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“停牌王”们何以游走在政策之外

2018年11月09日 00:27
来源: 中国经济时报
编辑:东方财富网

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  近期,沪深交易所再次表态,对2018年以来对重大事项停牌问题、躲跌式停牌等上市公司停复牌问题的重灾区作出了有效的针对性改革。11月6日中国证监会也针对此问题发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(下称《指导意见》)。这是继2014年以来,沪深两市交易所已经是第4次发布明令,治理上市公司停复牌,刹住“任性停牌”之风。

  据统计,截至11月7日,交易日停牌天数超过30天(含30天)的股票共有29只,其中被投资者称为停牌“钉子王”*ST新亿停牌自然日天数超过千日,2016年9月14日停牌的深深房A、2016年9月19日停牌的沙钢股份,其停牌交易日时间均已超过了500天,屈居第四的是停牌454个交易日的信威集团

  究竟是什么原因,即使监管部门三令五申,“停牌王”们仍旧可以游走在政策之外?

  A股开放路上的“绊脚石”

  “任性停牌”在A股市场比较普遍,“任性停牌”曾经一度成为了A股纳入MSCI指数的重要障碍,境外投资者对于A股上市公司“任性停牌”后造成的流动性紧张抱有较强的警戒心理。

  “在全球市场中,中国是一个例外,股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。”MSCI亚太区研究主管谢征傧曾经表示,如果他们发现一家公司停牌了很长时间,超过50天,将会把它从指数中移除,而且在至少未来12个月内,都不会把它重进纳入指数之中。

  富时罗素首席执行官Mark Makepeace也表示,与国际市场相比,中国停牌股票数量仍然“非常高”,富时罗素或将把经常停牌的公司排除在指数之外。

  今年5月,国际指数公司MSCI明晟(MSCI.N)宣布,对纳入的A股股票名单再次进行调整,东方园林海南橡胶中国中铁太钢不锈中兴通讯将暂不被纳入MSCI中国指数,即将其从MSCI A股国际通指数和MSCI中国A股大盘指数中剔除。

  何以成为监管例外?

  针对上市公司停复牌,2014年11月、2015年1月、2015年11月,上交所分别发布《关于规范上市公司筹划非公开发行股份停复牌及相关事项的通知》《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》;深交所则于2015年11月,公告称其制定了《上市公司停复牌业务备忘录》。2016年5月27日,沪深交易所分别发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》(以下简称《指引》)和《上市公司停复牌业务备忘录》(以下简称《备忘录》)。

  2016年9月14日,深深房A首度发布关于筹划重大事项停牌的公告,随后便一直停牌至今。半个月后,恒大宣布与深深房及其控股股东订立合作协议,深深房将以发行A股或现金方式,购入恒大旗下凯隆置业持有恒大地产100%股权。交易完成后,凯隆置业将成为深深房的控股股东。但是,具体的重组方案至今尚未敲定。

  2016年9月19日,沙钢股份宣布因重大事项停牌,次年6月15日,沙钢股份披露重大资产重组预案,时至今日仍旧处于停牌状态。

  《指引》和《备忘录》均规定重大资产重组应在3个月内公布预案并申请复牌,公司连续筹划重大资产重组事项,合计停牌时间不得超过5个月。但实际上,深深房A和沙钢股份停牌交易日均超过500天。

  深深房A停牌以来的官方理由是:由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革,交易结构较为复杂,拟购买的标的资产系行业龙头类资产,资产规模较大,属于重大无先例事项,使得重组方案须跟监管部门进行反复沟通及进一步商讨、论证和完善,同时因有效期要求尚须履行标的资产评估报告的国资备案程序及更新标的资产审计报告,且体量较大,尚需一定时间,故公司股票仍须继续停牌。

  沙钢股份长时间停牌一事,深交所曾多次发函关注,甚至约谈公司实际控制人,但没有收到监管效果。

  根据此次《指导意见》,进一步缩短重大资产重组最长停牌期限;明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌;并购重组委审核期间,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的,证券交易所应当强制复牌。

  那么《指导意见》后,是否会对“停牌王”们采取强制措施呢?

  中国经济时报记者电话连线深深房A和沙钢股份,直到记者发稿,电话始终无人接听。

  对于深交所是否会按照证监会新规对长期停牌的深深房A和沙钢股份强制复牌,深交所400热钱回复记者:“无法确认,要以上市公司公告为准。”

(文章来源:中国经济时报)

(责任编辑:DF387)

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