14日下午，一则“债券交易询价模式或产生重大改变”的市场消息席卷债券市场：

　　该消息称：有货币经纪商接到通知，15日起QB等报价资讯软件将取消实时债券报价服务。

　　此消息一出，市场担忧声音四起，交易员纷纷向经纪商证实消息真伪，有货币中介经纪人向财联社表示“消息基本属实，各家都在为周三的交易做准备。”更有交易员称，加群信息蜂拥而至，加群加到电脑死机，有的交易员群人数甚至已过万人。

　　针对报价数据的确权问题，强监管来临

　　值得注意的是，财联社记者2月10日获悉，上海国利货币经纪有限公司、上海国际货币经纪有限责任公司、平安利顺国际货币经纪有限责任公司均已经暂停datafeed(数据源服务)业务。

　　有业内人士指出，这表明了监管欲明确货币经纪公司报价数据的确权问题。2022年12月，国务院出台“数据二十条”，探索建立了数据产权结构性分置制度，建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架。

　　目前来看，报价数据的确权争议或集中在经营权如何归属。一位资深固收行业人士指出，通过中介报价的数据不应属于中介，就像淘宝和微信不能卖我们的个人数据，通过货币经纪公司产生的报价数据也不应该卖给平台和金融机构，只可以在自己的系统中留存查询。

　　目前，我国债券市场主要交易场所分为：交易所(上交所、深交所)市场、银行间市场和商业银行柜台市场。其中，银行间市场作为债券场外市场的主体，参与者限定为各类机构投资者，实行双边谈判成交。

　　2006年，央行发布《中国人民银行关于货币经纪公司进入银行间市场有关事项的通知》，货币经纪公司可接受金融机构投资者的委托，提供现券买卖、债券回购、票据转贴现、票据回购、债券远期交易、人民币利率互换交易、同业拆借等经纪服务。

　　而债券报价软件则扮演信息传输的角色，将全市场客户向六大货币经纪公司的债券买卖信息，通过软件向市场投资者展示实时报价。随着市场逐步成熟，债券报价软件功能越发完善，可通过分类、查询等功能，无需繁杂的步骤，便可对债券价格一目了然，债券交易记录也得以保存。

　　“债券报价软件是顺应市场需求的产物，如果真的回到靠群刷报价，对交易员来说无疑会大大降低效率，一朝回到解放前。”有资深交易员表示，刚入行时市场还有没QB这样的报价展示平台，除了QQ小窗经纪人谈券，同样也在多个交易群间游走。“那时候还有MSN和RM，但用起来并不方便，后来增加了外部报价展示平台，提高了报价更新速度，市场流动性也被带动起来。”

　　涉足债券交易的各方迎来机遇与挑战

　　这一询价模式重大转变，对涉足债券交易的各方均是一个挑战。“对交易员来说谈券难度可能会增加，没有市场报价作为参考，考验的是交易员的交易资源与交易逻辑，经验丰富的交易员优势得以体现。”

　　对于货币经纪商来说，客户对中介报价更加依赖，但少了外部报价展示平台，一方面会增加经纪人的谈券步骤，另一方面也或流失一些潜在成交机会。

　　同时，有市场人士指出，境外成熟的债券市场为点对点询价，不存在货币中介全市场展示报价。开展做市业务的投行(对应国内的券商)，会以做市商的身份向市场提供询报价，为市场提供流动性。做市商和做市商之间的交易，则由货币中介进行撮合。对于非做市商的投资者来说，要交易、要询报价，就只能去找做市商。债券市场的定价权把握在做市商手里。

　　值得注意的是，在大家忙作一团加群的同时， 外汇交易中心CfetsOnline发布消息表示，交易中心建立了基于本币交易平台和iDeal的多层次债券报价交易体系，向全市场机构提供债券市场信息，丰富价格发现渠道，提高报价交易效率。

　　据交易中心介绍，其中，现券匿名点击(X-Bond)基于“双边授信、匿名匹配、点击成交”的交易机制，是新发关键期限利率债/活跃利率债的主要交易平台，最优价差水平可达0.1bp.此外，优选报价iDeal工作台，将展示覆盖各种类型债券的优选报价信息，满足各类交易主体的交易需求，提供便捷的询价入口，高效获取优质做市服务。

　　然而，仍有交易员对明天的未知情况表示担忧，不知交易将如何展开。目前，关于市场的传言，尚无定论。有市场观点认为，若消息属实，这将对非活跃券以及部分账户的流动性带来不小打击，特别是非活跃券利差可能会迅速扩张，建议账户操作上提前做好风险对冲准备。

（文章来源：财联社）