徐阳:全球新一轮的紧缩周期不会非常遥远

2017年06月30日 19:43
来源: 东方财富网

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  美联储收紧,全球主要央行会不会跟风走向紧缩?华安证券首席宏观分析师徐阳做客东方财富网《财富观察》栏目时表示,全球的发达经济体的主流央行,虽然可能还没有那么快的行动,但是整体来讲,就是开启全球新一轮的紧缩周期也不会非常的遥远了。在这样的一个背景之下,资金是倾向于从新兴市场流向发达经济体的。

  以下为文字实录:

  东方财富网:美联储动一下,全世界都要仔细的盯住它,这一次,美联储加息后,全世界恐怕各国重要经济体的央行,也是要有所准备。对于这块您是怎么看的?

  徐阳:大家都知道我是做这个全球宏观和大类资产配置的,所以我是用这个全球的视野来指引这个国内的资本市场的投资。我们现在回到全球视野。随着美联储,它作为发达经济体,第一个去开启这个收紧,你看到的加息,包括即将到来的缩表。那么实际上其他的发达经济体,也是蠢蠢欲动。

  我们先来看一下欧洲央行,欧洲央行6月份的议息会议,实际上就是朝鹰派迈出了一小步,但是,它迈出的这个程度,应该说比我的预期要弱。之前我以为在6月份的议息会议上,他可能会把对Q1的措辞,进行一个修改,埋下伏笔,告诉大家,我有什么,大概今年的什么时候,开始正式的去缩减Q1的购债规模,也就是说开始这个欧洲央行的紧缩周期。那么实际上这一次他并没有修改Q1的这个措辞,但是它确确实实就是提到了,就是如果出现危机的情况下,那么欧洲央行可能会增大购债规模来对抗这个危机,这样的一个表达,所以它毕竟是朝鹰派迈出了一小步,但是迈出的幅度弱于我的预期。所以现在市场就预期,可能要等到9月份的欧洲央行的议息会议,那么看看它是不是开始去动这个Q1的措辞,以至于就是说到明年,是不是要开启紧缩的一个周期。所以我们对欧洲央行的评价,就是仅仅是向鹰派迈出了一小步,但是距离这个正式的收紧,可能还稍有距离。

  我们看一下日本央行,日本央行也是大家非常关注的,尤其是特别关注日元的汇率,我们都知道,日元是全球典型的避险利率,当这个货币利率大幅走强的时候,往往会牵动了全球的避险情绪的升温,对于我们关注的风险指标,特别是我们关注的股市,国内的这个A股,可能会有一些负面的一些冲击。所以我们去研究日本央行的货币政策,就是起到了重要的原因。最近日本的经济还是走得不错的,但是它的通胀距离这个央行的2%的目标,尚有比较大的距离。所以我们认为日本央行短期之内不太可能会收紧。

  我们再来看一下英国,英国央行可能是受政治影响最深的一家央行了,近期结束了英国的提前大选,结果导致了一个这个悬浮政府的产生。实际上,英国很多政治取向,包括就是他们叫嚷的英国退欧,是不是说从比较严苛的硬退欧会转向软退欧?包括目前的这执政党、保守党,它想和北奥尔兰的党派,达成一个同盟的概念,现在还在谈判过程当中,也是存在一定的不确定性。所以政治上的不确定性就会拖累英国央行的货币政策,所以可能英国央行就要去考虑收紧的时间相对比较长一点。但是我们还是认为从中长期的角度来讲,它的收紧也是一种必然,它也会追随潮流,但是在相当长的一段时间内可能不会这么快的去行通,因为政治上拖累了它。

  另外我们关注一下加拿大央行这边的动态,它有一名货币政策委员会的委员,提到了说加拿大央行可能会考虑收紧。所以你会发现全球的发达经济体的主流央行,虽然可能还没有那么快的行动,但是整体来讲,就是开启全球新一轮的紧缩周期也不会非常的遥远了。所以在这样的一个背景之下,资金是倾向于从新兴市场流向发达经济体的。

(责任编辑:DF142)

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