环保及公用事业行业快报-远景展望:碳交易价格发现 碳拍卖价值实现
2021年07月20日 14:32
来源: 华金证券
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  投资要点

  全国碳交易市场上线启动: 上周五,全国碳排放权交易市场上线启动。开盘碳价48 元,收盘碳价51.23 元,首日涨幅6.73%。当天成交量410 万吨,总成交额2.1 亿元。反观2019 年全国九大碳交易试点市场累计成交量1.31 亿吨,仅相当于此番全国市场24 个交易日的交易规模。

  相比试点市场,全国碳交易市场交投活跃程度大增: 若按照首日交易情况预测,全国碳交易市场的全年交易量或将突破10 亿吨,以平均碳价60-80 元计,则市场交易规模在600-800 亿元。与我们此前估计的百亿市场规模,有较大差距。

  一方面原因是,此前试点市场约40 元的碳价偏低。而更有趣的是,我们发现市场交易活跃程度是历史水平的3 倍。全国碳交易市场的交易量约占控排企业总配额量的20%左右,远远高于试点市场的交易热度。这说明全国碳市场交投活跃,参与方对碳价看涨的预期强烈。

  远景展望——碳交易市场价格发现,碳配额拍卖市场价值实现: 总体来看,全国碳市场因纳入我国总排量的45%火电企业而成为全球最大碳市场,“十四五”

  期间八大高耗能、重污染行业会全部纳入控排范围,市场将扩容至全国70%以上碳排放量。若以100 元/吨碳价计,则最终全国碳交易市场规模可能会去到1500 亿。然而,我们认为全国碳交易市场作为控制碳排放的政策工具,或许并不会出现金融工具创新繁荣的景象。长期来看,碳交易市场通过市场之手,起到价格发现的作用;而碳配额拍卖市场将发挥政府有形之手的作用,起到价值实现的作用,将控排行业的资源调配到低碳绿色行业,以补偿支持其发展,实现全社会碳减排的目标。

  投资建议: 环保行业空间将从末端治污向前端减排扩展,看好环卫、垃圾焚烧、节能领域。随着政策预期逐步兑现,估值中枢将持续上移。继续推荐盈峰环境、ST 宏盛、瀚蓝环境维尔利,关注高能环境龙马环卫碧水源

  风险提示:绿色低碳循环发展具体规划推进或将慢于预期;通胀预期抬头,短期市场或面临调整风险,可能拖累环保板块表现。

(文章来源:华金证券)

文章来源:华金证券 责任编辑:DF506
原标题:环保及公用事业行业快报-远景展望:碳交易价格发现 碳拍卖价值实现
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