利可资产潘玮杰:大宗商品通胀或自我实现
2021年04月15日 15:41
来源: 东方财富研究中心
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  利可资产潘玮杰在节目上表示,近期大宗商品期货价格出现非常快速的上涨,这种价格的上涨直接就会导致现货市场的价格跟随上涨,现货市场价格上涨以后就变成了通货膨胀的自我实现。

  以下为采访实录:

  主持人:您刚刚说经济复苏不同步,那这种不同步最终会导致一种什么样的结果呢?

  潘玮杰:好的,我接着刚刚说,我们认为这种不同步最后在金融上会有所表现的,大概是怎么表现呢?首先解释一下,中国经济这种复苏状态已经进入到了一个深化阶段,当然一季度同比现在数据还没出来,但是他们预估都会比较高,包括最近MF也好,全世界各大的经济学家也好都对中国经济的复苏前景抱非常乐观的情况,低的话也预估今年的GDP增长率会超过8%,高的话认为会超过10%这样一个速度。美国复苏才刚刚开始,所以中国和美国这样子不同步,我们已经可以留意到最近的国际金融市场上已经出现了一个现象,大家看到了中国的经济是早于美国复苏的,美国是早于欧洲、日本或者其他的新兴市场这些国家复苏的,美国一旦表现出这种复苏节奏要快于欧洲、日本或者其他的新兴市场国家,全世界的资金就会从欧洲也好,日本也好,其他的新兴国家流出,回流到美国市场。这个其中也包含了一个比较重要的因素就是货币政策,货币政策在去年也好,包括在今年也好都发挥了一个非常重要的作用,就是抵抗经济快速下滑的这样一个趋势,这个当中也包括了为金融市场提供一个比较舒缓的安全垫的一个作用。当然这个安全垫其实是在2020年提供的安全垫是历史上面从来没有出现过的,是史无前例的,这个安全垫也太大了一些,大家都认为现在个别国家流动性超发非常严重,已经有过于泛滥这样子的一个趋势,而这种过于泛滥的流动性也必将会在接下来的经济复苏的过程当中形成一种反事,当然这个反事的最重要的一个结果就有可能是通货膨胀。所以在美国的经济数据出现了复苏的征兆之后大家都非常担心会不会出现一个无法控制的通胀,虽然近三十年以来其实各国央行积累了对抗通胀非常丰富的经验,但是这个物价上涨还是会给金融市场和普通民众的生活带来一些不稳定的因素,一旦出现超过政策目标幅度以外的通胀,很有可能会导致各国央行陷入一种政策上的两难,因为一方面经济复苏的基础有可能还不够稳固,还是需要货币政策做支持的,但是另一方面由于通胀的出现,货币政策还是需要针对通胀做出一定的前瞻性的治理的,如果你不治理,最终就会有可能导致通货膨胀是完全无法控制的,那这个其实就会给央行的货币政策带来一个两难境地。

  这里我们也特别提示大家关注到,在最近一次的美联储议席会议结束之后,美联储主席鲍威尔的一个公开的阐释政策的过程当中,他提出来一点,目前金融市场上对大宗商品的价格的大幅炒作,带有金融市场自我实现的意味在里面。就是大家预估到通胀有可能会起来,所以我事先就去做多铜也好,铝也好,各种各样大宗商品的期货,导致这些衍生品的价值,期货价格出现一个非常快速的上涨,幅度也非常大,这种价格的上涨直接就会导致现货市场的价格跟随上涨。现货市场价格上涨以后就变成了通货膨胀的自我实现,所以美联储也是反复警告金融市场不要炒作大宗商品去实现通胀的自我实现的过程,当然警惕大幅炒作是正确的,最后有可能还是要看通胀数据是不是会回归到一个正常水平,然后美联储才会考虑货币政策的正常化,回归到一个常态。这个过程有可能会给全球的金融市场都带来一种相对来说在过去一段时间比较大幅度波动之后,进入一个相对来说比较稳定的状态。

(文章来源:东方财富研究中心)

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