腾讯控股（00700.HK）近日连续减持微盟集团（02013.HK）和优必选（09880.HK）。减持完成后，腾讯对上述两家公司的持股均降至3%以下。

　　港交所文件显示，1月3日和1月6日，腾讯共出售1.84亿股微盟集团股份，持股比例从8.39%降至2.94%。减持后，腾讯持有微盟集团9917.05万股股份。1月3日与1月7日，腾讯减持优必选，持股比例由8.05%降至2.08%，持股数降至661.86万股。

　　腾讯此番减持微盟集团套现6.3亿港元，减持优必选套现10.3亿港元，共计套现16.7亿港元。腾讯方面向时代周报记者表示：“我们会主动回顾我们的投资组合，并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中。”

　　对于腾讯减持，微盟集团公告表示，公司和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系，将继续作为微信小店、小程序和腾讯广告的服务商，为商家在腾讯生态内提供高质量的SaaS产品和精准营销服务，促进商家业务增长。

　　1月10日下午，优必选方面回应媒体称，腾讯减持对公司经营和业务没有任何影响，优必选会继续和腾讯保持合作。

　　1月10日，微盟集团低开后一路震荡走低，盘中多次出现明显跳水，收跌超40%，报1.88港元/股；优必选收跌超10%，报46.25港元/股。

　　数日内遭多方减持，微盟、优必选身陷亏损

　　除腾讯外，微盟集团与优必选近期还遭遇了公司高管或其他原始股东减持。

　　据微盟此前公告，主要股东孙涛勇、方桐舒及游凤椿通过各自控制的实体，在2024年12月份合计减持超过1.2亿股股份。微盟称，此次出售事项由市场决定，不知晓对手方身份。

　　12月30日，民银资本（01141.HK）公告称，公司间接全资附属公司YBX在公开市场上出售1748160股优必选股份，总现金代价约为1.38亿港元。这笔股权相当于优必选股权的0.41%，此次出售后，民银资本不再持股优必选。

　　12月29日，优必选公告称，董事会主席、执行董事兼CEO周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全各自订立终止协议，以终止一致行动方协议。周剑、熊友军、王琳等董事先后向公司承诺，12个月内将不会出售持有的任何股份。但由于公司面临上市满一年后进入解禁期的情况，该协议仍引发了市场对优必选原始股东减持的担忧，次日优必选股价跌超30%。

　　腾讯对微盟集团和优必选的投资已有多年。

　　优必选成立于2012年，2023年12月在港交所挂牌上市，被称作“人形机器人第一股”。2017年，腾讯通过旗下全资子公司Image Frame和深圳腾讯分别参与了优必选的股权转让和C轮融资，合计斥资约1.2亿美元。

　　微盟集团成立于2013年，是微信上的中小企业第三方服务供应商之一，主要基于微信生态为中小型企业提供SaaS产品和全链路增长服务，被称为“新经济SaaS第一股”。

　　2019年微盟集团上市前夕，腾讯方面对其增资，购入5867万股，持股比例为2.92%。上市之后，腾讯方面又频频增持，并且参与到微盟的新股增发及可转债发行中。

　　微盟集团和优必选依然深陷亏损泥潭。

　　2020年至2023年，优必选营收从7.4亿元增长至10.56亿元，亏损从7.07亿元增至12.65亿元。微盟业绩也不容乐观，这四年累计亏损超45亿元。2024年上半年，两家公司的亏损额均超过5亿元。

　　腾讯为何做减法？

　　腾讯的投资策略也曾招致争议。

　　马化腾曾在2015年坦陈投资对腾讯的重要性，他说，腾讯现在只有半条命，另外半条命都交给了合作伙伴。时代周报记者梳理IT桔子数据发现，腾讯对外投资涉及游戏、人工智能、教育、金融、房地产、医疗健康等二十多个领域。2016年至今，腾讯共参与投资事件1172起，投资金额达5581.76亿元。

　　市场人士将投资与微信、游戏并称为腾讯的三张王牌。2021年是腾讯投资的巅峰时刻，一年投资290起，平均1至2天投资一家企业。2021年半年报显示，彼时投资业务为腾讯贡献了约50%的利润。

　　腾讯2024年三季报显示，腾讯投资于上市公司部分的公允价值为6125亿元，非上市账面价值3277亿元，累计9402亿元，同比增长15.8%。按腾讯目前3.41万亿元的市值计算，其去年三季度投资版图的整体估值占其市值约28%。

　　2018年5月，一篇批评腾讯“没有梦想”的文章在社交媒体广泛传播，认为腾讯变成了一家投资公司，“强项不再是产品业务，而是投资财技”。

　　马化腾罕见出面解释了腾讯的投资逻辑，他表示：“从QQ开始我们就意识到社交产品的核心优势是流量。除了自主开拓多条事业线利用好这些流量以外，把不核心的、不专业的项目通过投资交给其他更合适的团队去做，如此更能将资源利用和效益最大化。”

　　近年，腾讯的投资在做减法。

　　IT桔子数据显示，2021年至2024年，腾讯对外投资数量分别为290起、93起、40起、22起；投资金额分别为1384.84亿元、208.93亿元、92.87亿元、43.49亿元。

　　腾讯曾在2023年年报中对投资方向做过解释，表示投资组合的主要目标是加强在核心业务的领先地位，并为在不同行业的“连接”策略提供补充，特别是社交及数字内容、零售与金融科技方面，此外亦投资于医疗、云及 AI、交通及其他行业。

　　企查查数据显示，在腾讯2024年对外投资中，医疗领域投资7起，涵盖创新药研发、早筛检测、超声影像设备、医疗科普等细分行业；AI领域投资3起，参与了头部大模型企业智谱AI、百川智能、月之暗面的投资；工业制造领域投资2起，教育领域投资1起，游戏领域投资1起。

　　自身业务方面，腾讯旗下已有多款产品停运，包括应用服务产品腾讯待办、音频平台企鹅 FM、电商产品QQ 小店、游戏直播平台企鹅电竞、新闻阅读产品看点快报等。此前，运营了7年之久的腾讯NOW直播也于2023年12月5日发布了停运公告。

　　“互联网流量增速放缓，巨头与其背后的生态圈竞争更加激烈，投资的聚焦对公司核心业务的巩固作用越发重要。”一位投资人士向时代周报记者解释，创新药研发和AI等硬科技的成本消耗巨大，保证经营性现金流充裕，是腾讯投研并举的基础。

（文章来源：时代周报）