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　　8月9日，尿素期货在郑商所上市交易，上市首日交投活跃，释放较强流动性，价格走势基本反映尿素现货市场供需趋势，符合市场预期。

　　上市首日交投活跃走势反映现货供需趋势

　　期货日报记者当日在郑商所了解到，尿素期货首日共挂牌7个合约。当日，尿素期货总成交量为70.8万手，总持仓量为9.2万手。其中，主力合约UR2001成交量为65.94万手，持仓量为78818手；次主力合约UR2005成交量为43958手，持仓量为11512手。主力合约UR2001成交量占尿素期货当日总成交量的93.1%。市场人士普遍认为，尿素期货首日表现成交活跃，释放较强流动性，价格走势基本反映尿素现货市场供需格局，符合市场预期。

　　从当日尿素期货的运行情况看，挂牌各合约均以下跌收盘，其中，两个近月合约UR2001、UR2002以8%的跌幅封于跌停板。主力UR2001合约以1756元/吨的价格跳空低开，相比于1850元/吨的挂牌价下跌94元/吨，跌幅5.68%，开盘后，一度继续向下并跌至1735元/吨，之后触底反弹，回升到1788元/吨，而后维持在1760元/吨上下盘整，下午临近收盘，空头突然发力，UR2001收于跌停板1702元/吨，较挂牌基准价下跌8%。

　　市场人士表示，尿素期货上市首日的运行情况基本上反映了目前现货市场的供需趋势。短期来看，国内尿素市场正处于阶段性供过于求的格局，加上当下正值尿素市场的淡季，市场看跌心态浓重，UR2001合约价格贴水当前现货价格属于正常市场反应，需求不足从远期价格预期中得以体现。

　　“目前，山东、河南等主要尿素生产和消费地区中小颗粒尿素的主流出厂价为1820—1880元/吨。不过，从市场对尿素现货供需的后期预期来看，价格下行基本已成定局。”首创期货分析师孟庆亭对期货日报记者表示，从供应面来看，本周日均产量15.63万吨，仍旧维持在高位。需求方面，8月份国内农需处于空当期，工业复合肥需求变动不大，胶板厂继续低开工，因此8月份整体需求弱势持续。同时下半年本就是需求淡季，需求的担忧让市场普遍不看好，并且目前现货一直呈下行趋势，这也是导致尿素期货上市首日跌停的主要原因。

　　在一德期货分析师史开放看来，尿素期货上市首日跌停与当前处于现货需求的淡季紧密相关。“每年8月份都接近年内的低点，这个时候农需不足，工业备肥尚未完全启动；加上今年工业生产频繁出现意外以及环保问题，因而工业需求随着安全检查的推进和环保督察也逐步减量，所以价格整体偏弱。UR2001合约价格贴水当前现货价格属于正常市场反应。”史开放说。

　　作为煤化工中的两个重要品种，尿素与甲醇一直是一对“孪生兄弟”。而由于甲醇的持续低迷，市场上联醇装置几乎都在生产尿素，这也是造成尿素供给端的阶段性宽松的主要原因之一。“从供给端来看，由于甲醇价格低迷，加之下游聚烯烃景气度不佳，不少装置都处于亏损之中，因此煤化工企业盈利性主要依靠尿素支撑。目前尿素的吨盈利仍在300—500元/吨，企业开工热情高涨，助推我国月度尿素产量持续上涨，市场供给也较宽松。在这种情况下，尿素期货上市之后价格出现一定低开并不意外，开盘首日期价走势也较为合理。”中银国际期货分析师陈林对记者表示。

　　尿素期货为产业撑起“保护伞”

　　尿素既是重要的农资，又是重要的工业产品原料，在国民经济中的地位十分重要。据中国氮肥工业协会统计，2018年我国尿素产量5207万吨，占氮肥总产量的63%，占化肥总产量42%，尿素价格被誉为化肥界的“晴雨表”。

　　据期货日报记者了解，我国尿素价格已经全面放开，其供求完全由市场决定。近年来随着尿素价格市场化进程的深入推进，尿素价格的波动频率加快、波动幅度加大。

　　“面对日益复杂的局势，整个产业迫切需要金融工具管理价格风险。”中国氮肥工业协会总工程师曹占高在尿素期货上市新闻发布会上表示，尿素期货上市，对于整个产业发展有着积极作用。“对于生产企业，可以通过卖出套期保值锁定销售价格，稳定企业利润，可以让企业将更多精力放在生产环节；对于下游消费企业或者农业合作社，可以通过买入套期保值锁定尿素采购价格，提前确定生产或者种植成本；对于中间贸易商，可以通过灵活操作锁定贸易利润，有利于促进商品流通。”

　　郑商所非农产品部负责人表示，尿素期货上市，有助于尿素行业发现价格和规避风险。通过尿素期货的远期价格引导机制，一方面企业可以合理安排生产经营，优化资源配置；另一方面高效规范的期货交割制度有助于引导行业优化定价模式、提升产品质量及仓储物流水平，促进产业结构调整和转型升级。

　　近年来，我国尿素市场受环保政策趋严、消费增速放缓、进出口量变化较大等多重因素影响，行业发展面临很多不确定因素。上述负责人称，作为农业生产必需的生产资料，化肥价格波动直接影响农民的种粮收益和积极性。尿素期货上市后，农民与农业合作组织既可以直接或间接地利用尿素期货规避风险，又可以利用“保险+期货”的方式提前锁定种植成本、保障种植收益。

　　中化集团作为国内农业投入品的主渠道，保障化肥供应是其最重要的使命。中化化肥有限公司氮肥部总经理徐爽称，尿素期货上市对于渠道服务型企业意义重大。“目前尿素现货市场没有全国统一的定价体系，缺少公允的定价机制，尿素期货上市以后，通过连续、公开、透明的交易模式，形成公允的期货价格，能为现货定价提供重要参考。”

　　他说，公允的尿素价格还有助于金融机构能够更加深入了解农资市场价格和风险，降低了资金进入农业投入品服务类企业的风险，为商品处置提供了通道公允的尿素价格，有助于金融机构更加深入了解农资市场，保障我国的粮食安全和化肥行业的健康发展。

　　此外，据了解，为了最大限度降低交割成本，尿素期货引入了免检交割品牌。徐爽表示，农资市场假冒伪劣产品屡禁不止，一直是危害农民权益、阻碍行业发展的一个顽疾，这次尿素期货发布的6个免检品牌，不仅保障了市场的规范运行，同时也对假冒伪劣产品起到了极大的震慑作用。

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（文章来源：期货日报）