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巴菲特打破40年投资准则给我们什么启示

2017年05月08日 02:43
作者:余丰慧
来源: 每日经济新闻
编辑:东方财富网

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又到伯克希尔·哈撒韦一年一度的股东大会,每年此时,“股神”巴菲特的一举一动、一词一句都被全球投资者密切关注。不可否认的是,今年巴菲特掌管的伯克希尔动作频频,而不像过去那样“一成不变”。

  又到伯克希尔·哈撒韦一年一度的股东大会,每年此时,“股神”巴菲特的一举一动、一词一句都被全球投资者密切关注。不可否认的是,今年巴菲特掌管的伯克希尔动作频频,而不像过去那样“一成不变”。

  从2016年以来,“巴菲特投资什么”成为全球投资者焦点的同时,减持什么股票更引起了全球投资者的关注。可以说,2016年至今是巴菲特投资方向、投资结构、投资重点的转型期。在这个转型期,有比往年更多的东西值得投资者观察、领悟与学习。

  客观地说,近几年巴菲特总体投资回报率并不算高,甚至低于全球股市平均回报率。探求背后的原因,或许在于巴菲特思想观念转变较慢。

  在以互联网特别是移动互联网、大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等为代表的新技术革命汹涌澎湃兴起之际,包括巴菲特在内那种坚持固有传统的投资理念恐怕已经落伍了。

  比如,巴菲特投资的金融领域如美国运通、富国银行等股票,基本显示出日薄西山之境况。富国银行等传统银行在全球新金融领域革新的背景下,已经再难显示出太大的前景与潜力。再比如美国运通公司,此前以自动柜员机、银行卡为主的业务范围也已经基本到头,投资者如果把这些传统金融机构再作为投资目标,或者像巴菲特一样长期持有,那很大程度上是与市场的趋势相悖的。

  再比如作为传统制造业代表的航空业,也曾经是巴菲特投资的重点。然而,今年美联航因“虐客”事件,导致该公司股票价格大跌,市值迅速蒸发。而巴菲特掌管的伯克希尔-哈撒韦去年第四季度曾重仓买入该公司股票,现时持股达2895万股,占总股本9.2%,并成为其最大股东。

  早在1989年,巴菲特就曾以当时身家的10%(3.6亿美元)重仓全美航空,但入场后该公司便陷入下跌,而6年之后,这笔投资的净值已降至8950万美元,下跌了75%。这些传统产业或者全美垄断性企业,如今看来潜力已经不大了。

  在这瞬息万变的全球市场中,就是高科技企业,稍不留神也会迅速落伍。比如,巴菲特投资的IBM公司股票,最新公布的一季度财报显示,公司营收连续第20个季度出现下跌,股价在4月19日美股交易时段下跌近5%,报收于161.7美元。应该看到,IBM的很多业务并没有赶上互联网的潮流,但或许也正是因为认识到这一点,IBM如今开始在云计算、云储存等方面发力。

  不过“股神”毕竟是“股神”,巴菲特已经观察到“不碰高科技企业”的理念开始落伍,正在与时俱进调整投资结构与方向。在这次年度会议上,巴菲特称,现在美国市值最高的股票主要都是科技股,这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet,他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。

  在这次股东大会上,巴菲特直言自己错过亚马逊是“愚蠢”,没有投资谷歌是一个“失误”。他已经认识到,人工智能会带来颠覆性变化。

  实际上,巴菲特正在迅速调整自己的投资组合。从清仓沃尔玛、卖出富国银行、减持IBM股票等,到转而投资苹果公司、涉足智能珠宝、参加全球区块链技术大会等等。我们相信,巴菲特接下来一定会大力度投资科技股。

  从巴菲特投资方向转变可以看到,按照传统思路长期持有一个行业、一只股票的投资理念已经渐显落伍。投资者也应该适时转变投资理念,开始挖掘储备科技潜力股或是当务之急。特别是储备一些移动互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链技术等最具发展潜力前景的投资板块与领域。

  当然,巴菲特关于投资需要把握的三点在任何时候都值得我们参考:一个是股东权益,一个是债务,一个是总资产。这也显现出万变不离价值投资之宗。比如苹果公司的低PE、比较高的股利分红以及每年上百亿美元的股票回购,这些都能契合传统的价值投资理念。

(原标题:余丰慧:巴菲特打破40年投资准则给我们什么启示)

(责任编辑:DF327)

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