随着美联储6月货币政策会议的日益临近，“到底还加不加息”继续吸引着市场的注意力。根据美国劳工部在周三公布的数据，美国4月份的职位空缺数从3月份上修后的975万个增加到1010万个，尽管经济面临着挑战，但美国企业对工人的需求仍然强劲。在该数据公布后，“美联储观察工具”显示的6月加息概率一跃升至70%。有分析指出，这一强劲的劳动力市场数据，让美联储有理由考虑继续在6月实施加息。

　　不过，市场对于美联储在6月继续加息的火热预期很快就被泼了一盆冷水。获得美联储副主席提名的菲利普·杰弗逊在5月31日的讲话中表示，在6月即将举行的货币政策会议上如果暂停加息，可以让美联储的官员审阅更多的数据，从而决定额外加息所需的幅度。货币政策存在滞后效应，或许整整一年都不足以充分展现。与此同时，杰弗逊也强调，暂停加息的动作并不意味着本轮加息已经达到终点。另外，费城联储行长哈克也在一个关于金融稳定的活动上表示：“我在这次会议前越来越认为我们真的应该跳过一次加息。”在上述讲话发表后，“美联储观察工具”显示的6月加息概率快速下降至30%。

　　另外，从美联储最新公布的经济褐皮书中也可以看出，美国经济并没有那么火热，就连一直表现都较为强劲的劳动力市场也出现了降温的情况。这在一定程度上给予美联储在加息问题上“等一等”的可能性。

　　经济褐皮书指出，美国4月和5月初的经济活动总体上变化不大。4个地区报告活动小幅增加，6个地区没有变化，2个地区略有或中度下降。对未来经济增长的预期略有恶化，不过业内人士大多仍预计经济活动将进一步扩张。大多数地区的消费者支出保持稳定或更高，许多地区的休闲和酒店支出有所增长。总体而言，教育和医疗机构的活动较为稳定。大多数地区的制造业活动持平至上升，供应链问题继续改善。

　　“运输服务需求下降，尤其是卡车运输，业内人士称出现了‘货运衰退’。尽管待售房屋库存持续低迷，但大多数地区的住宅房地产活动有所回升。商业建筑和房地产活动整体下降，办公部门仍然是一个薄弱环节。多数地区的农业收入预期下降，由于天然气价格下跌，能源活动持平至下降。大多数地区的财政状况稳定或有所收紧。几个地区的接触者注意到，消费者贷款拖欠率有所上升，正在更接近疫情前的水平。高通胀和新冠疫情福利结束继续给低收入和中等收入家庭的预算造成压力，推动对食品和住房等社会服务的需求增加。”经济褐皮书指出。

　　与此同时，备受美联储关注的劳动力市场也在一定程度上出现降温。大多数地区的就业都有所增长，但增速低于之前的报告。总体而言，劳动力市场继续保持强劲，有地区报告说，在各种技能水平和行业中都很难找到工人。尽管如此，各地区的报告也注意到，劳动力市场有所降温，建筑业、交通运输业和金融业的招聘更加容易。许多地区表示他们人手充足；也有一些地区表示，由于实际或预期需求减弱，或经济前景的不确定性加大，他们正在暂停招聘或将裁员。

　　另外，美国的通胀情况也是影响美联储货币政策的关键所在。从目前的情况看，美国通胀水平相比2022年时的高位已经出现了明显的下降。经济褐皮书指出，在报告期间，房价温和上涨，但许多地区的涨幅有所放缓。大多数地区预计未来几个月价格将以类似的速度上涨。由于需求强劲和成本上升，消费者价格继续上涨，但一些地区指出，消费者对价格的敏感度高于前一份报告。总体而言，非劳动力投入成本上升，同时有许多地区表示，成本压力有所缓解，并且注意到一些投入的价格下降，如运输和某些原材料。大多数地区的房价和租金总体上略有上涨。

　　一直以来，美联储加息的主要目的就在于抗击高企的通胀。因此，对于未来通胀走势的判断，预计将继续影响美联储的货币政策选择。里奇蒙联储行长巴尔金日前表示，除非美国经济进一步放缓，否则高通胀可能不会很快消散。通胀将比许多人所想象的更为顽固。与此同时，巴尔金暗示，他尚未决定是否支持美联储在6月的货币政策会议上再次加息。此外，全球最大资产管理公司贝莱德首席执行官拉里·芬克日前表示，美联储的加息周期尚未结束，顽固的高通胀将迫使美联储再加息2至4次。截至目前，在本轮加息周期中，美联储已经连续10次加息。

（文章来源：金融时报）