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　　点击查看>>>限售股解禁

　　尽管近期市场走好，但市场对那些中报成绩差的个股一点不给面子。加之下周一(9月11日)又迎来9月解禁高峰，对于那些业绩下滑，估值偏高的个股而言可能是个巨大考验。

　　据万和证券统计，从9月每天的解禁情况来看，整个9月的解禁分布较不平均，月初和月末解禁规模相对较月中解禁规模大，9月解禁高峰集中在4个交易日：9月6号、9月11号、9月26号和9月29号，四日解禁规模分别为479亿、533亿、324亿和286亿。四日总解禁规模占9月解禁规模的54%，其余交易日解禁规模较小，单日解禁压力不大。

　　从解禁股份性质来看，9月定向增发机构配售股份解禁规模共2140亿，为9月总规模的71%，8月定增解禁规模占比为52%，本月通过定增解禁规模较上月同比大幅增加。9月首发原股东限售股份的减持规模有851亿，占总解禁规模28%。定增解禁和首发原股东解禁规模共占9月总解禁规模的98.7%。由于通过定向增发的投资者本身具备更强的减持意愿，本月解禁压力相对较大。

　　从个股上来看，9月有6家公司解禁规模超过100亿。其中信威集团9月解禁市值为189亿，海航控股解禁市值为153亿，世纪华通解禁市值为150亿，大康农业解禁市值为138亿，重庆燃气解禁市值为135亿，宝硕股份解禁市值为108亿。

点击查看9月限售股解禁一览(数据来源：东方财富网)

　　从解禁股本占比来看，重庆燃气、福斯特、好利来、大康农业、迪瑞医疗、华懋科技、腾信股份、杭州解百、中来股份、天和防务、龙宇燃油解禁股本占总股本比重超过50%。其中，重庆燃气解禁股本占总股本近90%，福斯特、好利来和大康农业解禁股本占比也超过了70%，需投资者密切关注。

　　万和证券分析师朱志强表示，上市公司中报已在8月底前全部披露，9月解禁个股需注意估值与业绩匹配性，若股价锁定期内已有一定涨幅，中报披露业绩不佳，且估值与业绩增长匹配性不高，则解禁意愿相对较为强烈，投资者需谨慎留意。同时，定向增发机构配售股的解禁意愿更强，投资者需格外警惕。下面是9月定向增发机构配售个股中的2017年中报净利润同比负增长的公司汇总：

　　【延伸阅读】

　　注意！当减持遇到巨额解禁 小心这25股会“闪崩”(附股)

　　随着近期沪深两市持续震荡上行，上证综指已经逼近3400点、创业板指直面年线压力，两市抛压明显增大，也同时激发了上市公司重要股东的减持欲望。

　　统计显示，7月份以来有286家A股公司发布了重要股东减持计划公告。计划减持上限超过1000万股的有78家，占比达到了27.27%，超过4000万股的有23家(见下表)，其中陕西煤业(36755.00万股)、天海投资(17396.03万股)、绿盟科技(16458.14万股)、国金证券(15121.80万股)、维维股份(10032.00万股)5家公司的重要股东计划减持数在1亿股以上。观察这23只个股7月以来的表现，有11只个股跑输了上证综指6.01%的同期涨幅，占比近半，表明重要股东大额减持计划多少会拖累股价表现。

制表：数据应用部

　　如果以公告计划减持数占流通股比进行排序的话，可以发现，占比在10%以上的有21家公司(见下表)，其中腾龙股份(38.71%)、百利科技(36.21%)、绿盟科技(32.38%)居前三位。

　　这21只个股7月以来平均只上涨了2.31%，远远低于上证综指同期表现，显示过高的重要股东计划减持数占流通股比还是对股价走势有所压制。

制表：数据应用部

　　重要股东减持对股价走势会造成一定的负面影响，限售股解禁对股价的施压作用也是显而易见。

　　统计显示，从7月份到今年年底，有626家A公司有限售股解禁，其中解禁规模超过10亿股的共有22家公司(见下表)，江苏银行(464039.61万股)、海航控股(462393.85万股)以超过40亿股的解禁总数居前。这22只个股7月以来平均上涨3.31%，表现也弱于整体市场。

(来源：中国证券网)

　　李立峰：九月的解禁市场 我们需要关注什么？

　　基本结论

　　三季度解禁规模逐月抬升，9月份解禁规模总量为3124亿元，单月较8月环比上升20.4%。以9月4日的收盘价来测算，2017年全年解禁规模约为2.81万亿元，三季度为7786亿元；其中9月解禁规模为3124.04亿元，是全年解禁规模第三大的月份，占全年解禁规模的11.11%。另外，9月解禁规模较8月份(2595.42亿)上升528.62亿，环比上升20.4%。

　　9月解禁主要集中在个别交易日，分别是9月6日、11日、12日、26日、29日。9月解禁规模较大的交易日为9月6日(473.83亿)、11日(541.84亿)、12日(193.45亿)、26日(323.98亿)、29日(288.33亿)，这5个交易日解禁规模较大，共计1821.43亿，占9月份的58.3%；除以上交易日解禁压力较大外，其他时间解禁压力均相对偏小。

　　9月以定增解禁为主，规模为2172亿，较8月上升857.21亿；一般来说定增解禁后减持意愿较首发原股东解禁要强，9月减持压力有所上升，总体可控。9月首发原股东解禁规模849.05亿，占比27.18%；定增解禁规模2172.42亿，占比69.54%；二者合计占比96.72%。

　　9月解禁主要集中在主板，解禁规模占比65%，解禁公司家数占比43%。9月份，解禁上市板方面，主板、中小板、创业板分别为2031.34亿、695.88亿、396.81亿，占总规模比重分别为65.0%、22.3%、12.7%。解禁公司家数方面，主板、中小板、创业板分别为64家、44家、42家，占解禁公司总数比重分别为43%、29%、28%。

　　解禁规模行业分布方面，“化工、电气设备、公用事业、传媒、交运、医药、通信”等行业占比相对较大，主要受个股的影响，与行业属性关系不大。解禁规模较大的行业依次为：化工(328.91亿，主要由于嘉化能源(600273)、远兴能源(000683))、电气设备(279.65亿，福斯特(603806)、隆基股份(601012))、公用事业(256.34亿，重庆燃气(600917))、传媒(255.08亿，世纪华通(002602))、交运(246.65亿，海航控股(600221))、医药(233.69亿，安图生物(603658)、迪瑞医疗(300396))、通信(213.93亿，信威集团(600485))，上述7个行业解禁规模占9月比重为58.1%。

　　解禁个股方面，9月份“信威集团、海航控股、世纪华通、大康农业(002505)、重庆燃气、宝硕股份(600155)、福斯特、圆通速递(600233)”等解禁规模较大。上述个股解禁规模分别为188.55 亿、153.05 亿、144.93 亿、137.85 亿、133.70 亿、111.87 亿、97.59 亿、84.60亿。另外，9月份解禁数量占总股本比例较大的个股有重庆燃气、福斯特、好利来(002729)、大康农业、迪瑞医疗、华懋科技(603306)、腾信股份(300392)、杭州解百(600814)、中来股份(300393)等，比重均在55%以上。

　　投资建议

　　1)9月解禁规模为3124.04亿元，占全年解禁规模的11.11%，较8月(2595.42亿)环比上升20.4%；2)9月解禁主要集中在个别交易日，分别是9月6日、11日、12日、26日、29日，其他时间解禁压力均相对偏小；3)9月解禁总规模及定增解禁规模较大，减持压力有所上升，这是制约9月份A股市场风险偏好的重要因素之一。

　　风险提示

　　市场剧烈波动、宏观因素变化等。(来源：国金证券)

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