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方正证券:资金利率价格大幅回落等证明已在筑市场底

2018年07月05日 08:43
来源: 方正证券
编辑:东方财富网

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价格反映A股处市场底,但信心恢复非一日之功,越是在底部,情绪越是波动大,所以底是盘出来的,不是弹出来的,只要确认市场具备中长期投资价值,那就不会在乎大盘短期波动。

  目前,市场对A股是否见底还有争论,所争论的是沪综指点位及PE、PB指标。我们认为, PE、PB是动态的,受经济环境扰动大,沪综指太单一,尤其是受上证50走势干扰,指数较为扭曲,不能充分反映市场整体运行态势。我们观点是,价格才真实反应市场状况,A股在筑市场底,原因有三:

  其一、市场算术平均股价先见底,6月24日的算术平均股价低点为13.78元/股,此后未再创新低,沪综指却一路创新低,周二盘中探出2722点,当时算术平均股价最低价在14.05元/股,市场价格重心上移,股价与指数间的背离走势,意味着市场在6月24日就见底了,也意味着市场开始亏指数不再亏钱,有空跌指数诱空之嫌。

  其二、市场超低价股占比增加,由于近几年来新股的大量发行,A股市场的股价发生了翻天地覆的变化,不能与长远的历史做比较,但可与最近一次牛市启动前的低点做比较,目前A股中2元/股以下的股票家数/A股总家数,高于13年1849点时的占比。

  其三、资金利率价格大幅回落,近期的各期Shibor利率大幅跳水,国债回购利率重心大幅下移,10年期国债价格也见顶回落,市场资金价格与流动性压力缓解。

  价格反映A股处市场底,但信心恢复非一日之功,越是在底部,情绪越是波动大,所以底是盘出来的,不是弹出来的,只要确认市场具备中长期投资价值,那就不会在乎大盘短期波动。昨大盘再走出调整走势,短线大盘底部震荡在所难免。轻指数、重个股,逢低关注电子、新材料、人工智能及底部成长股,回避股价高高在上或受利空影响股。

(责任编辑:DF078)

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