金管局频频出手稳定港元汇率引发担忧 机构称联系汇率制度仍有效
2022年08月25日 11:11
来源:财联社
4
9
东方财富APP
Scan me!

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章
Scan me!

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

  全新妙想投研助理,立即体验

  近期港元汇率频频触及弱方兑换保证,中国香港金管局遵循货币发行局制度安排,在7.85港元兑1美元的弱方兑换保证水平,按银行要求买入港元,其累计从银行同业拆息市场回笼货币1726.38亿港元,使得香港基础货币相应减少,其中的总结余项目跌至1651.58亿港元,香港外汇储备也随之减少了240亿美元。

  这再度引发了市场对香港市场的担忧。不过平安证券报告指出,当前香港联系汇率制度失效的可能性很小,但本次美联储加息周期中,香港市场利率将大幅上行、并大概率带动香港金管局加息,在当前香港经济面临下行压力的背景下,其负面冲击值得警惕。

  为何联系汇率制度备受市场关注稳定港元汇价

  中国香港地区早在1983年建立了联系汇率制度,将港元汇率固定为7.8港元兑1美元。

  联系汇率制度主要作用于稳定港币汇率。当外资流入时,港币面临升值压力,金管局会以固定汇率出售港元、获得外汇储备,在此过程中实现了基础货币扩张,使得香港银行利率水平下降,抑制外资流入,由此保持港元汇率稳定;而当外资流出时,金管局又会以固定汇率抛出外储、回笼港元,使得基础货币收紧、利率上升,使得外资流入放缓。

  对于联系汇率制度,市场担心恐怕失效,由于美联储快速加息,香港市场利率上行速度相对较慢,使得美港利差迅速拉大,港币汇率经过一个半月时间从强方保证水平过渡到弱方保证水平。金管局开始消耗外汇储备从市场回笼港币,使得银行总结余迅速下降,市场流动性收紧,加速香港市场利率上行,但尚不足以赶上美联储加息的步伐。

  联系汇率制度失效概率小外汇储备充足

  平安证券指出,当前香港联系汇率制度失效的可能性很小,但本次美联储加息周期中,香港市场利率将大幅上行、并大概率带动香港金管局加息,在当前香港经济面临下行压力的背景下,其负面冲击值得警惕。中长期来看,随着新加坡资产管理规模的扩大,可能会增强对投资亚洲其他国家的资本吸引力,从而对香港的资本流动状况带来冲击,亦需施未雨绸缪之策。

  同时香港外汇储备的规模加上内地的支持,有能力保障联系汇率制度运转。当前,香港外汇储备能够为基础货币提供1.75倍的完全保障,对M1存量的覆盖也可达到1.1倍。

image

  注:平安证券研究所

  截至2022年一季度,香港自身外汇储备占到全球外汇储备总量的3.84%,虽不及1997年作为全球第三大外汇储备持有地的(1997年底,香港的外汇储备为928亿美元,仅次于日本和中国内地),但此后中国内地的外汇储备规模大幅增长,2022年一季度内地外汇储备占到全球的25.4%,二者相加占比接近30%。中国内地的支持是香港汇率稳健运行的坚强后盾。

  此外,平安证券还指出,随着香港银行总结余接近1000亿港元敏感水平,香港银行间市场利率和银行贷款利率将面临更大上行压力。本次美联储加息的终点可能在3.5%甚至更高(2022年末大概率达到3.5%),显著高于2018年美联储加息的幅度,意味着本次香港银行间拆借利率Hibor还有至少170bp的上行空间(从8月22日的1.8%上升到3.5%)。

  当前香港经济面临较大下行压力,今年以来香港GDP已连续两个季度同比负增,相比2018年9月香港银行上调贷款利率时的基本面更为疲软,当时香港GDP同比增速在2.6%,在加息之后出现了连续下挫和转负。今年2月以来香港失业率再度上升,截至6月为4.7%,远高于2018年3月-2019年7月维持的2.8%。若香港银行贷款利率相比上次更大幅度攀升,对香港经济的负面冲击或将更明显。

  想炒股,先开户!选东方财富证券,行情交易一个APP搞定>>

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社责任编辑:82
原标题:金管局频频出手稳定港元汇率引发担忧 机构称联系汇率制度仍有效
郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
举报
分享到微信朋友圈
Scan me!

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信

网友评论
还可输入
清除
提交评论
郑重声明: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。 《东方财富社区管理规定》
热门评论 查看全部评论
全部评论
最新 最热 最早
加载更多
查看全部评论

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
搜索
复制