定制家居高速增长

2017年05月07日 02:29
来源: 证券市场红周刊
编辑:东方财富网

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张彤:和巨化股份相关的氟化工产业链产品已经连涨4个月,巨化股份是国内最大的氟化工、氯碱化工综合配套的氟化工制造业基地,2016年巨化股份的净利润为1.51亿元,而2017年一季度公司的净利润就已经达到了1.84亿元,你说它是不是此轮产品涨价的最佳受益公司之一?

  《红周刊》:大盘持续调整,但却不乏机会,上周你说的产品涨价股应该是巨化股份吧?

  张彤:和巨化股份相关的氟化工产业链产品已经连涨4个月,巨化股份是国内最大的氟化工、氯碱化工综合配套的氟化工制造业基地,2016年巨化股份的净利润为1.51亿元,而2017年一季度公司的净利润就已经达到了1.84亿元,你说它是不是此轮产品涨价的最佳受益公司之一?

  《红周刊》:大盘再创新低,如此环境之中,巨化股份本周最大涨幅超过12%,追高似乎已没有必要,还是等下跌关注更佳吧?

  张彤:下跌行情中,多关注整体向好的行业,行业中的好公司一旦受大盘影响下跌,即是关注机会。

  《红周刊》:先说一个这样的行业吧。

  张彤:家居定制行业。从2014年至今,像索菲亚欧派家居尚品宅配皮阿诺德尔未来、曲美家具、好莱客兔宝宝等公司,几乎清一色的业绩持续大幅增长。

  《红周刊》:不说不知道,就像索菲亚,股价悄无声息的不知道涨了多少倍。

  张彤:别光看股价,上市之初索菲亚的净利润还仅1.34亿元,之后公司业绩持续增长,2016年索菲亚营业收入约45.30亿元,比上期增长41.75%;实现净利润6.64亿元,比上期增长44.74%。2017年一季度,公司净利润再次增长46.75%,这样的业绩增长完全能够匹配公司股价的涨幅。

  《红周刊》:持续了这么多年的增长,还能继续吗?

  张彤:其实家居制造业是一个很大的行业,根据国家统计局发布的2016年规模以上工业企业主要财务指标(分行业),家居制造业主营业务收入为8559.5亿元,比上年同期增长8.6%。定制家居虽然快速增长,但在家居市场的份额仍然较小,成品家居目前仍占我国家居市场70%以上份额,定制家居占的份额还不足20%,而定制家居的这些龙头企业,所占份额则更小。以索菲亚为例,公司2016年主营业务收入在家居制造行业的占比仅为0.53%。

  《红周刊》:你的意思是,在这么大的市场中,龙头企业所占份额极少,依旧有较大提升空间。

  张彤:引用索菲亚公司的原话吧,随着我国中产阶级的数量急剧增加,中高端消费群体逐渐涌现。国内越来越多的消费群体开始关注居家的整体生活艺术,旧式的成品家居已不能满足消费者对个性化生活的追求,人们更喜欢在居家生活中加入更多自主的创意与特色,这使得人们对全屋定制家居的需求呈现上升趋势。近年来,定制家居行业开始步入快速成长的发展阶段。

  随着国内居民生活水平和文化水平的提升,80、90后适婚人群逐渐成为消费主力,对家居环境的自主设计意识将日益增强,同时随着包括保障性住房在内的小户型住宅增多,定制家居因兼顾了实用性与空间利用率,又能充分展现出消费者对个性、时尚、舒适的追求,从而走俏家居消费市场,市场份额及市场地位将不断提升。

  《红周刊》:定制家居公司不少,哪些是你看好的呢?

  张彤:例如处于高速成长的欧派家居,2014年和2015年,欧派家居的净利润还分别仅为3.85亿元和4.88亿元,其中2015年的净利润4.88亿元仅仅略高于索菲亚的4.59亿元。但2016年欧派家居营收为71.34亿元,增长27.2%;净利润为9.5亿元,增长94.39%,全面赶超索菲亚。

  再来看公司的募集资金投资项目,投资金额共23.30亿元,项目达产后公司整体厨柜产能将由2016年的50万套/年提升至80万套/年,整体衣柜产能将由2016年的73万套/年提升至108万套/年,定制木门产能将由2016年的15万樘/年提升至75万樘/年,公司各类产品的产能扩张幅度较大,将对公司未来业绩增长起到积极作用。

  《红周刊》:我知道你分析新股,对产能利用率的要求很高,若没有较高的产能利用率支持,新扩建的产能反而会成为累赘,那么欧派家居的产能利用率如何呢?

  张彤:2014~2016年公司主导产品整体橱柜的产能利用率分别为95.94%、99.69%和93.43%。2016年的产能利用率较2015年略有下滑,是因为公司整体橱柜的产能从40万套增加至50万套,并非产能利用率真正下滑。实际上公司的整体衣柜、整体卫浴、定制木门等产品近三年产能均大幅度提高,产能利用率均呈现较好的发展。从市盈率来看,欧派家居的业绩增幅虽然远高于索菲亚,但其市盈率却低于索菲亚。

  《红周刊》:欧派家居虽好,但目前高价次新股风险较高,那么,定制家居行业中还有哪些公司值得关注呢?

  张彤:兔宝宝。

(原标题:定制家居高速增长)

(责任编辑:DF327)

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