美国财长耶伦近几周已反复强调，如果美国政府和国会无法及时提高债务上限，美国财政部“极有可能”在6月初、最早6月1日之前就无法履行美国政府的全部支付义务。而对此，高盛策略师在一份最新报告中，也罗列出了该行认为这场债务上限危机最有可能出现的“路径图”。

　　这家华尔街巨头表示，截至上周三(5月17日)，美国财政部还有约1600亿美元的资金空间。大约850亿美元有可能在6月1日前用完，而现金储备有可能在6月8-9日前降至300亿美元以下。

　　“在这一点上，我们认为财政部届时完全耗尽其资金的几率很大，”高盛经济学家们在上周末给其客户的一份报告中称。

　　按照这一思路，他们认为美国国会可能会在最后期限之前采取行动。

　　报告指出，最有可能的是达成一项全面的协议，将债务限额和支出上限暂停到2025年初(有70%的可能性)。在本周晚些时候(图中显示下周，有30%概率)，或在最后期限之前不久(30%概率)达成协议的可能性较大。

　　另一方面，不能在最后期限前达成协议的可能性为25%。

　　高盛指出，如果未能在最后期限前达成协议，最可能的结果是短期内延期(15%概率)。否则，财政部将面临一个艰难的抉择，即在继续偿还债务的同时停止大部分付款(6%概率)，还是继续借入超额资金以支付所有预定的付款(4%概率)。

　　最后，高盛还表示，美国财政部只有很小的概率——5%，能够在现金流好于预期的情况下，把最后的X日期限推迟到7月。

　　总体而言，高盛预计债务上限协议最终会达成，但在此过程中料会出现更多曲折。在债限危机最终解决之前，市场可能会对额外的风险进行定价。

　　此外，高盛在一份报告中还提到，在立法者同意提高债务上限后的几周内，美国财政部预计将发行多达6000亿至7000亿美元的国库券。在达成协议后的六到八周内将财政部的TGA现金余额恢复至5500亿美元。

　　高盛预计美国财政部今年将向市场净提供超过1万亿美元的国库券。这将从金融市场中抽出流动性。由于财政部重建现金余额、存款持续外流以及美联储正在进行的量化紧缩计划，银行准备金将减少4000亿至5000亿美元。

　　美国银行分析师最近在另一份报告中表示，大量发行国库券填补TGA账户对经济的最终影响，将相当于美联储加息25个基点。

（文章来源：财联社）