“美联储加息周期已近尾声，得益于国内改善的基本面和中美两国完全不同的宏观周期，全球资本将更青睐中国市场。”中信证券总经理杨明辉在5月30日举行的中信证券2023年资本市场论坛上表示。

　　杨明辉看好中国经济未来，认为中国与西方发达经济体的宏观经济背景迥然不同，我国经济基本面保持改善，通胀持续处于低位，货币政策具备灵活的操作空间，并且没有高通胀、高利率、低增长的困扰，更多资金将进入中国市场。

　　与此同时，杨明辉提到，国内经济运行取得良好开局，2023年GDP（国内生产总值）预计同比增长5.9%。中国产业链的全球竞争优势进一步凸显，今年一季度超越日本成为世界第一大汽车出口国。党的二十大后外交“加速键”已经启动，“一带一路”成果斐然、前景可期。

　　2023年GDP预计同比增长5.9%

　　今年一季度，我国GDP同比增长4.5%，反映出中国经济韧性强、潜力大。在杨明辉看来，虽然当前国内仍然面临内生动力不强等问题，但需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，中国经济增长的动能和态势强劲且可持续。

　　他预计，2023年我国GDP同比增速有望达5.9%，实现两年平均口径4.4%的中速增长。这意味着，今年能够超额完成《政府工作报告》提出的5%左右的目标，并且为明年打好复苏基础、留足政策空间。

　　GDP的向好发展离不开产业升级的助力。目前，中国产业链的全球竞争优势进一步凸显，科创突破和产业升级还在持续。杨明辉提到，区别于此前的“两头在外、大进大出”，高附加值、高技术产品正成为中国制造代名词，新能源等细分领域增势尤为明显，电动汽车、光伏产品、锂电池成为出口“新三样”。今年一季度，中国已超越日本，成为世界第一大汽车出口国。

　　值得注意的是，美联储加息接近尾声，杨明辉认为这将有助于全球资本更多青睐中国市场。

　　一方面，整体来看，美国在内的主要发达经济体货币政策紧缩幅度缩小、节奏放缓，后续随着美联储加息空间下降甚至降息的到来，全球将迎来新的货币周期，促使国际融资成本下降，跨境资本流动性增加。

　　另一方面，当下中国与西方发达经济体的宏观经济背景迥然不同，我国经济基本面保持改善，通胀持续处于低位，货币政策具备灵活的操作空间，并且没有高通胀、高利率、低增长的困扰，这均有助于更多资金进入中国市场。

　　针对近期人民币汇率较为明显的双向波动态势，杨明辉认为不会大起大落。我国国际收支大盘、外汇储备大盘稳固，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体平稳。同时，人民币汇率也有纠偏力量和机制，我国外汇市场拥有自主平衡能力。

　　外交领域的成绩同样值得关注。杨明辉将外交成绩归纳于五大方面：

　　一是下半年将陆续迎来一系列重磅会议，构建人类命运共同体的中国主张将得到更多积极响应。

　　二是中国与重要新兴经济体“政经双热”，中东、东南亚、拉美等区域重要国家的元首纷纷访华，并促成一系列合作；刚刚结束的中亚峰会也取得了中吉乌铁路加快落地、保障中国－中亚天然气管道稳定运营等重要成果，“一带一路”的吸引力持续提升。

　　三是中法、中德在经贸领域激活合作，在安全领域管控风险，欧洲谋求战略自主、避免选边站的态度得以明确。

　　四是中俄开启友好合作、共同发展的新篇章，远东投资合作和北极航道开发也将进一步走深走实。

　　五是中美也重启高层接触，坦诚深入的讨论将有效避免战略误判。

　　警惕三大风险

　　“当前世界正处于百年大变局加速期、国际格局变换期、世界秩序调整期、全球治理重塑期。面对国际国内环境发生的深刻复杂变化，我们必须沉着冷静、增强定力、稳中求进、积极作为。”杨明辉表示，站在当下时点，在看到成绩的同时，也应当重点关注三大风险。

　　一是发达经济体面临衰退，外贸形势复杂严峻。全球经济可能实现软着陆的初步迹象已经消退，硬着陆的可能性正急剧上升，发达经济体出现增长放缓甚至有可能衰退，通胀估计将持续高企。国际货币基金组织4月最新预测，2023年全球GDP增速将从2022年的3.4%进一步减慢至2.8%，甚至可能下降至2.5%。

　　二是美联储本轮大幅快速的加息对金融系统的负面冲击仍在发酵，金融系统风险不断累积。从黑石集团的商业地产抵押贷款支持证券违约；到硅谷银行等多家银行破产倒闭；再到第一共和银行等广大中小银行存款快速流失，不断需要填补流动性缺口；以及最近的美国政府债务上限博弈，都体现了美国金融市场并不太平。美联储不得不在控通胀工作尚未完成的背景下，额外考虑加息带来的经济衰退和金融“爆雷”的风险，使得其对货币政策走向的掌控难度进一步加大，全球金融市场的风险偏好趋于谨慎。

　　三是2024全球大选年临近，外部形势扰动可能逐步增多。从今年四季度起至2024年，美国、俄罗斯、印度将纷纷开启选举换届周期。在一系列重要大选陆续开启的过程中，预计围绕外交议题博弈将更加频繁地展开，加大外部形势的不确定性。

　　面对当下的机遇与调整，杨明辉认为，中国资本市场要在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面发挥更大作用。为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持；有效处置潜在风险；满足人民日益增长的财富管理需求。“中国特色现代资本市场也在加快构建，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。”杨明辉表示。

（文章来源：21世纪经济报道）