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　　策略荀玉根【短评：熬过春天的倒春寒】

　　①中共中央政治局25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，提出必须坚持用新常态的大逻辑研判经济形势，坚持稳中求进工作总基调， 确保不发生系统性金融风险。

　　②近日市场下跌主要源于金融监管措施不断引发的倒春寒，《如何熬过倒春寒？》中我们指出无需担忧类似13年6月的急剧降温。政治局会议可见政策求稳，万一执行结果超调，预计也会及时纠偏。

　　③中期而言，中枢抬升的震荡市没变，盈利改善是主要逻辑，金融监管和资金面是阶段性扰动，需要时间消化。战略乐观，战术相持，短期结构偏重消费升级等一线股，下半年看好金融。

　　策略荀玉根、李影【上周资金净流出186亿】

　　上周资金入市及情绪指标总结

　　上周资金净流出186亿。其中资金流入方面，上周银证转账变动净额减少66亿，融资余额减少139亿，公募基金新发行66亿，沪股通规模增加6亿，深股通规模增加27亿。资金流出方面，IPO融资规模42亿，产业资本净增持13亿，交易费用增加51亿。前一周资金净流出679亿，从16年2月份以来资金流入流出整体平稳。

　　市场情绪降温。上周年化换手率约224%，前一周为288%。上周成交量均值为373亿股，前一周为478亿股。上周融资交易占比8.3%，前一周为9.3%。上周末股指期货前十位多空持仓比1.00，较前一周下降。根据数据测量，截止上周五股票型基金仓位84.22%，较前一周下降。