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四季度催化剂充足 煤炭股迎来估值修复行情

2018年10月10日 10:25
作者:陈慧
来源: 大众证券报
编辑:东方财富网

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  随着煤市传统旺季的到来,动力煤价格小幅缓涨,由此催生了煤炭股估值修复行情。昨日沪深两市波澜不兴,但煤炭板块却异常亮眼,板块整体上涨2.79%,宝泰隆涨停,兰花科创冀中能源兖州煤业新集能源等个股涨幅均超过4%。业内预计四季度随着冬储需求和采购集中释放,煤价会进入上涨通道,板块估值处于近两年低位,叠加龙头积极回购股份,有助于推动估值向合理水平提升。

  煤价上涨业绩确定性高

  节后动力煤进入传统旺季,动力煤价格保持小幅缓涨态势。据鄂尔多斯煤炭网报道,国庆假期结束,环渤海港口动力煤迎来节后的第一个交易日,现货贸易商纷纷调高报价,目前5500大卡动力煤价格已经开始上探650元/吨。

  据了解,目前大秦线秋季集中检修已经进程过半,后续十来天环渤海港口调入量业内预计还会保持低位水平,但由于下游日耗偏低,市场煤成交情况一般,预计煤价短期内处于稳中有涨的走势。

  中信证券研究认为,四季度随着冬储需求和采购集中释放,煤价会重新进入上涨通道,预计四季度均价在670元左右,将显著高于三季度,预计全年均价660元/吨,同比上涨约3%。焦煤价格四季度或受基建投资的提振,淡季价格压力减轻,全年均价同比有望上涨10%。焦炭限产预期近期有分歧,但供暖季将是环保限产全面影响的阶段,焦炭价格调整过后有望继续走强。

  全年而言,中信证券认为,煤价水平将小幅高于去年,焦炭价格同比或增长20%,在此假设下,上市公司全年业绩同比有10%以上的增长,焦炭企业业绩或有1倍的增长。

  油价上涨提升板块偏好

  另一方面,油价上涨提升市场对煤炭板块的风险偏好。ICE布油自8月16日以来开启了一波单边上涨走势,从70美元一路涨至最高的86.74美元,截至昨日晚间19点20分,ICE布油报84.73美元,上涨0.98%。

  “尽管短期来看,油价上涨对煤价提振作用有限,但有助于提升市场对能源股的风险偏好,从中长期来看,如果油价持续处于80美元/吨以上,将刺激煤化工企业的投资热情,增强市场对中长期煤价的信心,进而提升对煤炭板块的估值。”光大证券分析称。

  该券商还认为,当前时点,煤炭板块业绩确定性高,估值有优势,进可攻退可守,四季度的催化因素将主要来自于:1、油价大涨带来的能源板块整体估值提升;2、恶劣天气导致煤价超预期上涨。

  中信证券也认为,四季度催化剂充足,布局龙头正当时。板块估值处于近两年低位,叠加龙头积极回购股份,有助于推动估值向合理水平提升。四季度基建投资的逐步落地、天然气价格维持高位、动力煤旺季等板块催化剂有望共振,目前正是配置煤炭股的时间窗口。

  个股方面,光大证券建议重点关注中国神华陕西煤业、兖州煤业。中国神华2018年PE仅为9倍,按照40%的分红率测算,目前股息率4.44%;陕西煤业2018年PE8倍,按照40%的分红率测算,目前股息率5%,且公司推出50亿回购计划,回购价格上限10元,目前股价距离回购上限仍有15%的空间。中信证券推荐低估值、高分红、受益于基建投资的公司及焦化子板块龙头,个股推荐陕西煤业、盘江股份开滦股份

(文章来源:大众证券报)

(责任编辑:DF358)

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