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汉能私有 前首富李河君携“惊天”财报奔向A股?

2018年10月24日 09:50
来源: 全球财说
编辑:东方财富网

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  汉能李河君又有新动向。

  停牌超三年能否撑起2000亿市值

  10月23日,汉能移动能源控股集团有限公司(以下简称“汉能移动能源”)发布公告称,决定对持有汉能薄膜发电集团有限公司(0566.HK,“上市公司”或“汉能薄膜发电”)股票的所有投资人发出私有化要约,收购价格为每股不低于5港元,以现金收购或股票置换,私有化之后公司拟在国内A股上市。

  汉能薄膜,这家曾将前任董事会主席李河君推上了中国首富的宝座的公司,可谓经历过生死劫,居然谷底反弹?

  按收购价格计算,按照股本421亿股计算,汉能市值有望达到2105亿港元。

  值得注意的是,停牌前,汉能薄膜发电市值为1648亿港元,股价3.91港元,较现价有近28%的潜在溢价。

  汉能停牌惹争议,停牌3年外加5个月,能否撑起这2000亿市值?

  往事必再提回归A股意欲何为?

  往事不要再提,但又不得不提。

  汉能薄膜曾堪称为“神话”。2014年5月,汉能股价尚不及2港元,到了2015年3月5日,汉能股价就飙升至最高点9.07港元,整体涨幅接近5倍,市值一度站上3000亿港元。

  然而,2015年5月20日,汉能薄膜发电因被爆涉嫌操纵自家股票单日暴跌46.95%并紧急停牌,市值蒸发上千亿人民币。

  根据《华尔街日报》的分析,在这20分钟里,越来越多的股票试图清仓离场,但显然,当股票报价迅速下滑,市场中的买家已越来越少。

  这三年零五个月,汉能薄膜给投资者带来的痛处,不知还有多少人记得,但身为汉能的实控人李河君,彻骨之痛难以忘怀,毕竟随着股价暴跌,其财富亦瞬间缩水1000多亿港元。

  虽然李河君辞任上市公司汉能薄膜董事和董事长职务,并对汉能控股集团和汉能移动能源的法定代表人实施变更,但汉能控股董事长李河君直接或间接持有汉能控股98.57%股份,李河君同时是汉能薄膜的最大股东,持股62.24%。

  李河君或仍为实控人,回归A股意欲何为?

  关联交易是否犹存

  股价腰斩之前,汉能薄膜发电与母公司的关联交易屡遭质疑。

  此后,汉能薄膜亦开始大幅削减关联交易。

  汉能薄膜2015年年报显示,由于没有将新的生产线交付于控股股东汉能控股,导致公司与汉能控股及其下属公司进行的关联交易下跌,比2014年的59.6亿港元关联交易相关收入大幅下跌超过96%。

  2017年年报显示,公司第三方销售收入占总收入达到83%,关联交易收入占总收入比例降至17%。而关联交易收入在2017年上半年,还占其总收入将近四成。

  2018年中报烟雾弹财技了得

  2018年中报的数据更是“惊为天人”,亦可谓是“一家代表全光伏,业绩逆势狂增”。

  中报显示,汉能薄膜2018年上半年实现营收204亿港元,同比增长约615%,净利润73.29亿港元,同比增长近30倍,创下历史最佳半年业绩纪录。

  但是如此业绩,其经营现金流却同比减少了37.20亿港元。

  另一方面,汉能薄膜背后大幅增长的应收款项。截至2018年6月底,汉能薄膜的贸易应收款项、应收合同客户总额、应收票据、其他应收款项等四项应收款项目共计226.14亿港元,同比增长103.77%。

  如此高的应收款项增长,主要还是源于“合同资产”的激增,合同资产相当于只是账面上的收入,企业转让了商品的同时并没有收到现金。

  有投资者表示,“对比往年财报,汉能薄膜往年都是记录的是‘收入’,就是营收,而此次中报记录的204亿是”与客户签订合同之收入“,就是说未确认的、未完全收到的收入,原来玩的是财技啊”。

  截至2018年6月末,汉能薄膜发电“合同资产”达127.74亿元,较2017年12月末增长了432.11%。

  值得注意的是,汉能薄膜还在中报中表示,与汉能控股及其联属公司的关联交易已降至零。

  据自媒体调查,汉能薄膜发电2018年中报显示,8个大客户合计贡献了84.15亿港元的“合同资产(收入)”,并且这8大客户的股东或高管多次与汉能及其联属公司员工同名。

  其中全是巧合,还是有其他关联?尚无法作出定论,但蹊跷之处亦让人咋舌。

(文章来源:全球财说)

(责任编辑:DF120)

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