今年春节以来，内蒙古北线甲醇价格多数在1800—2250元/吨范围内波动，处于近5年相对中位水平，当前市场处于煤炭价格高企带来的成本支撑、甲醇库存偏低位与下游需求淡季之间的矛盾当中，接下来行情该如何演绎？
图为中国甲醇企业库存与价格相关性走势
从产业角度看，目前利润偏向下游。5月中旬以来，煤制甲醇企业持续亏损，目前亏损幅度扩大至400元/吨以上，然而动力煤价格持续走高，截至6月18日，鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价格在730元/吨左右，甲醇企业成本支撑明显，但甲醇行情欠佳，企业亏损严重。而从下游来看，目前醋酸利润依旧丰厚，超5000元/吨，甲醛盈利在150元/吨左右，MTBE盈利创近5年新高，逼近500元/吨，但二甲醚、外采甲醇制MTO企业处于亏损中。
从装置情况看，上游供应充裕，需求边际减弱。甘肃华亭60万吨/年甲醇装置已经停车检修，进入7月关注陕西凯越70万吨及内蒙古新奥60万吨/年装置检修计划的执行情况；然而6月下旬，包括同煤广发60万吨/年在内的涉及接近200万吨左右的甲醇装置计划恢复，进入7月兖矿榆林60万吨/年及70万吨/年装置预期恢复，中期看内地供应不减。
而下游方面，目前处于北方收麦及南方梅雨季节，加之《关于违规甲醛及胶黏剂生产企业关停退出工作的通知》政策的实施，板材需求减少直接降低甲醛开工，6月底前山东南部等地甲醛产量或进一步减少，关注7—9月外地货源对临沂当地甲醛市场的冲击影响及当地甲醇装置的开工变化。利华益装置计划重启，MTBE产量预期增加。另外，中煤蒙大60万吨/年、内蒙古久泰60万吨/年MTO装置皆计划在7月停车检修，同时华东沿海一带部分MTO装置7月亦有降负的消息传出，总体看后期下游需求或继续减弱。
总体看，目前上游企业库存虽然处于相对偏低位置，但从下游企业消化预期情况看，短期存在小幅累库的可能。
从进口方面看，上周华东和华南共计到港量超31万吨，近6周以来首次超过30万吨，从目前船期情况看，若正常抵港卸船，本周到港量或不低于31万吨。目前虽然港口库存处于相对低位，但已经连续两周小幅积累，本周不排除继续小幅增加的可能。
短期看，煤炭价格依旧坚挺，甲醇企业成本支撑仍存，但从基本面看，供应不减，需求预期继续减弱，内地及港口库存存在缓慢积累的可能。客观看，甲醇市场总体支撑有限，在无突发因素情况下，关注煤炭价格及库存变化。(作者单位：隆众资讯)
（文章来源：期货日报）
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