邓海清:央行政策从“去杠杆”到“稳杠杆”换档

2017年07月12日 21:02
来源: 证券时报网
编辑:东方财富网

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  央行12日公布数据显示,6月末,广义货币(M2)余额163.13万亿元,同比增长9.4%。人民币贷款增加1.54万亿元,同比多增1533亿元。人民币存款增加2.64万亿元,同比多增1856亿元。

  6月末社会融资规模存量为166.92万亿元,同比增长12.8%。社会融资规模增量为1.78万亿元,比上年同期多1283亿元。

  对此,九州证券全球首席经济学家邓海清点评称,6月M2同比9.4%,再次创历史新低,但恰恰相反的是,社会融资规模、新增人民币贷款均大幅超预期,M2与信贷和社融之间存在“剪刀差”。从M2、存款的低增速来看(M2、存款增速9%-10%),银行总负债增速出现明显下降,但从贷款增速、社融存量的高增速(贷款、社融存量增速12-13%)来看,实体经济负债增速并未下降,这表明从全社会来看,去杠杆确实发生了,但是主要发生在金融部门,而非实体经济。从实体经济来看,社融存量增速和信贷增速持续超市场预期,表明央行“维稳”态度明确,金融服务实体经济并未明显下滑;而在银监会等严监管下,金融体系的空转问题得到明显改善,金融部门去杠杆成效显著。

  “监管协调2.0”背景下,金融部门同业空转去杠杆取得明显成效,央行货币政策将维持“不松不紧”,央行政策从“去杠杆”到“稳杠杆”换档。一方面,M2增速显著放缓表明金融部门“去杠杆”已经取得成效,另一方面,央行维稳信贷和对实体经济融资的态度也表明,央行没有进一步紧缩货币政策的意图。6月数据再次反映出,央行对实体经济的融资需求呵护明显,对经济形成支撑,同时,全球经济复苏的背景下,外部出口的持续走好有利于中国经济企稳走好,再叠加经济内部结构在不断好转、内在动力在不断积累,都将支撑中国经济,并不会“二次探底”。

(责任编辑:DF314)

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