【东海策略】甲醇5月月度投资策略：供应逐渐恢复 关注09做空机会
核心逻辑
◆甲醇
装置重启，价格回落，进口利润上涨。后续到港会陆续增加。进口恢复带来的必将是港口库存的上涨。
下游需求存在诸多不确定性。南京诚志检修。常州富德重启，以及山东大泽装置的动态，仍存在变数。乐观预估5月去库幅度小于4月，但大概率仍是累库。
动力煤价格上涨，成本抬升，利润压缩，动力煤短期仍偏强，上游利润或继续压缩。下游利润中性偏低。
现实强预期弱，随着基本面边际走弱，91预计走出反套。
操作建议：择机91反套，做空配。09单边逢高空。考虑做空甲醇动力煤价差
风险：投产无法兑现，装置意外停车，宏观等
◆聚烯烃
二季度集中投产。聚烯烃二季度开始有产能集中释放。其中PP投产压力较大。4月检修小高峰，5月由于重启装置较多，以及涉及检修装置减少等原因，检修损失量环比下降。且PE检修计划量稍多于PP。
2月之后外盘聚烯烃货源紧俏，进口利润大幅倒挂，外盘的强势价格导致中东等地区的货源出口到欧美地区的意愿增加。预计4月-5月进口量仍然偏少。进口端供应出现明显缩量。
高价抑制需求，新订单检修。5-7月经历淡季，需求或触底。
4月检修量达到峰值，5月在装置重启以及新增产能的作用下，虽进口仍然偏少但供应端压力逐渐体现。下游需求受制于新订单，刚需接货为主。需求预计逐渐走弱，尤其PE农膜需求季节性低位。投机需求的退出，下游需求难有起色。预计5月聚烯烃价格仍以震荡偏弱为主。而农膜的提前收尾，以及季节性走弱，下游需求相对PP更弱。短期内相对PP走弱。
操作建议：策略91反套择机入场，单边推荐聚烯烃逢高做空。
风险：投产无法兑现，装置意外停车，进口持续减少，下游需求超预期。疫情反复等等
（文章来源：东海期货）
网友评论
郑重声明：
1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。
《东方财富社区管理规定》
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
- 11
- 12
