青松基金5周年成绩单:万小时行研 稳准狠投资111家公司

2017年08月30日 16:11
来源: 投资界
编辑:东方财富网

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  到目前,青松基金投资方向经历了从一期的游戏、电商,二期的教育、泛娱乐、消费升级,到如今三期的泛娱乐、教育、消费及AI+的变化。刘晓松表示,“一直在随着产业的变化逐步演进,发展自己,但本质都是抓住消费者的需求。”

  “曾经的种子正在长成参天大树,曾经的创业青年正在成为企业家。”2017年8月29日,“青松基金三期基金成立暨成立5周年庆典”在深圳举行。会上,青松基金创始合伙人刘晓松发表主题为“为更好的下一个五年”的主题演讲,他回顾了青松基金5年的发展历程,表示“青松基金一直在随着产业的变化逐步演进并发展自己”。

投资111家公司,50%项目退出回报超60倍

  2012年6月,腾讯天使投资人、A8音乐创始人兼CEO刘晓松与苏蔚和董占斌一起成立了青松基金,主要投资天使及A轮的早期项目。

  经过5年的有机成长,从“三杆大枪”的大叔组合到如今20余人的团队,青松基金的基金规模也从一期1亿元人民币、二期3.3亿元人民币,增长至新募集的三期基金的8.5亿元人民币。

  如今青松基金共管理3支人民币基金,管理规模扩大13倍,目前达13亿元。单笔投资额度从500万增加到1000万,同时开始了从天使投资机构向VC的转变。

  迄今为止青松已经累计投资了111家公司,行业分布上,57%为泛娱乐、23%为消费,此外为教育、电商、体育等。

  目前,青松基金共有100个在持项目,部分已成为其所在行业的头部。其中,两个项目估值提升100倍;两个项目估值提升超50倍;一个项目估值提升20-50倍;5个项目估值提升10-20倍。10%的在持项目估值超10倍。

青松基金的退出现金回报率尤其值得关注,50%的项目退出回报超60倍

  青松一期基金选准移动互联网第一个引爆点手游,投资了啪啪三国、一花德州扑克、坦克风云、龙之谷(全世界下载量第二大的游戏)等项目,一期基金一年半时间回本,3个退出项目现金回报达2.35倍,其中投资一花科技40个月回报达70倍。

  二期基金主要投资教育、泛娱乐和消费升级,投资了掌门1对1、小恒水饺、美丽约、捞月狗、哒哒英语等,已退出单项目现金回报4倍。

  新成立的三期基金重点投资泛娱乐、教育、消费及AI+,共有30余家LP,包括深圳市引导基金、国投创合国家引导基金、前海母基金,镇江国有投资控股集团、紫荆资本、京北母基金、雷尚科技(一期基金已退出项目)CEO王萌等。投资的第一个项目狼人杀6个月估值增长20倍。

  据悉,青松基金大都在项目估值1000万元时投资,包括独家投资在内领投的占比达到90%。

  “如果投资经理跟我说有一个项目可以跟投,基本上我都不会同意。这在青松不太值得尊敬,投资要有自己的独立判断。”刘晓松说

有机成长的秘籍:万小时行研,选对路、稳准狠投资

  演讲中,刘晓松分享了青松基金有机成长的秘籍——万小时行研。

  刘晓松认为,作为投资人,要懂所投资的行业必须经过一万小时的学习。一万小时意味着什么?两年半时间。

  “一天算六个小时,在行业里要扎下去三年左右,还得特别聪明。我们要求投资经理和投资总监一定要在细分领域里成为全国行家。在青松基金做VP(副总裁)很简单,个人投资项目合计五倍回报;做合伙人,必须有独角兽的投资经历。”

  万小时行研能给基金带来什么?首先,能选对路目前赛道非常多,“风口”这两个字在中国特别流行。“一旦谁给你说风口你都相信,那你就完了。”而通过一万小时的行业研究,就能产生独立的观点和判断。第二,能“稳准狠”的选对项目。如果没有万小时行研的基础,好事来了抓不住,不敢下手;坏事来了,不知道是不是坏的,下手了会很惨。

  “这很像切西瓜的游戏,跳出来的是水果还是地雷,要想清楚。”刘晓松表示。

  刘晓松还分享了青松基金基于万小时行研的投资经验和心得。

  一期基金时,刘晓松看到了移动互联网的潜力和机会,最终选择游戏和电商两个主行业,旅游和教育两个备选行业。经过深度研究后,放弃投资旅游,重点投教育。

  “为什么?因为我们接触了很多旅游项目后,觉得有两件事搞不明白。首先,旅游的内容生态是为客户服务的,这个生态我们没太看清楚。其次,旅游行业是流量聚合的,强的太强,其他人很难跟它打。当时携程和去哪儿合并,流量已经聚合,再想做点什么非常被动。但教育是不可能流量聚合的,所有教育产品都有差异化。所以我们当时放弃了旅游,重投了教育。”

  二期基金时,青松一共投了六个教育项目,目前都是高成长的。

抓住消费者需求,随产业变化逐步演进

  到目前,青松基金投资方向经历了从一期的游戏、电商,二期的教育、泛娱乐、消费升级,到如今三期的泛娱乐、教育、消费及AI+的变化。刘晓松表示,“一直在随着产业的变化逐步演进,发展自己,但本质都是抓住消费者的需求。”

  他重点分享了社交化游戏和游戏化社交,在线教育两个行业的投资案例。

  社交化游戏和游戏化社交:目前全世界游戏的份额已经一大半在腾讯口袋中,但“看到小孩和年轻人对游戏的痴迷,就知道游戏还有很大的空间。”

  刘晓松认为,游戏化社交和社交游戏机会刚刚出来。青松三期基金投资的《狼人杀》,6个月估值增长20倍。

  “三个合伙人从见第一面到最后决定投资只花了不到12小时。并且很快签了TS,在春节前最后一天把钱打给徐伟凡(狼人杀创始人),我们投的时候估值是1亿,春节期间数据涨的特别快,过完春节估值已经到2亿了,2亿那一轮青松继续跟投。现在估值已经20亿,投资机构排着队抢着进。”

  在线教育领域,刘晓松分享了哒哒英语、掌门1对1两个案例。

  哒哒英语是一个在线一对一少儿英语培训机构。目前注册用户100万,付费用户数万,预计17年营收能突破10亿。

  掌门1对1,创始人张翼是大学生辍学创业,目前公司扩张非常快,已融资了5轮。目前掌门一对一业绩同比增长1000%,注册用户超过100万,课程续费率超80%。2017年6月单月应收超1亿,预计2017年总营收突破10亿。

  从哒哒英语到掌门一对一,都是通过视频技术做到对被辅导者知识点缺陷的精准辅导。刘晓松认为,目前教师流失非常严重,通过网络把教育资源均衡化,解决二三线城市教育资源问题,大有文章可做。

  最后,刘晓松表示,中国资管行业空间非常非常大,青松今天才刚刚开始。

(责任编辑:DF207)

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