招商策略:融资净卖出施压 大盘股基金仓位占比回升

2018年06月05日 09:04
来源: 招商证券
编辑:东方财富网

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银保监会数据显示,4月末保险资金运用余额达152632.9亿元,较3月末增加1383.9亿元(0.91%)。

  银保监会数据显示,4月末保险资金运用余额达152632.9亿元,较3月末增加1383.9亿元(0.91%)。其中,保险资金投资于股票和证券投资基金的金额为18774.1亿元,金额较3月末下降243.4亿元(1.33%);占比12.19%,较3月末的12.46%下降0.27%,为近两年的最低水平。如果剔除市值变动因素(-3.63%),保险资金在股票和基金的新增投资约447亿元。因此,在3月、4月市场连续下调的背景下,保险资金或已小幅加仓。

  5月28日-6月1日,资金面略显紧张,全周净投放4100亿元。企业所得税汇算清缴叠加逆回购大量到期,央行加大了货币投放力度,流动性紧张有所缓解。此外,央行宣布扩大MLF担保品范围,一方面可以缓解中小企业融资难的问题以及市场对信用风险的担忧,同时也在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

  受资金面紧张的影响,短端和长端国债到期收益率均上行,利差收窄。具体的,1年期国债到期收益率提升3.7bp至3.16%,10年期国债收益率提升0.8bp至3.62%,期限利差收窄2.9bp至0.46 %。

  股市方面,A股市场流动性有所收紧,招商A股流动性指数为2.09,较前期下降0.8。其中,陆股通大规模净买入,但融资客净卖出以及上千亿限售股票解禁压低市场流动性。

  进入6月,市场流动性趋紧,叠加对信用风险担忧以及外部不确定因素增加,投资者总体偏谨慎。VIX指数较前一周小幅提升0.24,收于13.46。另外当周融资买入额为1532.12亿元,较前期缩减241.32亿元,占A股成交额比例为7.54%,较前期下降0.71%。

  从投资者偏好来看,当周融资客大规模净卖出,境外资金积极配置消费蓝筹,大盘股的基金仓位占比继续回升。具体来看,融资净买入的三个行业包括休闲服务、医药生物、银行;陆股通净买入规模最高的为食品饮料(贵州茅台五粮液双汇发展等)。

  基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(5月31日)分别较前一期(5月24日)下降0.5%、1.43%至90.87%、81.99%。大盘股仓位较前一期提升3.59%至22.59%;中盘股仓位较前一期提升0.46%至34.89%,小盘股仓位较前一期下降5.39%至22.62%。

(责任编辑:DF078)

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