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　　退市新规公布之后，今年A股市场上很快已出现两家主动退市公司。

　　3月11日晚，*ST航通发布公告称，上海证券交易所同意公司股票主动终止上市，公司股票将在 3 月 18 日予以摘牌。

　　年内第二家主动退市公司

　　3月11日，*ST航通公告称，公司收到上海证券交易所自律监管决定书《关于航天通信控股集团股份有限公司股票终止上市的决定》(【2021】105号)，上海证券交易所决定对公司股票予以终止上市。根据上海证券交易所安排，公司股票将在 3 月 18 日予以摘牌。

　　此前，公司曾于1月8日发布公告表示，为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司拟以股东大会方式主动撤回股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

　　随后，2月19日，公司连续发布数则公告，宣布公司正式向上交所上报了《航天通信控股集团股份有限公司关于撤回公司股票在上海证券交易所交易的申请》。

　　自去年12月31日“最严”退市新规颁布以来，今年A股市场上已有两家公司申请主动退市。除*ST航通外，今年1月18日，营口港发布公告称，正式向交易所申请公司股票终止上市交易。1月29日，营口港股票正式终止上市。但再往前追溯，相较强制退市的公司，历史上A股市场主动退市公司则称得上是寥寥无几，2019年全年仅有*ST二重和*ST上普两例。

　　有市场人士认为，随着各类退市标准愈发严格，再加上主动退市既降低了市场交易成本，还可回避一系列繁琐的退市流程，为将来恢复上市提供政策可循，未来主动退市的公司可能继续增加。

　　股价已跌去90%

　　公开资料显示，*ST航通(航天通信)于1993年在主板上市，注册资本5.22亿元，是国防科工委改革试点单位，也是国内第一家拥有导弹总装系统的上市公司，主营业务包括信息通信产业、航天防务与装备制造等。

　　资料显示，航天通信的第一大股东是中国航天科工集团有限公司(简称：航天科工)。

　　值得注意的是，公司股价自2019年10月起开启下跌模式，2020年1月更是连续10个交易日跌停，2019年6月至2020年4月29日停牌，公司股价已暴跌80%至3.01元，较2015年42.16元的最高点已经跌去了90%，目前总市值不足16亿元。

　　业绩连亏将转入老三板交易

　　*ST航通表示，申请主动退市的主要原因是近几年来受子公司智慧海派的影响，公司经营困难，业绩持续恶化，导致航天通信2016-2018年度连续3年净利润为负。

　　2020年05月22日，*ST航通公告，公司因2017年至2018年连续2年被追溯重述后经审计的净利润为负值，上海证券交易所决定自2020年5月29日起暂停公司股票上市。

　　2015年3月，*ST航通曾通过发行股份的方式，作价10.65亿元收购智慧海派51%股权。上述交易包含业绩对赌协议，对方承诺2016年度、2017年度、2018年度期间，智慧海派实际净利润分别不低于2.5亿元、3亿元、3.2亿元。

　　2016年至2018年，*ST航通归母净利润分别为7472.15万元、1亿元、2.1亿元，其中，智慧海派净利润分别为2.44亿元、3.56亿元、4.03亿元，智慧海派顺利完成业绩承诺。然而，这些都是假的。

　　2019年以来，智慧海派出现应收账款大额逾期、银行债务违约、资金链断裂等重大风险情形，经核查发现，智慧海派业绩承诺方为了完成业绩对赌，进行了业务造假。

　　立信会计师事务所(特殊普通合伙)对智慧海派2016年至2018年度财务报表进行重述后发现，智慧海派2016年至2018年的实际归母净利润分别为-4.47亿元、-7.33亿元和-21.77亿元。2016至2018年，智慧海派利用虚假业绩掩盖实际亏损事实，通过虚构业务(包括虚构购销和研发)的方式，三年累计形成虚假收入69.02亿元，虚假利润25.74亿元。

　　经追溯调整后，*ST航通连续3年大额亏损，2016至2018年，航天通信实现营收分别为84.14亿元、78.26亿元、96.96亿元；实现归母净利润分别为-11.15亿元、-5.12亿元、-14.70亿元。

　　不仅如此，*ST航通预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润将继续亏损，归属于上市公司股东的净利润-15,000万元到-20,000万元。

　　根据退市新规，若上市公司披露的营业收入或净利润、利润总额、资产负债表连续两年均存在虚假记载，虚假记载的金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的相应年度营业收入或年度净利润、年度利润总额、期末净资产合计金额的50%，公司将被强制退市。因此，在退市新规之下，*ST航通选择主动退市也不过是无奈之举。

　　此外，2019年11月，*ST航通也因涉嫌信息披露违法违规已被证监会立案调查，截至目前，调查工作仍在进程中。

　　截至去年三季度，*ST航通背后还有7.6万名股东。

　　根据*ST航通同日发布的《关于股票摘牌后转入股转系统相关事项的公告》，公司股票终止上市后，将转入股转系统进行股份转让。

　　而公司早在2月19日的《关于股票在上海证券交易所终止上市后去向安排的说明》中玖已经表示，2021年1月25日，公司2021年度第一次临时股东大会审议通过的《关于以股东大会方式主动终止公司股票上市事项的议案》中已明确，退市后公司股票将进入老三板转让。

　　公司表示，在“老三板”挂牌有利于增强公司股份的流动性。部分社会公众股东对公司重新上市具有预期，选择长期持有公司股权。“老三板”的交易制度为投资者在公司重新上市进度达不到预期时，提供退出渠道。

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（文章来源：中国基金报）