近期，港股市场呈现出强劲的上涨势头，恒生指数以及恒生科技指数今年以来的涨幅明显。不过，在市场走牛的背后，投资者意见却出现了明显分化。
记者梳理专注港股市场投资的ETF基金场内流通份额变化发现，在港股市场大涨的过程中，华夏恒生互联网科技业ETF等的场内流通份额持续减少，而富国中证港股通互联网ETF等的场内流通份额持续增加。
港股市场持续走牛
在资产重估逻辑支撑下，今年以来，港股市场迎来了久违的强势表现。恒生指数自今年1月14日以来的涨幅接近30%，恒生科技指数自今年1月14日以来的涨幅超过40%。
3月11日，在欧美股市大跌的情况下，港股市场大幅低开后持续震荡反弹，恒生指数盘中翻红，恒生科技指数翻红并最终收涨1.39%。
恒生指数成份股中，截至3月11日，阿里健康年内涨幅超70%，中芯国际、阿里巴巴、快手年内涨幅超60%，小米集团年内涨幅超50%，药明生物、周大福、比亚迪股份年内涨幅超30%，中国联通、腾讯控股、联想集团等多股年内涨幅超过20%。
对于港股市场持续走牛的原因，市场分析人士指出，中国企业在AI大模型领域的突破改善预期，港股市场吸引力上升。随着近期中国企业在AI大模型领域有所突破，中美在AI领域的差距缩小，“美国例外”论叙事映射至中国资产，港股前景继续改善，中国AI资本开支周期或正在展开，吸引外部资金重新关注低估的港股市场。
港股市场的估值优势也是吸引投资者的重要因素。近期美国经济降温迹象多次浮现，叠加美国总统特朗普的关税政策，海外市场不确定性增高，经济前景转弱引发金融市场由早前担忧的滞胀交易切换至衰退与避险交易，港股成为部分资金的最优选择。
此外，南向资金的持续流入也为港股市场提供了强大的动力。近年来，内地投资者对港股市场的兴趣不断增加，南向资金的规模持续扩大。这些资金不仅为港股市场带来了更多的流动性，也推动了相关股票的上涨。
数据显示，今年以来，通过港股通净流入港股市场的南向资金达到3395.09亿港元，2024年南向资金净流入港股的金额也达到8078.69亿港元。自港股通开通以来，南向资金累计净流入港股市场约4.04万亿港元。
值得一提的是，在本轮港股上涨行情中，科技股成为市场关注的焦点。据中金公司研究，本轮反弹体现出明显的结构性特征，虽然近期行情有所扩散，但科技股的涨幅与成交活跃度仍然超过其他板块。
投资者意见分化
随着港股市场持续上涨，记者跟踪专注港股市场投资的ETF基金发现，部分ETF的场内流通份额发生较大变化。
比如，华夏恒生互联网科技业ETF的流通份额自2024年4月以来持续呈现净减少态势，今年年初以来减少的速度加快。数据显示，截至3月10日，华夏恒生互联网科技业ETF的流通份额为442.31亿份，与2024年底的649.87亿份对比，减少了207.56亿份。
华夏恒生科技ETF、华夏恒生ETF、博时恒生医疗保健ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、易方达恒生H股ETF等ETF基金的流通份额今年以来也有所减少。
值得一提的是，在部分ETF基金流通份额减少的同时，也有部分ETF基金的流通份额持续增加。
比如，富国中证港股通互联网ETF的流通份额自2024年4月以来几乎呈现持续净增加态势。数据显示，截至3月10日，富国中证港股通互联网ETF的流通份额为435.27亿份，与2024年底的319.69亿份对比，增加了115.58亿份。
广发中证香港创新药ETF、工银国证港股通科技ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、摩根标普港股通低波红利ETF等的ETF基金的流通份额今年以来也有所增加。
同为互联网ETF基金，为何申赎却极致分化？记者发现，基金的表现或影响投资者的持仓态度。数据显示，华夏恒生互联网科技业ETF近1年的涨幅为69.14%，而富国中证港股通互联网ETF近1年的涨幅为91.04%。
对于后期港股市场的表现，中金公司表示，本轮反弹的本质是建立在对科技趋势的乐观情绪上。这个情绪计入的程度和未来还有多少“想象”空间，是回答未来市场空间的关键。当前的AI趋势、叙事变化和估值重估的大方向是正确的，但短期也需要把握节奏，仓位和成本同样重要。如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在政策不及预期以及外部扰动增加的风险，还是以短期观望为主。
信达国际的观点称，今年的政府工作报告将2025年GDP增长目标设定为5%左右，符合市场预期，其中提出今年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，并且实施适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，加强政策协同，大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、提振消费等的支持。稳增长政策立场趋向积极，有助增强投资者对2025年经济工作的信心。两会提出推进“人工智能+”行动，加上DeepSeek国产高性价比模型面世，有助降低推理成本，加快AI应用，料可引发中资科技股重估。不过，AI主题年初至今累积较大升幅，加上美国禁投令或影响投资气氛，引发获利，后续须观望企业业绩期有关AI的指引。
（文章来源：证券时报）
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