邓海清:逆回购如期重启 “央行收紧论”再度证伪

2017年07月11日 13:10
作者:孙忠
来源: 中国证券网
编辑:东方财富网

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【邓海清:逆回购如期重启 “央行收紧论”再度证伪】九州证券全球首席经济学家邓海清认为,7月中旬货币市场流动性边际变化,由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平,7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金,反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显,这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松,而非收紧。(中国证券网)

  7月11日,央行再次重启逆回购,进行300亿元7天逆回购操作、100亿元14天逆回购操作,这是6月23日起连续12个交易日暂停公开市场操作之后,央行的首次公开市场操作。对此,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,7月中旬货币市场流动性边际变化,由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平,7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金,反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显,这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松,而非收紧。

  6月23日以来,央行开始暂停逆回购,至今已经暂停了近三周的时间,再加上期间大量的公开市场资金到期,使得市场开始出现央行是否会进一步收紧货币市场流动性的担忧,这也就是市场上所谓的“6月不紧、7月紧”的观点。

  但是,由于6月跨季的因素,央行为了防止市场出现过度的波动,从而加大流动性投放,这也导致了市场较往常宽松,随着跨季的结束,央行逐渐收紧流动性“无可厚非”。邓海清认为,在监管协调2.0的大背景下,央行根本不存在使得市场流动性“难受”的动机,央行的资金回笼一定是建立在市场资金面稳定的情况下进行,因此,“6月不紧、7月紧”的看法仅会是杞人忧天。

  今日7月11日,央行重启逆回购操作,完全印证了央行的动机根本就在于维稳,即是货币市场流动性“不松不紧”。而本次央行重启逆回购,正是在货币市场流动性已经发生边际变化,由跨季时期的较往常宽松回归到正常水平,因此,央行需要进行逆回购操作来对冲之前投放资金的到期,进而维持货币市场流动性的合理水平。

(责任编辑:DF350)

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