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同创伟业郑伟鹤:投资要使出“九阳真经”

2017年12月22日 22:12
来源: 证券时报
编辑:东方财富网

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  2017年是中国PE/VC历史上波澜壮阔的一年,创投机构“7天收获3家IPO”、“12小时收获2家IPO”等各种传奇不断上演。深创投19家、达晨创投17家、九鼎投资13家、同创伟业10家、红杉中国9家……在亮点项目越来越少,竞争越来越激烈的创投环境下,2018年的创业投资是否能再续传奇?2018年创投这盘棋该怎么走?在日前举办的同创伟业2017年CEO峰会上,同创伟业董事长郑伟鹤分享了他做投资的“九阳真经”,即从九个维度来把握投资的天时、地利、人和。

  第一个维度是“赛道”。“关于赛道,我们非常关注行业规模、行业地位、行业分布,同时对行业发展、前景、竞争壁垒、成熟度和集中度也极为关注。”另外,郑伟鹤认为对行业周期的把握也非常关键,尤其是中国的行业周期性非常突出。“昨天有家企业跟我说,他们去年业务增长很大,今年继续保持大幅增长,明年也会非常好。他的企业主要为钢铁行业提供服务,未来三到五年,钢铁行业景气度极高。中国市场有很多这样的行业,把握好机会也是很有价值的。”

  第二个维度是“赛车”。在国内上市,PE投资特别强调赛道,但郑伟鹤同时还很强调对赛车的认识和管理。“好的企业不仅要有好产品,还要有核心技术,同时要有具有价值的客户。此外,中小企业在股权、公司治理、财务法务方面务必规范,只有打造成规范的公司才能获得资本的溢价。”

  第三个维度是“赛手”。关于“赛手”,郑伟鹤认为,企业家是企业生命力最终的保证,“我们特别强调企业家精神,对团队的资历、专业、互补性、稳定性、拓展力、执行力,对领头人的专注力、学习力、分享精神特别关注,同时企业文化、价值导向、愿景志向,也是企业成长的关键点。”

  第四个维度是“赛点”。“赛点就是时点,时点非常重要。我们在香港投资了做对冲基金的景林资产,它能发展到今天,和善于把握时点极为相关。”郑伟鹤认为,企业在成长过程中要学会把握成长的关键时点,从天使、VC到A轮、B轮、C轮都很重要,就看如何把握节奏。 目前尤其是人工智能时代的到来,新一轮的科技革命给市场带来很多革命性的变革和机会,如七大新兴产业、中国制造2025、健康中国2030,要把握好历史性的时点。

  第五个维度是“地点”。郑伟鹤认为,风险投资对地点的关注度还不够,实际上除了深圳这个创新意识最强的地区外,杭州、苏州等江浙一带因为有力的政府引导基金也聚集了大量的资本,而京津冀、长三角、珠三角的资本聚集效应越来越明显。

  第六个维度是“卖点”。“什么时候买?什么时候卖?软银投资了阿里巴巴,南非MIH投资了腾讯,他们能长线持有,尤其是孙正义在2000年左右投的阿里巴巴,能守到现在,赚了千亿美元的规模。”在郑伟鹤看来,最好的投资可能是只进去不出来,当然这是一个理想的过程,大部分企业还要面对退出后的增值服务。如何提升中间的增值空间?他认为,有时就需要像个傻瓜,价值投资就像在高尔夫球俱乐部看草慢慢生长就可以了。

  第七个维度是“环境”。“环境也很重要,有时候需要大环境、有时候需要小环境。”在郑伟鹤看来,大环境就是我们正在身处的新时代,今年的资本市场对行业来说是有利的,一是国内资本市场IPO节奏加大,二是香港市场不仅有众安保险、美图上市,港交所还对修订规则吸引内地生物科技企业赴港上市,这些都为内地有发展前景但暂时没有盈利的企业提供很好的发展平台。

  第八个维度是“氛围”。“我曾经做过万科的律师,万科特别强调丰盛人生的理念,提倡享受过程和氛围,提出过程就是最好的修行。”郑伟鹤认为,其实胜利和失败都不重要,关键是挺住,关键是享受这个过程。

  第九个维度是“格调”。“每个企业的成长都具有很多特点、禀赋,我们称之为格调、风格,用互联网的话说叫逼格。”在郑伟鹤看来,苹果之所以成功就是逼格定得高,巴菲特之所以成功就是抓住了自己的禀赋,踏实做好了价值投资。只要保持自己的风格,找到自己的能力圈,在这个基础上稳健发展,空间自然非常巨大。

(责任编辑:DF314)

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