回购股份公告。相关公司的前十大流通股东名单更新，公私募基金、外资机构、社保基金等机构显现加仓迹象。例如，知名基金经理葛兰管理的中欧医疗健康就加仓了上述行业个股。

　　与此同时，数据显示，今年以来份额增幅前3的产品中就有华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医药卫生ETF两只医药主题ETF，二者年内份额均增超160亿份。以华宝中证医疗ETF为例，这只A股规模最大的医药主题ETF，今年以来净值累计下跌超过14%，但是基金份额却不降反增，从去年底的342.48亿份增加到了508.75亿份，总规模也从174.18亿元增长到217.54亿元。

　　那么，对于时下仍处于板块轮动的市场，回调了近两年的医药板块机会终于来了吗？困境将在何时反转？

　　值得一提的是，今年以来，以医疗主题基金为例，截至6月8日，有6只产品年内收益超过10%，表现最好的红土创新医疗保健股票的年内收益达35.47%；但也有国金鑫意医药消费等部分医药主题基金今年仍亏超10%，招商国证生物医药年内跌幅甚至超过20%，分化同样明显。

　　资金重新瞄向医药板块

　　近期，包括恒瑞医药、爱尔眼科等多家医药板块上市公司先后披露回购股份公告。相关公司的前十大流通股东名单更新，公私募基金、外资机构、社保基金等机构显现加仓迹象。

　　例如，6月1日，“眼茅”爱尔眼科披露了回购股份公告。截至5月26日，葛兰管理的规模最大的基金中欧医疗健康持有爱尔眼科1.98亿股股份，较一季度末增持了473万股。爱尔眼科连续4个季度位列中欧医疗健康第一大重仓股。

　　5月中旬，被称为“药茅”的恒瑞医药也获得了葛兰的增持。公告显示，截至5月15日，葛兰管理的中欧医疗健康持有恒瑞医药7166万股股份，较一季度末增持了310万股。

　　无独有偶，当前医药生物板块也已成为北向资金布局的阵地。截至5月31日，医药生物板块在最近一月和最近三个月的时间里，分别获北向资金净买入20.92亿元和103.74亿元，在申万一级行业中排名第5和第3位，同期北向资金分别净卖出44.30亿元、净买入308.45亿元。

　　与此同时，今年以来份额增幅前3的产品中就有华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医药卫生ETF两只医药主题ETF，二者年内份额均增超160亿份。

　　对于医药和医疗主题ETF为何成最“吸金”品种，此前，融智投资研究员包金刚就表示，医药ETF成分股多为创新药及其产业链。行业在经历过去两年行业寒冬后，创新药头部公司凭借较强的综合实力脱颖而出，产品管线进入密集兑现期，是今年比较明确的投资机会。医疗ETF成分股主要是消费医疗和医疗服务，二者均是疫后复苏逻辑。

　　医药主题基金收益收尾相差大

　　实际上，在2019年至2021年中的这场牛市中，得益于快速增长的业绩，以及相对宽松的流动性，作为成长板块的医药行业，成为了众多投资者追逐的热门行业，取得了相对较好的表现，板块内也诞生了很多数倍涨幅的牛股。

　　但从2021年6月至今，由于受到一系列海内外、行业内因素的影响，医药板块出现了业绩和估值双杀的局面，很多医药个股均经历了大幅调整，估值也被压缩至历史低位附近，令很多投资者“谈医色变”。

　　医药主题基金在年内的表现并不尽如人意。截至6月8日，在数据可取得的241只医药主题基金中，仅有41只产品年内收益为正，剩余200只产品的年内收益率告负，占比近83%。

　　截至6月9日，红土创新医疗保健、前海开源中药股票A/C、宝盈医疗健康沪港深、申万菱信医药先锋股票A/C这6只医药主题基金年内回报率均超10%。其中，红土创新医疗保健股票以年内回报率35.47%稳居榜首，而前海开源中药股票A/C年内回报率均超16%。但也有医药主题基金收益表现欠佳，甚至有部分基金产品年内回报率在-20%以下，产品首尾业绩相差逾55个百分点。

　　不过，就在医药主题基金仍倍感压力之际，不少知名公私募机构近期却已开始频频造访医药类上市公司。数据显示，5月29日至6月4日当周，有244家上市公司累计获得投资机构密集调研超3000次。分行业来看，机构调研较多的行业分别是机械设备、医药生物，这两个行业接待机构调研量均超过300次。

　　看好板块配置机会

　　事实上，一方面，基金公司对相关医药上市公司的调研力度正在加强；另一方面，不少基金公司也在密集布局。例如，富国恒生港股通医疗保健ETF就已于6月5日起正式发行。此外，不少基金经理认为，医药股的连续阴跌，在某种程度上为新发基金建仓和“老基金”的调仓提供了时间。

　　例如，平安基金基金经理神爱前正在发行新基金，他也非常看好医药股超跌带来的建仓优势。神爱前表示，近期受经济预期调整影响，市场出现明显回调，市场风险偏好走低导致成长性行业也受到波及。他表示，仍坚定看好成长风格，预计市场企稳后成长风格将领先市场上涨，未来几年经济处于转型期，高质量发展更为重要，政策导向的科技、高端制造、医药等成长性行业的相对优势有望逐渐扩大。

　　“医药股当前的优势包括：人口老龄化支持行业的中长期需求、带量采购政策边际影响缓和、创新药、中药等政策导向明显。由于医药行业细分众多，需要重点选择个股。”神爱前强调。

　　今年管理一只新发基金的泓德基金基金经理操昭煦表示，医药已处于估值相对低位，时间及空间均值得关注。他认为，医药行业现在无论是自身的估值，还是相对大盘的估值，溢价率都在10年历史底部附近。同时，医药股的估值溢价率在底部-20%--5%的区间已经有13个月时间左右，可对照的是，2016年初至2017年一季度的医药估值溢价率底部区间也有14个月左右长度。因此，他认为医药的估值相对位置比较低，估值溢价率也已经消化了足够长时间，现在的空间和时间上都处于一个值得重视的位置。

（文章来源：财联社）