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刘海影:欧洲问题较为复杂 前景悲观

2011年09月01日 14:02
作者:赵衡
来源: 东方财富网

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  过去一周,世界经济依旧处于巨大的不确定性之中,先是美银因可能破产而被收购的传闻,虽然被澄清是谣言,但这表明市场对大型金融机构依然非常担心,害怕系统性的风险再次爆发。而黄金大幅度的冲高回落也预示着市场的风险正在加大。由于经济前景始终不明朗,欧美股市依然延续了过去数周的大幅度震荡的走势。在如此不确定的市场中,如何对全球和中国经济的中期前景做一准确的判断就成为投资者所必需要做的功课。本期专家对话特别邀请了在海外长期从事对冲基金交易和投资的刘海影来对全球和中国经济走势做一梳理。

  刚从海外回来的刘海影现任国内一私募基金的首席投资官,由于常年从事实战交易和投资,使其对宏观经济的分析显得更为务实和偏重数据分析。刘海影认为美国经济将进入衰退是毋庸置疑的,并且可能要持续到2013年。衰退的主要原因是美国处于一个长期的结构性调整之中,而美国政府和美联储已经没有什么有力武器可用,在未来几年美国经济将呈现逐步下滑的状态。对于QE3,刘海影并不看好,他认为美国目前的问题并不是流动性的问题,而是实体经济增长潜力不够。对欧洲经济的前景,刘海影比较悲观,他认为欧洲的问题需要强有力的政治意愿来解决,但在危机进一步扩大之前整个欧元区的政府很难有这个意愿来推动这个改革。

  对于中国经济的前景,刘海影认为整体形势比较严峻,挑战较大,但由于中国的后发优势较大,最终经济仍将实现软着陆,通胀也将随着经济的下行和逐步减缓。但是,刘海影认为中国政府现在的宏观调控政策应予调整,宽财政紧货币的政策组合事实上推升了通胀并冲击中小企业,恶化当下的经济问题,只有回归到中性的财政和货币政策才将有助于中国经济应对挑战。

  欧洲问题较为复杂 前景悲观

  东方财富网:你怎么看待欧债的问题,你觉得欧洲经济未来会是有什么用的走势,如何看待欧债问题对欧洲经济的影响?

  刘海影:欧洲的问题很复杂,既有经济系统的问题,实体经济的问题,还有欧元区结构设计的问题,欧洲国家分散的问题。欧洲经济危机的解决并不是无解,但需要很强的政治意愿,而在灾难来临之前,大家是不会有这个政治意愿去解决问题的。我个人对欧洲的问题还是很担心的,其风险比美国要大。美国经济未来比较明确,不确定性比较小,我还是有一定的把握来预言美国未来的经济会是什么样的。而欧洲的好坏路径差距非常大,坏的可能性是欧元区的金融会出现危机,欧元区的设计崩溃,而且这过程中会导致一些银行破产,经济发展直线下滑,而这种可能性完全是存在的。好的可能性也存在,即以此危机为契机,促进欧元区的大力改革,阻碍经济发展的制度被消除,欧元区经济得到恢复。我个人认为欧元区的问题是非常长一段时间所累积的,负面的东西如此巨大,其前途我个人是比较悲观的。欧债危机很容易演化成银行的危机,流动性的危机和金融业的危机,变成一个全面的危机。

  我很担心意大利和西班牙的债务危机。我认为欧洲要解决其危机,索罗斯的思路是有道理的。第一,是金融整固计划,保护金融机构。第二,欧洲财政上的统一计划,以欧元债券为核心的债务统一。第三,要有一个退出机制,让希腊这样的国家能有序退出。我认为这三步都是非常合理的,但前提是德国政府能承担这样的成本和责任。但在灾难爆发之前,德国政府是没有决心来承担这个成本的,推迟一天就意味着市场的信任就会减少一天。像意大利的债务规模如此巨大,债务成本已经上升到6%以上,这是一个很难承受的成本,而意大利的经济增速又是非常缓慢,不太看得出来能很快的解决问题。欧洲是在为他们的傲慢付出代价,他们应该早一点承认,希腊是救不了的,尽早让希腊债务重组,不至于现在这么被动。

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