首页 > 财经频道 > 正文

华商“明星债基”踩雷 年内跌超30%

2018年06月01日 09:22
作者:王全浩
来源: 新京报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
Choice数据显示,截至5月28日,在债券型基金排名中,中融旗下中融融丰纯债基金表现最差,排名垫底。其后就是华商基金旗下多只债基。其中,华商双债丰利债券C、A年初以来净值分别下滑32.31%、32.07%;华商稳固添利债券C、A年初以来净值分别下滑22.81%、22.60%;华商信用增强债券C、A年初以来净值分别下滑17.30%、17.14%。

  华商双债丰利债券踩雷15华信债、11凯迪MTN1;多只债基年初以来跌幅超15%,遭大比例赎回

  今年以来,公司信用债违约情况增多,部分债券基金受累违约债券,基金净值大幅下滑。

  Choice数据显示,截至5月28日,在债券型基金排名中,中融旗下中融融丰纯债基金表现最差,排名垫底。其后就是华商基金旗下多只债基。其中,华商双债丰利债券C、A年初以来净值分别下滑32.31%、32.07%;华商稳固添利债券C、A年初以来净值分别下滑22.81%、22.60%;华商信用增强债券C、A年初以来净值分别下滑17.30%、17.14%。

  从产品净值走势来看,以华商双债丰利债券C为例,该产品最近一个月的跌幅达到了26.79%。该基金在同类499只基金中,业绩排名倒数第二。

  债券型基金在投资者的传统印象中,属于波动小、低风险、收益稳定的投资产品。而华商基金的上述债基却在短时间内产生了巨大跌幅。

  “明星债基”踩雷违约债券

  什么原因导致了上述债基暴跌?重仓债券踩雷是一个重要原因。

  以华商双债丰利债券C为例,该产品重仓债券包括“15华信债”、“17现牧01”、“16航空债”、“15玉皇化工MTN001”、“11凯迪MTN1”。

  一季度数据显示,该产品重仓“15华信债”,占净值比达24.18%;持有的“11凯迪MTN1”,占净值比达6.49%。

  其中,“15华信债”的发行主体为上海华信。3月1日,华信债二级市场价格暴跌32.65%并停牌,报收61.29元,创下上市以来新低。上海华信今年发生债务违约,除了15华信债,“17沪华信SCP002”同样为上海华信发行的债券。5月21日,上海华信公告称,因公司生产经营发生重大变化,应到期兑付的17沪华信SCP002,未能按照约定足额偿付本金及利息共计20.89亿元。

  公开资料显示,“15华信债”为2020年到期的五年期公司债,当前余额为30亿元,债券募集期,债项评级为AAA。联合资信为上海华信的信用评级机构。3月2日,联合评级将“15华信债”从AAA下调至AA+,5月16日,下调至B。根据联合资信公告,B级代表偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。

  此外,“11凯迪MTN1”也为违约债券。其发行主体凯迪生态已于5月7日公告,因无法足额支付中期票据本金及利息,构成违约。

  北京一家大型券商固收人士称,“债券市场多为机构参与,上述债券一旦违约,几乎无人接盘,所以踩雷的债券型基金很难止损。”

  在未踩雷前,华商双债丰利是华商基金的“明星产品”。数据显示,2017年其业绩在187只同类产品中排名第一;该基金固收团队凭借2015-2017年的业绩获得多个媒体颁发的基金管理奖。

  Choice数据显示,今年年初该基金自成立以来收益高达74%,而截至5月29日,该基金收益为16.78%,同期国债收益为17.87%。

  遭投资者赎回,有债基规模锐减八成

  除了踩雷,华商债基还面临投资者大量赎回。

  从华商双债丰利债券C、A的情况来看,截至一季度末,华商双债丰利债券C期末资产净值为1.44亿元,相比去年底减少6.54亿元,下降81.97%。华商双债丰利债券A期末资产净值为4.70亿元,相比2017年底减少16.5亿元,下降77.86%。

  集中赎回对基金的正常运转带来了较大影响。据基金从业人士介绍,基金管理者需要不断抛售原先配置的国债、央行票据或其他相对安全、流动性高的资产,来应对投资者的赎回。这会使得违约债券在净值中的比例越来越高。同时,受违约债券的“拖累”,债基净值也会下跌得多。

  华商稳固添利债券C、A也存在赎回。数据显示,截至一季度末,华商稳固添利债券C期末资产净值为0.07亿元,相比去年年末减少0.1亿元,下降57.62%。华商稳固添利债券A期末资产净值为0.17亿元,相比去年年末减少0.1亿元,下降35.60%。

  如今700万和1700万资产规模的两只产品,在两年前分别有7.88亿元、5.88亿元的规模。

  华商信用增强债券C、A规模也大幅缩水,一季度末净资产比上期分别减少81.33%、40.86%。

  公告显示,华商基金内部有三层风险控制,董事会层面设立风险控制委员会,公司设督察长。督察长作为风险控制委员会的执行机构,对董事会负责。公司经营层面有风险管理小组、投资决策委员会和监察稽核部;第三层为各部门业务自查。

  不过从目前来看,公司还是低估了市场风险,没能为投资者守住利润。

  多只债基被降级,华商基金资产规模连降

  基金踩雷后,投资者“用脚投票”。华商双债丰利债券C一季度申购数为1.47亿份,赎回数为6.44亿份;华商双债丰利债券A一季度申购数为3.94亿份,赎回数为16.29亿份。

  从基金评级来看,上海证券和济安金信分别在今年一季度将华商双债丰利债券C、A的评级下调一档。

  除了“明星债基”被下调,华商稳固添利债券C被上海证券下调两档。华商稳固添利债券A被济安金信下调至1星,这表示盈利能力极差,业绩稳定性较差。此外华商收益增强债券在146只业绩满3年的一级债基金中,整体表现较差,其中,盈利能力极差,业绩稳定性一般。

  choice数据显示,华商基金资产规模从2017年第二季度开始,连续四个季度资产规模环比下降。

  2017年2季度华商基金资产规模430.22亿元,环比下降12.48%;2017年3季度资产规模392.46亿元,环比下降8.78%;2017年4季度资产规模380.81亿元,环比下降2.97%;2018年1季度资产规模305.56亿元,环比下降19.76%。一年时间资产规模同比下降37.8%。

  华商基金的资产规模业内排名也从去年1季度的48位,滑落至今年1季度的62位。

  ■ 延展

  年内11家公司债券违约民营企业为主

  数据显示,2018年共有20只债券发生违约,涉及违约公司11家,包括上海华信、凯迪生态、中安消、神雾环保等,合计违约规模166.52亿元。2017年同期,只有9家公司发行的17只债券违约,涉及违约金额136.31亿。

  从结构上来看,今年11家违约公司中,民营企业占了8家,占总体规模的72.73%,高于去年55.56%的水平。

  中诚信国际认为,从本轮风险事件的主体类型来看,民营上市公司占据多数,且部分公司负债率较高,信用事件的发生多与企业现金流恶化进而引发资金链条断裂有关。川财证券认为,当前流动性出现结构性紧缩,但总体影响可控。

  据上证报从监管机构得到的数据显示,银行间债券市场债务融资工具累计发行32万亿元,违约率为0.2%,扣除已经延期兑付或重整完毕的债务融资工具,违约率为0.15%。

  海通证券分析师姜超指出,从风险事件主体的类型看,仍旧集中在民营企业,且多数存在以下问题:首先,主业不强,盈利微薄或出现亏损;其次,投资资金缺口大,外部融资需求高;再次,债务结构不合理,短债长用;最后,关联方交易多,公司管理混乱。

(责任编辑:DF386)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
10394人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500