首页 > 财经频道 > 正文

证券日报:中国股市“已改变的” 和“将要改变的”

2017年10月16日 02:36
作者:董少鹏
来源: 证券日报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【证券日报:中国股市“已改变的” 和“将要改变的”】10月13日,上证综指收于3390.52点,比今年首个交易日收盘上涨8%。上证综指于8月25日突破站稳3300点之后,至10月13日,共30个交易日,一直在3400点一线进行区间震荡整理,投资热点显得比较分散,一些分析人士由此担心行情不可持续。也有人认为,央行定向降准、下半年消费扩大等利好因素将推动行情继续走高。(证券日报)

  10月13日,上证综指收于3390.52点,比今年首个交易日收盘上涨8%。上证综指于8月25日突破站稳3300点之后,至10月13日,共30个交易日,一直在3400点一线进行区间震荡整理,投资热点显得比较分散,一些分析人士由此担心行情不可持续。也有人认为,央行定向降准、下半年消费扩大等利好因素将推动行情继续走高。

  笔者认为,鉴于2017年前10个月两市的波动率在12%左右,目前两市平均市盈率为19倍、市净率为2.18倍,主流投资者整体偏于理性,行情继续稳定发展的概率较高。

  2016年3月份至今,我国股市的运行环境和内部治理都已发生了诸多变化,这决定了近期震荡行情与以往的震荡行情有三点根本性不同:

  一是宏观经济在稳定增长基础上发生了结构性变化。

  今年,在去产能、去库存、去杠杆的大背景下,经济增长连续三个季度实现6.7%的增幅,而物价上涨幅度仅为2%左右。初步预计2017年全年经济增长6.8%,CPI上涨1.5%。在经济结构深度调整时期,保持这样的GDP增速和物价上涨水平殊为不易。同时,结构调整亮点突出:前三季度,高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.6%和9.1%,增速分别比规模以上工业快4.6个百分点和3.1个百分点;全国居民人均可支配收入17735元,同比名义增长8.4%,扣除价格因素实际增长6.3%;最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为71.0%,比上年同期提高13.3个百分点;战略性新兴产业同比增长10.8%,增速比规模以上工业高4.8个百分点。

  这些数据表明,经济结构调整有效,增长后劲可观。震荡的股市行情是投资者价值发现过程的正常反映,而不是由于投资者“六神无主”。

  二是金融经过治理整顿运行质量更高。

  2015年下半年以来,金融整顿力度不断加大。金融整顿的关键是完善制度措施,促使市场主体依法依规负起主体责任。通过对商业银行、保险公司、证券公司、基金公司、期货公司等进行摸排整顿,对会计师事务所、律师事务所等专业服务机构精准稽查,风险资产、制度短板和相当一部分违法犯罪活动得以暴露,依法查处工作取得重大进展,金融风气显著改善。

  证券期货机构加强自身制度建设,强化风险防控机制,按照投资者适当性要求“一肩挑两头”,在充分了解投资者风险承受能力的前提下对其提供专业服务,降低了市场系统性风险。证券期货交易所加强一线监管能力建设,及时扑灭风险苗头,及时排除风险隐患。今年以来,证监会稽查系统建立了“集团化”办案模式,集中优势力量突破重点案件;在行政刑事联动、跨部委执法协作、跨境执法合作等层面创新执法思路,对违法违规行为形成较强的震慑效果。

  金融机构主体责任履行到位,监管机构依法全面从严监管,消除了大量“浮躁操作”,挤压了“自娱自乐”空间,金融运行的整体质量得以提高。股市波动率大为降低,两市平均市盈率较低,成交量中的水分被挤掉,是股市运行质量提高的突出表现。

  三是价值投资理念增强,价值投资力量壮大。

  2016年3月份以来,虽然大盘指数涨幅并不大,但是一批业绩良好、内部治理规范、持续发展力强、注重分红的上市公司股价持续上升,其中金融、家电、医药等蓝筹股表现突出,一部分新经济类上市公司的股价表现也很好。与此同时,一些习惯于讲故事、造概念的上市公司业绩滑坡甚至严重亏损,其“注水的估值”受到“残酷纠正”。

  可以说,无论从政策措施、监管环境方面看,还是从投资者价值取舍、趋利避害的行动看,还是从上市公司规范化建设的因素看,过度的概念炒作已无前途。很多人注意到,有的机构试图继续打着“国家政策”的名义炒作相关板块股票,结果是频遭“棒喝”。证监会强调加强交易所一线监管,其中就包括打击这种绑架国家政策进行炒作的现象。

  目前,我国股市处在价值投资理念逐步壮大、旧有的概念炒作习惯逐步消退,价值投资队伍逐步扩大、概念炒作群体逐步缩小的阶段。新旧两种力量相互交织,有时还会有所冲突,这一机制性问题体现在盘面上就是热点不够持续,行情不能势如破竹,显得有些“纠结”。但这种现象是暂时的,随着概念炒作继续退潮,近期看似热点散乱的状况会发生改变,并且这种改变很可能是根本性的。

  笔者认为,有业绩、可持续、管理强、重回报的上市公司是支撑我国经济持续健康发展的中坚力量,它们也应当成为投资者重点持有的标的。无论传统蓝筹公司,还是创新类公司,还是“成长在路上”的准蓝筹公司,都要坚持“业绩为王”这个根本原则。“即将到来的业绩”也是投资买入的理由,只不过,这一点更加考验投资者的眼光。

(原标题:今日视点:中国股市“已改变的” 和“将要改变的”)

(责任编辑:DF370)

提示:键盘也能翻页,试试“← →”键

已有60人评论, 共239992人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099