银行业5月社融点评:社融增速回落 新增信贷平稳
2021年06月11日 15:14
来源: 中国国际金融
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  央行发布5月社融信贷数据。评论

  5月新增人民币贷款1.5万亿元,符合我们的预期,高于市场预期1.40-1.43万亿元的预期;新增量较2020年5月基本持平,金融机构维持了较为大量的信贷投放。

  看新增信贷结构:居民贷款同比略有少增,我们预计主要由于房地产相关政策下按揭投放的收紧、以及监管严查消费贷和经营贷流入房市。公司贷款同比略有少增,其中短期公司贷款同比少增1855亿元,中长期公司贷款同比多增1223亿元,票据贴现同比基本持平。非银金融机构贷款同比多增1284亿元。

  对于市场较为关注的信贷需求问题,我们认为信贷需求在不同类型的银行间、不同的企业行业间存在分化。根据我们的调研反馈:大行的信贷需求和储备较中小银行更为充足,主要来自于国家战略相关的项目和大型企业贷款;东南沿海地区的区域性银行信贷需求和储备仍然较为充足,主要由于区域经济活跃,尤其是出口类企业经营情况相当乐观;此外,科创类企业贷款需求亦较为旺盛;房地产企业、地方平台类企业融资需求旺盛,但金融机构供给受限且态度较为审慎;而部分传统行业、老经济行业信贷需求较为低迷。

  5月新增社融1.92万亿元,低于我们和市场2.0-2.1万亿元的预期;新增量同比减少1.27万亿元,对应余额同比增速为11.0%,较4月的11.7%继续回落,新增社融同比少增主要来自于政府债和企业债,投向实体的贷款、表外三项融资亦有少增。往后看,我们预计近两个月政策仍将呵护流动性稳定。

  方向上,社融增速环比进一步回落符合市场预期,只是投向实体企业的贷款、以及表外三项融资同比少增的幅度较预期更低。

  虽然社融增速回落,但从资金价格来看,市场流动性仍然较为平稳,甚至偏松,符合央行此前维持流动性合理充裕的表述1.5月DRO07平均为2.12%,较4月的2.11%基本持平;5月3MShibor平均为2.51%,较4月的2.60%小幅下行;5月3M同业存单利率2.67%,较4月持平。2021年5月新增社融较2020年5月有较大幅度的减少,主要是由于疫情之下的高基数,相比2019年5月仍然同比多增,当前流动性水平不松不紧。

  风险

  宏观经济复苏不及预期。

(文章来源:中国国际金融)

文章来源:中国国际金融 责任编辑:DF506
原标题:银行业5月社融点评:社融增速回落 新增信贷平稳
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