国金证券:雄安主题下半年催化剂以及投资主线

2017年08月10日 08:49
作者:李立峰
来源: 国金证券
编辑:东方财富网

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9月底前雄安新区规划有望出炉。新区规划出台后,各项建设将正式启动,我们预计率先进行的将是新区骨干交通网络、新区起步区基础设施建设以及白洋淀生态建设。

  主要观点

  一、雄安新区被定为“千年大计、国家大事”。2017 年 2 月 23 日,习近平专程到河北省安新县进行实地考察,主持召开河北雄安新区规划建设工作座谈会。4 月 1 日,河北雄安新区正式设立。新区建设的七大任务包括:建设绿色智慧新城、打造优美生态环境、发展高端高新产业、提供优质公共服务、构建快捷高效交通网、推进体制机制改革、扩大全方位对外开放。

  二、雄安新区的定位:首都副中心,承担非首都功能,打造成中国的“绿色生态宜居新城区、智慧之都、创新之都,改革试验之都”。雄安新区将是未来中国行政体制改革的试验田。比如探索建设房地产长效机制,以协调房价、公共服务和财税问题;探索产业和生态环境相融合的全新生态型城市,为解决城市环境污染问题提供一个样板。

  三、雄安建设投资集团有限公司成立,标志着“雄安新区建设”将再次提速。雄安建设投资集团作为雄安新区建设的投融资平台,在创新投融资机制,统筹推进新区基础设施、公共服务和生态环境建设等方面将发挥突出作用。在新区规划出台后,雄安新区起步区基础设施建设将率先动工。按照初步规划,预计三年内,起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成。五年内,起步区基础设施建设全部完成。

  四、前瞻即将出台的雄安新区的规划方案的核心内容:雄安新区的规划方案将围绕雄安新区的定位“绿色生态宜居以及智慧新城”等要点来展开。预计“加强交通网络、建21世纪的地下管廊式基建”等将成为了“必选项”,“智能建筑群、装配式建筑”等有可能出现在新区中。“地热能”成为雄安新区设立以来第一个确认的具体投资领域。

  五、 “雄安”主题下半年迎来三大催化:1)8月20日雄安新区起步区城市设计方案提交。国内外12家设计团队将提交雄安起步区城市设计方案,其中同济大学建筑设计研究院成功入围,成国内唯一入围的上市公司子公司;2)9月12日河北装配式建筑博览会暨京津冀推进装配式建筑发展研讨会将于石家庄召开。今年5月份,《河北省装配式建筑十三五发展规划》提出,到2020年全省培育2个国家级装配式建筑示范城市、20个省级装配式建筑示范市(县),预计雄安新区在其列;3)9月底前雄安新区规划有望出炉。新区规划出台后,各项建设将正式启动,我们预计率先进行的将是新区骨干交通网络、新区起步区基础设施建设以及白洋淀生态建设。

  六、投资建议:九条投资主线布局。1)拥有丰富土地资源储备公司:率先受益;2)“京津冀”基建类企业:受益于新区基建;3)地下管廊:新区规划“必选项”; 4)能源类:地热开发、天然气;5)环保:雄安建设,环保先行。6)智慧城市:智慧立城,打造现代新城;7)装配式建筑:雄安新区百分之八九十都将是装配式建筑;8)金融改革创新实验区:金融增量撬动雄安新区发展;9)城市设计:高规格、国际化和高标准。

  七、“国金策略”构建雄安主题2.0投资组合:1)华夏幸福京汉股份荣盛发展;2)巨力索具博深工具河北宣工天业通联中化岩土河钢股份新兴铸管冀东水泥金隅股份唐山港;3)韩建河山青龙管业;4)恒泰艾普石化机械汉钟精机盾安环境百川能源;5)雪迪龙先河环保碧水源;6)太极实业数字政通千方科技;7)太空板业杭萧钢构;8)宝硕股份、栖霞建设;9)同济科技华控赛格等。

  风险提示:雄安新区建设不达预期

  正文

  一、雄安新区设立4个月,规划建设如火如荼

  1.1 雄安新区从构想到设立的历程

  雄安新区定位极高,被誉为“千年大计、国家大事”。雄安新区地处北京、天津、保定腹地,新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。

  回顾雄安新区从构想到设立的历程1)提出构想(2015年):2015年2月10日,习近平在中央财经领导小组会议明确提出,研究考虑在北京之外建新城的思路。随后,新城的选址工作启动。同年6月印发的《京津冀协同发展规划纲要》明确提出:“深入研究、科学论证,规划建设具有相当规模、与疏解地发展环境相当的集中承载地。”。2)确定选址(2016年):2016年3月24日,中央审议并原则同意《关于北京市行政副中心和疏解北京非首都功能集中承载地有关情况的汇报》,确定了新区规划选址,同意定名为“雄安新区”。 2016年5月27日,中央听取了《关于规划建设北京城市副中心和研究设立河北雄安新区有关情况的汇报》。3)正式设立(2017年): 2017年2月23日,习近平专程到雄安新区核心区的安新县进行实地考察,主持召开河北雄安新区规划建设工作座谈会。4月1日,正式印发通知决定设立河北雄安新区,新区被称为“千年大计、国家大事”。

  1.2 雄安新区设立4个月,规划建设如火如荼

  雄安新区最重要的定位、最主要的目的是打造北京非首都功能疏解集中承载地。具体的四大定位包括:绿色生态宜居新城区、创新驱动引领区、协调发展示范区、开放发展先行区。对应的七个方面的重点任务是:建设绿色智慧新城、打造优美生态环境、发展高端高新产业、提供优质公共服务、构建快捷高效交通网、推进体制机制改革、扩大全方位对外开放。

  雄安新区各项规划正在稳步推进当中,规划总体形成“1+N”体系。规划的总体原则是建设水城相融、蓝绿互映的生态宜居之城。“1”就是新区总体规划,“N”就是起步区控制性规划、启动区控制性详规、白洋淀生态环境治理和保护规划等综合性规划,以及新区经济社会发展、创新体系、产业布局、交通路网等专项规划。

  雄安新区设立4个月以来,规划建设如火如荼。雄安建设投资集团成立,公司作为新区建设的投融资平台,将保障雄安建设稳步推进。自4月1日雄安新区正式设立以来,新区规划、城市设计、管理机构、交通路网、生态环保、电力网络等方面都在有条不紊的推进当中。2017年7月18日,雄安建设投资集团成立,注册资本为100亿元,河北省政府为唯一股东,公司作为雄安新区建设的投融资平台,公司在创新投融资机制,统筹推进新区基础设施、公共服务和生态环境建设等方面将发挥突出作用。

  雄安建设投资集团主要职能是:1)创新投融资模式,多渠道引入社会资本,开展PPP项目合作,筹措新区建设资金,构建新区投融资体系;2)开展土地一级开发、保障性住房以及商业地产开发建设和经营;3)组织承担白洋淀环境综合整治和旅游资源开发经营;4)负责新区交通能源等基础设施、市政公用设施建设和特许经营;5)参股新区各类园区和重大产业项目开发建设。

  1.3 雄安新区起步区面积30平方公里,五年内完成基础设施建设

  雄安新区起步区面积30平方公里,位于白洋淀北部新安北堤以北区域(预计核心区在安新县大王镇附近)。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发,起步区面积30平方公里,核心区面积约100平方公里,拓展区面积约1000平方公里。

  起步区建设即将动工,预计在三年内,起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成。五年内,起步区基础设施建设全部完成。按照初步规划,2020年,雄安新区骨干交通路网基本建成,起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成。2022年,起步区基础设施全部建设完成,新区核心区基本建成;2030年,建成一座绿色低碳、信息智能、宜居宜业的现代化新城。

  二、“雄安”主题下半年迎来三大催化

  2.1 催化剂一:8月20日雄安新区起步区城市设计方案提交

  6月26日,雄安新区启动区城市设计正式向全球招标。7月14日和 26日分别在保定和北京举行两次咨询会。最后12家设计团队将提交城市设计方案,其中同济大学建筑设计研究院成功入围,成国内唯一入围的上市公司子公司。按照进度安排,8月20日新区起步区城市设计方案提交。

  2.2 催化剂二:9月12日河北装配式建筑博览会

  河北省是国家发展装配式建筑的重点推进地区之一。雄安新区的设立,给装配式建筑带来历史机遇。中国建筑设计院装配式建筑工程研究院副院长张守峰透露,未来雄安新区百分之八九十都将是装配式建筑。9月12日河北装配式建筑博览会暨京津冀推进装配式建筑发展研讨会将于石家庄召开。

  2.3 催化剂三:9月底前雄安新区规划有望出炉

  京津冀协同发展专家咨询委员会组长徐匡迪在6月召开的中国城市百人论坛2017年会上透露,雄安新区规划方案有望于9月底前出炉,规划的总体原则是建设水城相融、蓝绿互映的生态宜居之城。如何统筹协调白洋淀与城市发展的关系,是新区建设中所面临的最大挑战之一。淀区改造,淀内村落处理都将是难点。徐匡迪还介绍三大设计思路,分别侧重湖淀保护、城镇化推行和人文化。其中,加强交通网络、建地下管廊式基建等已经成为了“必选项”。

  新区规划出台后,各项建设将正式启动。我们预计率先进行的将是雄安新区骨干交通网络、新区起步区基础设施建设和产业布局以及白洋淀生态建设。

  三、投资建议:九条投资主线布局

  3.1 拥有丰富土地资源储备的公司

  拥有丰富土地资源储备的公司是最先,也是最大幅度受益者。雄安新区的建设将创新土地供应政策,严谨大规模开发房地产,严控周边规划,不走土地财政的老路。雄安新区设立后,雄县、安新县和容城县的楼市交易均已冻结,严加防范炒地炒房投机行为。随着雄安新区规划建设的陆续落地,土地增殖和土地开发将给拥有丰富土地资源储备的公司带来巨大收益。

  推荐关注:华夏幸福(河北本地股,在雄安新区有大量土地储备资源)、京汉股份(在雄安新区有大量土地储备资源)、荣盛发展(本地股,在效能感周边有一定数量的房地产和产业园区项目).

  3.2 “京津冀”基建类企业

  随着雄安新区规划建设的陆续落地,新区起步区建设即将动工,“京津冀”基建类企业将充分受益于新区基础设施建设。短期内来看,在新区规划确定后,雄安新区骨干交通路网和起步区基础设施建设将率先启动。按照初步规划,2020年,雄安新区骨干交通路网基本建成,起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成。地处“京津冀”的基建类企业将充分受益.

  “京津冀”基建类(机械、钢铁、建材、港口等)企业,特别是注册地在京津冀地区的上市公司将充分受益:

  1)机械巨力索具(河北本地企业,工程类产品应用领域广泛)、博深工具(河北本地企业,主要销售路面切割机和混凝土钻孔机)、河北宣工(河北本地企业,受益于基建投资增长的工程机械)、天业通联(河北本地企业,隧道掘进装备盾构机生产商)、中化岩土(强夯地基处理行业技术革新的引领者、行业标准的制定者和高能级强夯市场的开拓者).

  2)钢铁河钢股份(河北本地企业,参股金融,受益于京津冀协同一体化)、新兴铸管(环抱雄安,地理优势显著,主营离心球墨铸铁管及配套管件等).

  3)建材冀东水泥(区域水泥龙头企业)、金隅股份(区域水泥龙头企业).

  4)港口唐山港(河北本地港口企业).

  3.3 地下管廊:新区规划的“必选项”

  建设地下管廊式基建等已经成为了雄安新区规划的“必选项”。6月6日,徐匡迪透露雄安新区规划中,加强交通网络、建地下管廊式基建等已经成为了“必选项”。新区将构建新型21世纪地下管廊式的基础设施,将城市交通、供水、供电、煤气、防灾系统均置于地下,包括高铁铁路线、车站、大部分市内交通也放到地下,把地面让与绿化、人的行走。

  雄安新区核心区的地下管廊建设规模约为31.2-55.2亿元。参考深圳和东京地下管廊规划建设,我们假定未来雄安新区地下管廊密度为0.26-0.46公里/平方公里,以住建部估算的地下管廊修建每公里1.2亿元的造价计算,雄安新区核心区(100平方公里)的地下管廊建设规模为31.2-55.2亿元。

  受益标的有韩建河山(国内专业生产混凝土输水管道品种、规格最齐全的企业之一).青龙管业(国内目前唯一的覆盖混凝土管道和塑料管道的规模化生产企业).

  3.4 能源类:地热开发、天然气

  雄安地热开发齐聚天时、地利、人和。1)地利:雄安新区地热资源丰富,开发利用条件优良。新区分布有牛驼镇、高阳和容城三个大中型地热田,地热资源最丰富,开发利用条件最好,目前资源开发利用量仅占可采资源总量的6%,潜力巨大。全区普遍适于浅层地温能开发利用,初步评估年可开采量折合标准煤400万吨,可满足约1亿平方米建筑物供暖、制冷需要.2)天时:地热开发“雄县模式”成熟,作为全国示范推广.2009年雄县人民政府与中石化新星石油有限责任公司签订《地热开发合作协议》。截止今年7月,雄县已建成地热供暖面积450万平方米,基本实现地热全覆盖,实现了二氧化碳、二氧化硫、粉尘“零”排放.3)人和:地热开发相关政策支持力度大。河北省政府和国家先后制定了地热能开发“十三五”规划,对于地热能开发利用制定了明确目标。今年6月,有关部门开始对雄安开展万米深处的地质调查,要求把雄安新区打造为地热资源利用全球样板。

  两条投资主线把握雄安能源板块投资机会:

  1)地热开发:恒泰艾普(国内地热钻完井业务的领军企业)、石化机械(中石化系统唯一的油气设备供应商)、汉钟精机(螺杆压缩机已供货国内主流地源热泵)、盾安环境(旗下公司已在河北武安运营供热项目).

  2)天然气:百川能源(公司燃气销售经营区域集中在河北,受益于河北煤改气和雄安燃气建设).

  3.5 环保:雄安建设,环保先行

  雄安建设,环保先行:频繁密集的调研和监管动作反映雄安新区生态环保建设工作在不断提速,白洋淀水污染治理上升到国家高度。今年6月,保定市环保局提出白洋淀上游环境综合整治的“十大行动”。7月24日,环保部将雄安新区的白洋淀与洱海、丹江口一同列入“新三湖”水污染治理,白洋淀水污染治理第一次上升到国家高度。7月25日,环保部要求抓紧编制《雄安新区生态环境保护规划》。7月27日,环保部组织人大代表到雄安新区,调研白洋淀水资源、水环境、水生态、污水处理、垃圾处理问题。7月28日,雄安新区三县启动环保工作网格化监管,县、乡、村三级联动,解决白洋淀水污染问题。8月1日河北省长许勤在调研保定时表示,建设雄安新区,生态环境是基础也是关键。8月3日河北省环境保护厅出台《雄安新区“散乱污”工业企业集中整治专项行动工作方案》,组织雄县、安新、容城三县开展“散乱污”工业企业集中整治专项行动。

  两条投资主线把握雄安环保板块投资机会

  1)环保综合服务雪迪龙(环境监测、智慧环保龙头).

  2)污水处理与再生水碧水源(去年参与了白洋淀治理方案的相关工作)、先河环保(VOCs治理领导者,在雄县开展VOCs治理业务).

  3.6 智慧城市:智慧立城,打造现代新城

  建设绿色智慧新城是雄安新区建设七大任务中的首要任务。目前雄安智慧城市建设在稳步推进:6月28日,河北移动公司在雄安新区率先部署并开通了5G移动通信设备。7月4日,中国电信雄安新一代物联网智慧城市示范点建成。7月27日,雄安新区与中国电子科技集团举行对接会,将在建设大数据中心、智慧城市建设、军民融合产业基地等方面展开合作。

  受益标的有:太极股份(中国电科集团子公司,按照母公司部署,积极参与雄安新区建设)、数字政通(正加速拓展新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目)、千方科技(深耕京津冀市场,打造智能交通产业基地,参与智慧城市建设).

  3.7 装配式建筑:雄安新区百分之八九十都将是装配式建筑

  河北省是国家发展装配式建筑的重点推进地区之一。雄安新区的设立,给装配式建筑带来历史机遇。中国建筑设计院装配式建筑工程研究院副院长张守峰透露,未来雄安新区百分之八九十都将是装配式建筑。

  河北省出台多项政策,支持装配式建筑发展.2016年6月,河北省人民政府印发《关于加快推进钢结构建筑发展的方案》。2017年1月,《关于大力发展装配式建筑的实施意见》出台,指出了六大政策十大重点任务,明确力争用10年左右的时间,使全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%以上。2017年5月,《河北省装配式建筑“十三五”发展规划》出台,要求把钢结构建筑作为建造方式创新的主攻方向,大力发展装配式混凝土建筑。

  推荐关注太空板业(BIM龙头企业,BIM产品将广泛应用到雄安新区建设当中)、杭萧钢构(深耕钢结构住宅领域多年,公司在保定市已有合作伙伴).

  3.8 金融改革创新实验区:金融增量撬动雄安新区发展

  根据河北金融办关于金融支持雄安新区建设的文件,雄安新区将大力吸引金融机构总部或区域总部迁址雄安新区,将设立雄安银行、雄安基金、雄安证券、雄安信托、雄安保险等一些系列“雄安”品牌金融机构,以金融增量撬动雄安新区发展。

  推荐关注宝硕股份(公司2002年在保定银行出资40万元,占保定银行总股份的0.027%)、栖霞建设(大股东参股河北银行).

  3.9 城市设计:高规格、国际化和高标准

  雄安新区启动区城市设计正式向全球招标,12家国内外设计机构最终入围,其中包括上市公司同济科技旗下子公司.6月26日,河北雄安新区启动区城市设计国际咨询建议书征询公告发布。新区规划建设要坚持“世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位”,把每一寸土地都规划得清清楚楚后再开工建设。最终12家国内外设计团队从279家设计机构中脱颖而出,入围最终名单,其中包括上市公司同济科技旗下子公司。城市设计方案成果将于8月20日提交。

  推荐与上述入围公司有关联的上市公司或有强烈意愿参与设计的公司:

  1)同济科技:与德国ISA设计机构组成的联合体直接参与雄安新区城市设计国际咨询会,并将在8月20日提交设计方案。

  2)华控赛格:与清华控股旗下清控人居集团共同创建北京清控人居环境研究院有限公司,共同股东清华同衡规划设计研究院也已入围最终12家咨询机构名单。

  风险因素:雄安新区建设不达预期

(责任编辑:DF070)

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