徐阳:防止资本过度外逃 新兴市场会被动的收紧

2017年06月30日 19:44
来源: 东方财富网

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  美联储的加息动作历来是全球瞩目的焦点,美联储先动,然后各国或早或晚也会有相应的动作。收紧货币是由什么因素决定的?对此,东方财富网邀请到了华安证券首席宏观分析师徐阳做客《财富观察》栏目,分享了他的精彩观点。

  以下为文字实录:

  东方财富网:刚才您讲到了美联储先动,然后各国或早或晚也会有相应的动作。那在这里我们必须要探寻的一个问题就是,收紧货币甚至是在过去长达多年放松的这种潮流下,开始转向的这种节点当中,什么因素是决定性的?

  徐阳:应该来讲,发达经济体的央行去考虑收紧,固然是希望经济形势对它本身是有利的。比如经济增长,那么我要收紧的话,那么经济增长就不要过热,就比较温和,朝着这个过热倾向去走的时候,那么我去收紧来抑制这个经济过热的态势。那么另外一个参考的指标就是通胀。如果通胀很明显,那加息就非常有必要了,但是目前的全球通胀,其实并不是太明显。

  东方财富网:在未来,恐怕我们就要单拎出来那些可能存在于被动转向货币政策的经济体。他们的考量因素,以及面临的问题又都会是什么呢?

  徐阳:其实讲到被动收紧,可能更多的放在发达经济体和新兴市场的这个比较之上。比如这个率差,当发达经济体加息之后,十年期长期的国债收益率应该是上行的,他相对于这个新兴市场的这个长期国债,比如说10年期国债收益率的率差就会收窄,收窄以后资本套利空间就会减小,所以资金就会倾向于从新兴市场流到发达经济体,所以为了防止资本过度的外逃,所以新兴市场就有一个被动的收紧,就是比较好的去维持率差的稳定,减少资本外逃的压力。

(责任编辑:DF142)

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